债券的票面利率（有时简称为“息票”）不受其价格影响。但是，票面利率会影响债券在公开市场上的竞争力和价值，进而影响债券的价格。
债券票面利率如何运作
债券的票面利率表示债券发行人每年向债券持有人支付的利息金额。票面利率在发行债券时确定，以债券票面价值（也称为“面值”）的百分比确定。一张面值为 1,000 美元的债券的面值为 1,000 美元。如果其票面利率为 1%，则意味着每年支付 10 美元（1,000 美元的 1%）。
票面利率在很大程度上受现行国家政府控制的利率影响，反映在政府发行的债券（如美国的美国国债）中。这意味着，如果最低利率设定为 5%，则不得发行票面利率低于此水平的新国债。但是，票面利率高于或低于 5% 的现有债券仍可在二级市场上买卖。
当新债券以更高的利率发行时，它们对投资者来说自然更有价值，因为与现有债券相比，它们每年支付的利息更多。如果在两张以相同价格出售的 1,000 美元债券之间做出选择，其中一张支付 5%，另一张支付 4%，前者显然是更明智的选择。
重点
- 债券的票面利率相对于现行市场利率对债券的定价有很大影响。
- 如果票面利率高于现行利率，债券价格就会上涨；如果票面利率较低，债券价格就会下跌。
- 大多数债券的票面利率都是固定的，无论国家利率或经济环境如何变化，这些利率都保持稳定。
- 然而，债券的当前收益率有所不同：它是基于息票支付除以债券价格的百分比，代表债券的有效回报。
票面利率与收益率
大多数债券都有固定的票面利率，这意味着无论国家利率如何 - 也无论市场如何波动 - 年度票面支付额都保持不变。例如，面值为 1,000 美元、票面利率为 5% 的债券将支付 50 美元的利息，即使债券价格攀升至 2,000 美元或反过来跌至 500 美元。
但如果债券的票面利率是固定的，其收益率就不是固定的。债券收益率有几种类型，但最相关的一种是实际收益率或当前收益率。当前收益率是通过将债券的年度票面支付（即债券支付的利息）除以其当前价格得出的。该计算得出投资者从该债券中获得的实际回报，实际上是其有效利率。
假设一张面值为 1,000 美元的债券的票面利率为 5%。无论债券价格如何变化，债券持有人当年都会从发行人处获得 50 美元。但是，如果债券价格从 1,000 美元上涨至 1,500 美元，该债券的实际收益率将从 5% 变为 3.33%。
相反，如果债券价格跌至 750 美元，实际收益率为 6.67%。
债券基本规律一：债券价格越高，收益率越低。
一般利率对股票投资有重大影响。但对债券投资也是如此。当现行市场利率高于票面利率时（比如利率为 7%，而债券票面利率仅为 5%），债券价格在公开市场上往往会下跌，因为投资者不想以面值购买债券并获得 5% 的收益率，而他们可以寻找收益率为 7% 的其他投资。
需求下降导致债券价格趋于均衡收益率 7%，以面值为 1,000 美元的债券为例，收益率约为 715 美元。715 美元的债券收益率具有竞争力。
相反，票面利率高于市场利率的债券价格往往会上涨。如果一般利率为 3%，但票面利率为 5%，投资者会争相购买债券，以获得更高的投资回报。需求增加导致债券价格上涨，直到面值 1,000 美元的债券以 1,666 美元的价格售出。
债券基本规则第二条：随着利率上升，债券价格下跌。
对债券价格的其他影响
实际上，债券持有人对债券到期收益率（尤其是美国国债等不可赎回债券）的关注程度与当前收益率相当，因为期限较短的债券往往具有较小的折扣或溢价。
债券的信用评级也会对价格产生很大影响。债券的价格可能无法准确反映票面利率与其他利率之间的关系。
由于每张债券到期时都会将其全部票面价值返还给债券持有人，因此投资者可以通过以低于票面价格（即折扣价）购买债券来增加债券的总收益。以 800 美元购买的 1,000 美元债券每年会产生票面支付，但到期时也会产生 200 美元的利润，这与按票面价格购买的债券不同。