道氏理论
基本运动横向相互鉴别的必要性：两个指数之间存在背离现象
- 前面我们通过纵向鉴别牛市、熊市序列是否持续的方式，来判断基本运动是否持续，并认为:只有牛市或熊市波峰与波谷结构是持续的，才可以判断原来的基本运动依然持续;只要牛市、熊市的波峰与波谷结构出现中断，才可以判断原来的基本运动可能转势。
未到收市，中间的波动只是波幅
- 通常，股价在一天之内会出现很大的变化。开市之时是上升的，甚至升幅很大，但却又可能逐渐回落;过了一段时间，又可能由跌转升;到迟一些时间又可能会再下跌，如此反反复复。
通常不用开盘价、最高价、最低价分析指数的长期趋势
- 在传统的技术分析中，开盘价在预测未来发展趋势时(这是我们一般感兴趣的)很少有什么重要性，而收盘价则是很重要的。因为重要的是双方的胜负结局，而收盘价则表现出多空双方最终的争夺结果，所以开盘价并不十分重要。因此，西方人在进行技术分析时较少使用开盘价，并认为开盘价不需要记录。但这个问题也不是绝对的。
以图形的方式认识股价总趋势的层次性
- 当你进入一个陌生地方的时候，最好带上一张正确的地图。市场对于我们每一个投资者来说永远是一个既熟悉又陌生的地方。拿着一张正确的地图，在市场中寻找正确的方向，这就是设计道氏理论模型的目的。
传统的技术分析通常以收盘价为基准
- 我们已经知道，只有指数的收盘价结果和每日的成交量如何，才是值得我们更加关注、花更多时间分析和研究的数据。不仅分析任何图表和分析指数如此，分析个别股票如此，分析移动平均线也一样。原始的道氏理论并不注重任何一个交易日收盘前出现的最高峰和最低点，认为在所有的价格中，收盘价是最为重要的，甚至认为只需用收盘价，不必用别的价格。
收盘价最重要，或许是一种无奈的说法
- 需要了解的是，以收盘价作为下一日的涨跌基点，是因为在道氏的年代，不论任何的技术指标，包括K线的记录，完全是手工记录的。在当时要将每一只股票的收盘价记录在案已经很不容易了，而要得到股票的每日均价，还必须要有交易所提供的全部成交记录，才能计算出来。
纵向自我鉴别基本运动是否继续的法则—波峰与波谷的演进
- 牛市、熊市定义的重要意义之一是，通过纵向自我鉴别判断一个趋势是否继续的方法—分析波峰与波谷的演进是纵向自我鉴别基本运动方向是否继续的基本方法。在牛市中，一浪高过一浪，即本次次级运动的波峰高于上一个次级运动的波峰，而次级运动的波谷不低于前一个次级运动的波谷，则整个股市的基本运动处于“涨潮”阶段，这意味着牛市还会继续。
利用牛市、熊市结构判断基本运动的原理
- 牛市、熊市的定义在本质上是利用波峰与波谷的演进来判断基本运动的发展方向是否可以继续的基本方法。在解释这种方法时道氏指出，我们可以根据海潮波峰、波谷的高度来判断潮水是进是退，因此也可以根据相同的客观标准来判断股市的趋势。如果进一步研究波峰与波谷的演进问题，则需要借助周期理论。
严谨的牛市、熊市定义表达了三重运动原理与相互验证原理是密不可分的
- 前面通过三重运动原理解决了市场能否被预测的问题;通过相互验证原理解决了对预测结果的确定性问题。尽管已经分别介绍了三重运动原理与相互验证原理，但是它们之间的密不可分性表达得并不清晰。
基于道氏理论模型的牛市、熊市的严谨定义
- 根据道氏给出的牛市、熊市定义，以及三重运动指出的股市的主体结构，本书建立起了道氏理论模型。但是，通过道氏理论模型的演示之后，我们对许多概念又需要重新定义，其中包括牛市、熊市、道氏确认日以及相互验证。
牛市、熊市是一对可以指导实践的纲领性方法
- 牛市、熊市的定义实际上给出的是预测股市基本运动的方法论。一方面给出了预测趋势继续的法则;另一方面又给出了预侧趋势反转的法则。由于这个纲领性的方法本原于道氏对牛市、熊市所给出的定义，所以牛市、熊市并不仅仅是一个纯学术概念，而是可以指导实践的原则。更准确地说，是纵向自我鉴别趋势的纲领性方法。
道氏对牛市、熊市的原始定义
- 道氏以股价指数为研究对象，建立了股市发展变化的运行模式，并提出了鉴别股市基本运动发展变化规律的鉴别体系，而这个鉴别体系的总纲领就是牛市、熊市的定义。
价格之间的独立性是正态分布的必要条件
- 图1上证指数周k线图我们几乎可以随手就拿到一张类似正态分布的长期图表，这是偶然的吗?实际上，在自然现象和社会现象中，大量的随机变量都服从或近似服从于正态分布。例如，大海中波浪的断面的图形，电子管或半导体器件中的热噪声电流或电压等，都服从正态分布。
长期图表能够表现出基本运动正态分布
- 市场上有一句人们常说的话：简单的就是好的。大多数投资老手认为，要用长期趋势图和市场周期理论，对股票、期货等品种形成的趋势进行全面认识。同时不时地回过头来看一下简单的长期趋势图，这一点非常重要。
股市中的基本运动提前于宏观经济基本面的变化
- 汉密尔顿在《股市晴雨表》中指出:“研究股市晴雨表以观察基本运动的商人、银行家和制造者们能够完全排斥这样一种观念，即操纵行为能够改变基本运动。因为每一次基本运动都会被随后的基本商业状况所证实。它既不需要也不会被操纵。虽然市场似乎经常与商业状况背道而驰，但这只是因为它的有用性可以由此达到最大化，从而实现真正预测功能的过程。
股市中的基本运动代表着股票基本面的规律
- 道氏指出:“基本运动产生的原因是商业的萧条、复苏和人们认定的或实际的过度扩张，同时根据作用力与反作用力的原理，每一个基本运动都具有一种自我否定的趋势。”这就是宏观经济状况与牛市、熊市的对应关系。但是，这一点却被许多追随趋势的参与者很容易地忘记。
股市基本运动与人为操纵无关
- 通常人们所说的“市场是不可以被操纵的”，实际上应该严格地表达为“基本运动是不可以被人为操纵的”。道氏指出:“一种极其错误的观点认为，操纵行为能使那些权威性的、指导性的股市运动出现偏差，由此对股市晴雨表的有用性提出质疑。
在股市中非理性的集合就是理性
- 从市场当中的恐慌现象我们发现，投机行为是一种发源于自然的人的心理行为，就个体行为而言是没有规律的，但是正如由无数没有规律的分子构成的气体是有规律的一样，由无数没有规律的个体构成的投机市场整体则是有规律的。
道氏的两个牛市理论
- 道氏从看似杂乱无章的股价波动中发现，市场并不像风中的气球那样飘忽不定，而是有序的运动.他注意到某些市场持续旋转的重复，并阐明了两个已经经受住时间考验的理论。道氏的第一个理论：市场在牛市中有三次摆动的特征(并非必要)。
牛市第一期的市场概况
- 牛市第一期的上升，是当股市处于低潮的时候，通常经济也处于低潮。这时候股价很低，那些有远大眼光的投资者就对股票进行收集。