企业高管似乎总是在正确的时间买卖，这并非巧合。毕竟，世界各地的CEO和 CFO 都可以访问您可能想要的所有公司信息。然而，公司高管的独到见解并不意味着个人投资者总是被蒙在鼓里。内幕交易数据可供所有想要使用它的人使用。本文将讨论什么是内幕交易，我们如何理解内幕交易，以及在哪里可以找到相关数据。
什么是内幕交易？
内幕交易有两种类型：合法的和非法的。首先，我们来谈谈非法品种。非法内幕交易是指拥有尚未公开的材料的内幕人士买卖证券。该法案使内部人员违反了他们的信托义务。可以想象，非法内幕交易对于与公司密切相关的任何人来说都是一种明确的失礼行为。
摘要
- 当公司内的个人根据非公开信息采取行动并买卖投资证券时，就会发生非法内幕交易。
- 并非所有内部人士（例如 CEO、CFO 和其他高管）的买卖都是非法的，监管文件中披露了内部人士的许多行为。
- 董事和高层管理人员不是唯一可以被判内幕交易的人；任何拥有重大非公开信息的人如果利用这些信息非法获利，都可能被定罪。
- 大公司可能有数百名内部人员，这会使分析他们的买卖变得更加困难。
任何掌握重大非公开信息的人都可以实施内幕交易的非法行为。这意味着几乎任何人，包括经纪人、家人、朋友和员工，都可以被视为知情人。
非法的内幕交易
以下是非法内幕交易的例子：
- 一家公司的首席执行官在发现该公司将在下个月失去一份政府合同后出售股票。
- CEO 的孩子在从父母那里得知公司将失去政府合同后出售公司股票。
- 一位政府官员意识到公司将失去政府合同，因此该官员出售了股票。
证券交易委员会(SEC) 对那些不公平交易从而破坏投资者信心和金融市场诚信的人极为严格。不要认为那些进行交易的人是唯一有罪的人。如果有人被发现向局外人“泄露”重大非公开信息，该举报人也可能被追究责任。
合法的内幕交易
这里要强调的重要一点是，内部人员并不总是束手无策。内部人员可以（并且确实）始终合法地买卖自己公司的股票；他们的交易仅在特定时间和特定条件下受到限制并被视为非法。
一个常见的误解是，只有董事和高层管理人员才能被判内幕交易。
SEC 将公司董事、官员或任何持有公司 10% 或以上股份的个人视为公司内部人士。公司内部人员必须在交易发生之日起两个工作日内报告其内部交易（在 2002 年萨班斯-奥克斯利法案之前，时间范围是下个月的第十天）。
例如，如果内幕人士在 6 月 12 日星期一卖出 10,000 股，则该人必须在 6 月 14 日星期三之前报告该交易。内幕人士持股的变化以表格 4的形式以电子方式发送给 SEC，其中详细说明了公司的内幕交易或贷款.该公司也提交了一份表格 14a，列出了所有董事和高级职员以及他们拥有的共同利益。
文件中的信息对个人投资者极为宝贵。例如，如果内部人士购买自己公司的股票，他们可能知道一些普通投资者不知道的事情。内部人士可能会购买，因为他们看到了巨大的潜力，未来并购的可能性，或者仅仅是因为他们认为他们的股票被低估了。
有史以来最伟大的投资者之一彼得·林奇 ( Peter Lynch ) 曾说过“内部人士可能出于多种原因出售他们的股票，但他们只为一个原因购买股票：他们认为价格会上涨。”内部人士不得在六个月内买卖其公司股票；因此，当内部人士认为公司的长期表现良好时，他们会购买股票。
SEC 使用 Dirks 测试来确定内部人员是否非法提供了小费；该测试表明，如果举报者违反了他们对公司的信任并了解这是违反行为，则该人应对内幕交易负责。
密歇根大学内幕交易领域的著名教授和研究员、《内幕交易投资情报》一书的作者 Nejat Seyhun 发现，当高管们购买自己公司的股票时，股票往往跑赢大盘。相反，当他们出售股票时，股票表现逊于市场。
在哪里可以找到内幕交易数据
访问数据绝对是互联网彻底改变投资的一种方式。只需单击鼠标，任何人都可以找到几乎任何上市公司的最新内幕交易统计数据。以下是一些免费提供内幕交易数据的网站：
- 雅虎！财务：在 Yahoo! 上查找任何报价！财务并单击“内部人员”以获取最新交易列表。一些内幕交易文件直到事发一个月后才会出现在数据库中，但 Yahoo!似乎拥有最新的数据馈送之一。
- SEC EDGAR 数据库：虽然没有视觉吸引力，但 EDGAR 数据库是首次发送交易数据的地方。要在 SEC 网站上查找文件，您必须搜索该公司的“中央索引键”（CIK）。 CIK 用于 SEC 的计算机系统，以识别已向 SEC 提交披露的公司和个人。拥有 CIK 后，您可以搜索个人申请。
综述
内幕交易数据并不是什么新鲜事。几十年来，投资者一直在根据内部人士的行为做出投资决策。虽然数据很重要，但请记住，大公司可能有数百名内部人员，这意味着试图确定一种模式可能很困难。像往常一样继续完成对公司的尽职调查，但也要注意内部人员在做什么。他们可能比我们其他人知道的更多。