成長型股票是那些被認為由於其未來潛力而有可能隨著時間的推移超越整體市場的公司。 價值型股票 被歸類為目前交易低於其實際價值的公司，因此將提供更高的回報。

哪個類別更好？這兩個子行業的歷史比較表現產生了一些令人驚訝的結果。

成長型股票與價值型股票

成長型股票與被認為被低估的股票的概念通常來自基本面股票分析。分析師認為，成長型股票有可能在一段時間內跑贏整體市場或特定的市場區隔。

成長型股票可以在 小型， 中型和 大型板塊 中找到，並且只有在分析師認為它們已經實現其潛力之前才能保持這種狀態。成長型公司被認為在未來幾年內有很大的機會進行相當大的擴張，要麼是因為它們擁有一種有望銷售良好的產品或產品線，要麼是因為它們似乎比許多競爭對手運行得更好，因此預計會在其市場上獲得優勢。

價值型股票通常是規模更大、更成熟的公司，其交易價格低於分析師認為該股票的價值，具體取決於與之進行比較的財務比率或基準。例如，公司股票的 賬麵價值 可能是每股25美元，基於已發行的股票數量除以公司的 資本。因此，如果目前交易價格為每股20美元，那麼許多分析師會認為這是一個不錯的價值遊戲。

股票可能由於多種原因而被低估。在某些情況下，公眾的看法會壓低價格，例如，如果公司的主要人物陷入個人醜聞，或者公司被發現做一些不道德的事情。但是，如果公司的財務狀況仍然相對穩固，那麼價值尋求者可能會認為這是一個理想的切入點，因為他們認為公眾很快就會忘記發生的事情，價格會上漲到應有的水準。

價值型股票通常以 市盈率、 賬麵價值或 現金流比率的折價進行交易。

當然，這兩種觀點並不總是正確的，一些股票可以被歸類為這兩類股票的混合體，它們被認為被低估了，但也有一些潛力。因此， 晨星公司將其排名的所有股票和 股票基金 歸類為增長類，價值型或混合型。

哪個更好？

在比較股票兩個各自子行業的歷史表現時，必須根據時間範圍和 波動性來評估任何可以看到的結果，從而評估為了實現這些結果而承受 的風險 。

至少從理論上講，價值型股票被認為具有較低的風險和波動性，因為它們通常存在於規模更大，更成熟的公司中。即使他們沒有回到分析師或投資者預測 的目標價格 ，他們仍然可能提供一些 資本增長，這些股票也經常支付股息。

與此同時，成長型股票通常不會支付股息，而是將留存收益再投資於公司以進行擴張。成長型股票對投資者的損失概率也可能更大，特別是如果公司無法跟上增長預期。

例如，如果一家擁有備受吹捧的新產品的公司，如果該產品是啞彈，或者如果它有一些設計缺陷使其無法正常工作，則其股價確實可能會暴跌。一般來說，成長型股票對投資者來說具有最高的潛在回報和風險。

歷史業績

儘管上述段落表明，成長型股票將在較長時期內公佈最佳數據，但實際上情況恰恰相反。 研究分析師 John Dowdee在Seeking Alpha網站上發表了一份報告，他將股票細分為類別，分別反映了小型，中型和大型板塊的增長型和價值型股票的風險和回報。

該研究表明，從2000年7月到2013年進行這項研究時，價值型股票在所有三個市值水準 的風險調整后都 超過了成長型股票，儘管它們顯然比增長型股票更具波動性。

但在較短的時間內，情況並非如此。從2007年到2013年，成長型股票在每個上限類別中的回報率都較高。作者被迫最終得出結論，該研究沒有提供真正的答案，說明在風險調整后，一種類型的股票是否真的優於另一種股票。他說，每種情況下的獲勝者都歸結為他們被關押的時間段。

不一樣的研究

然而，Craig Israelsen於2015年在《財務規劃》雜誌上發表了一 項不同的研究 ，該研究顯示了從1990年初到2014年底的25年間，所有三種傾覆中增長型股票和價值型股票的表現。

該圖表的回報率顯示，大盤價值股票 的平均年回報率 超過大盤成長股約四分之三。根據中盤股和小盤股的表現，中盤股和小盤股的差異甚至更大，價值板塊再次成為贏家。

但該研究還表明，在那段時間里，每五年滾動一次，大盤股增長和價值在卓越回報方面幾乎平均分配。在這些時期，小盤股價值在大約四分之三的時間內超過了其增長對手，但是當增長占上風時，兩者之間的差異往往比贏得價值時大得多。然而，在10年期滾動期間，小盤股價值幾乎有90%的時間超過增長，中盤股價值也超過了其增長對手。

綜述

投資成長型股票與價值型股票的決定最終取決於個人投資者的偏好，以及他們的個人 風險承受能力， 投資目標和時間範圍。應該指出的是，在較短的時期內，增長或價值的表現也將在很大程度上取決於市場恰好處於週期中的點。

例如，價值型股票在熊市和 經濟衰退期間往往表現優異，而成長型股票在牛市或經濟 擴張期間往往表現優異。因此，短期投資者或尋求確定市場時機的投資者應考慮到這一因素。

相關文章