什麼是“市場先生”？
市場先生是一個寓言，是本傑明·格雷厄姆創造的虛構投資者，並出現在他 1949 年出版的《聰明的投資者》一書中。在書中，市場先生是一個假想的投資者，他受恐慌、興奮和冷漠（在任何一天）的驅使，他的投資是對情緒的反應，而不是通過基本面（或技術）分析。現代的解釋將市場先生描述爲躁狂抑鬱症患者，隨機地從樂觀情緒轉變爲悲觀情緒。
要點
- 市場先生是容易在悲觀和樂觀之間搖擺不定的投資者。由於股市是由這類投資者組成的，因此整個股市都呈現出這些特徵。
- 格雷厄姆認爲，當“市場先生”過於悲觀時，謹慎的投資者可以以有利的價格入市。當“市場先生”過於樂觀時，投資者可能會選擇尋找退出機會。
- 市場先生總是在造成股價的起伏，但謹慎的基本面投資者不會對此感到驚慌，因爲他們着眼於更大、更長遠的未來。
理解市場先生
投資者兼作家本傑明·格雷厄姆發明了“市場先生”，巧妙地說明了投資者在投資活動中需要做出理性決策，而不是讓情緒發揮決定性作用。“市場先生”教導我們，儘管價格會波動，但重要的是要看大局（基本面），而不是對暫時的情緒反應做出反應。格雷厄姆最成功的學生、身價數十億美元的價值投資者沃倫·巴菲特也因此而聞名。
貪婪和恐懼如今已成爲發達資本市場體系公認的特徵。這些市場的從衆行爲以及其中的個體有時會傾向於某些刻板印象。市場先生就是這樣一種典型。
傳奇投資者沃倫·巴菲特是本傑明·格雷厄姆的忠實信徒，他經常閱讀《聰明的投資者》一書，尤其是格雷厄姆描述市場先生的第 8 章。巴菲特甚至認爲這本書是有史以來最好的投資書籍。
市場先生的教訓
市場先生願意根據股票最近的漲跌情況不斷買入或賣出股票。然而，這些行動是基於近期事件的情緒，而不是基於合理的投資原則。
格雷厄姆和他的追隨者認爲，投資者最好通過基本面分析來評估股票的價值，然後決定公司的未來前景是否值得買入或出售該證券。
由於市場先生非常情緒化，它將爲勤奮的投資者提供在有利時機進入和退出的機會。當市場先生過於悲觀時，優質股票的估值將很有利，投資者可以以相對於其未來潛力的合理價格購買它們。當市場先生過於樂觀時，這可能是以不合理的估值出售股票的好時機。
市場先生和沃倫·巴菲特的例子
沃倫·巴菲特對本傑明·格雷厄姆的教誨深有共鳴，並且喜愛《聰明的投資者》一書。
沃倫·巴菲特購買股票和公司是爲了長期投資，尋找具有強勁增長的投資，並試圖以合理的股價買入。這並不意味着股價最近下跌了。如果一家公司隨着時間的推移繼續增長，雖然股價會波動，但只要該公司繼續增長，股價就會隨着時間的推移而上漲。
一個例子就是蘋果公司 (AAPL)。該公司符合巴菲特的增長標準，同時也是一家擁有經濟護城河的公司，這意味着儘管存在潛在競爭，它在未來仍可能繼續表現良好。截至 2017 年底，巴菲特的公司伯克希爾哈撒韋公司持有超過 1.65 億股蘋果股票。到 2019 年初，這一總數增加到 2.522 億股。
2017 年至 2019 年中，蘋果股價大幅波動。該股多次回調，幅度達 7% 或更大，但總體而言，股價成功反彈至 233.47 美元的歷史高點。2017 年初，該股交易價格接近 115 美元。
從巔峯時期開始，該股下跌了 39% 以上，於 2019 年 1 月 3 日跌至 142 美元的低點。此後，該股大幅反彈，而巴菲特在該公司的持股比例幾乎沒有變化。投資目標仍然基於穩固的基本面，而不是市場先生造成的價格波動。大規模拋售是市場先生的悲觀時期，爲謹慎的投資者提供了買入該股的機會……如果他們同意沃倫的觀點。
需要注意的是，公司會隨着時間而變化，因此這並不是買入或賣出任何東西的建議。這只是價格波動的一個例子，但採用格雷厄姆或巴菲特式方法的投資者往往會在漲跌中堅持自己的股票選擇，假設長期前景仍然有利。