什么是“市场先生”？
市场先生是一个寓言，是本杰明·格雷厄姆创造的虚构投资者，并出现在他 1949 年出版的《聪明的投资者》一书中。在书中，市场先生是一个假想的投资者，他受恐慌、兴奋和冷漠（在任何一天）的驱使，他的投资是对情绪的反应，而不是通过基本面（或技术）分析。现代的解释将市场先生描述为躁狂抑郁症患者，随机地从乐观情绪转变为悲观情绪。
重点
- 市场先生是容易在悲观和乐观之间摇摆不定的投资者。由于股市是由这类投资者组成的，因此整个股市都呈现出这些特征。
- 格雷厄姆认为，当“市场先生”过于悲观时，谨慎的投资者可以以有利的价格入市。当“市场先生”过于乐观时，投资者可能会选择寻找退出机会。
- 市场先生总是在造成股价的起伏，但谨慎的基本面投资者不会对此感到惊慌，因为他们着眼于更大、更长远的未来。
理解市场先生
投资者兼作家本杰明·格雷厄姆发明了“市场先生”，巧妙地说明了投资者在投资活动中需要做出理性决策，而不是让情绪发挥决定性作用。“市场先生”教导我们，尽管价格会波动，但重要的是要看大局（基本面），而不是对暂时的情绪反应做出反应。格雷厄姆最成功的学生、身价数十亿美元的价值投资者沃伦·巴菲特也因此而闻名。
贪婪和恐惧如今已成为发达资本市场体系公认的特征。这些市场的从众行为以及其中的个体有时会倾向于某些刻板印象。市场先生就是这样一种典型。
传奇投资者沃伦·巴菲特是本杰明·格雷厄姆的忠实信徒，他经常阅读《聪明的投资者》一书，尤其是格雷厄姆描述市场先生的第 8 章。巴菲特甚至认为这本书是有史以来最好的投资书籍。
市场先生的教训
市场先生愿意根据股票最近的涨跌情况不断买入或卖出股票。然而，这些行动是基于近期事件的情绪，而不是基于合理的投资原则。
格雷厄姆和他的追随者认为，投资者最好通过基本面分析来评估股票的价值，然后决定公司的未来前景是否值得买入或出售该证券。
由于市场先生非常情绪化，它将为勤奋的投资者提供在有利时机进入和退出的机会。当市场先生过于悲观时，优质股票的估值将很有利，投资者可以以相对于其未来潜力的合理价格购买它们。当市场先生过于乐观时，这可能是以不合理的估值出售股票的好时机。
市场先生和沃伦·巴菲特的例子
沃伦·巴菲特对本杰明·格雷厄姆的教诲深有共鸣，并且喜爱《聪明的投资者》一书。
沃伦·巴菲特购买股票和公司是为了长期投资，寻找具有强劲增长的投资，并试图以合理的股价买入。这并不意味着股价最近下跌了。如果一家公司随着时间的推移继续增长，虽然股价会波动，但只要该公司继续增长，股价就会随着时间的推移而上涨。
一个例子就是苹果公司 (AAPL)。该公司符合巴菲特的增长标准，同时也是一家拥有经济护城河的公司，这意味着尽管存在潜在竞争，它在未来仍可能继续表现良好。截至 2017 年底，巴菲特的公司伯克希尔哈撒韦公司持有超过 1.65 亿股苹果股票。到 2019 年初，这一总数增加到 2.522 亿股。
2017 年至 2019 年中，苹果股价大幅波动。该股多次回调，幅度达 7% 或更大，但总体而言，股价成功反弹至 233.47 美元的历史高点。2017 年初，该股交易价格接近 115 美元。
从巅峰时期开始，该股下跌了 39% 以上，于 2019 年 1 月 3 日跌至 142 美元的低点。此后，该股大幅反弹，而巴菲特在该公司的持股比例几乎没有变化。投资目标仍然基于稳固的基本面，而不是市场先生造成的价格波动。大规模抛售是市场先生的悲观时期，为谨慎的投资者提供了买入该股的机会……如果他们同意沃伦的观点。
需要注意的是，公司会随着时间而变化，因此这并不是买入或卖出任何东西的建议。这只是价格波动的一个例子，但采用格雷厄姆或巴菲特式方法的投资者往往会在涨跌中坚持自己的股票选择，假设长期前景仍然有利。