什麼是侵略者？
侵略者是從市場中帶走流動性的交易者。侵略者不是以當前的要價在市場上購買股票，而是對股票進行投標。他們還將以當前的市場出價出售，而不是指定售價。通過以當前的市場價格購買可用的股票或合約，攻擊者下達立即執行的訂單。
其他交易者是被動的，因為他們通過輸入買盤和賣盤來增加市場流動性，而這些買盤和賣盤可能不會立即成交或執行。在當今的電子市場中，交易者可能是人類，也可能是運行自動算法交易程序的計算機。
重點摘要
- 攻擊者是通過以當前市場價格輸入買賣訂單來消除市場流動性的交易者。
- 由於攻擊者以當前市場價格購買可用股票或合約，因此他們的訂單會立即執行。
- 這種立即行動意味著侵略者以越來越低的價格賣出並以越來越高的價格買入，從而將其他交易者趕出市場並將流動性帶出市場。
- 相比之下，被動交易者通過買入和賣出的交易為市場增加流動性，這些交易可能不會立即成交或執行。
了解攻擊者
侵略者審查期貨交易所等市場的定價，這些市場以各種價格的一系列訂單為基礎。最佳買入價和最佳賣出價將設定買賣價差。這兩個價格之間的差異將根據當時的市場條件而有所不同。可供購買或出售的合同數量也可能不同。
例如，如果特定原油合約的買賣價差是 10 份 60.01 美元的買入價/15 份 60.11 美元的賣出價，攻擊者會立即以 60.11 美元的最佳要價買入 15 份合約，或立即賣出 10 份最高價的合約出價 60.01 美元。
有動機購買合約的被動交易者可能會提供更多，例如 60.05 美元。傾向於賣出的被動交易者可能建議較少。被動交易往往會縮小點差並增加市場流動性，而激進交易會消除流動性。
侵略者如何影響市場流動性
市場參與者可以訪問訂單簿，其中顯示了所有當前出價和報價的列表，其中一些可能與當前市場價格不接近。使用我們上面的示例，原油合約的最佳建議是 10 份合約，價格為 60.01 美元。其他出價可能低於該價格，例如 15 份合約價格為 60.00 美元或 20 份合約價格為 59.99 美元。
此外，其他要價可能高於當前最佳要價。如果目前最好的報價是 60.11 美元，更高的報價可能是 12 份合約的售價為 60.12 美元或 15 份合約的價格為 60.13 美元。
通過以當前的出價或要價立即採取行動，侵略者繼續以越來越低的成本出售或以越來越高的價格購買。這種擠壓會導致波動，隨著其他交易者被排擠，市場變得清淡和不平衡，這種情況將變得更加普遍。
股票市場的波動與價格的大幅波動有關；通常，波動市場是指股票市場在一段持續時間內上漲或下跌超過 1%。
特別注意事項
流動性市場具有許多優勢，包括投資者能夠以可訪問且及時的方式將其投資轉化為現金。任何降低市場流動性的事情都可能導致波動，這可能會使投資者遠離特定市場。
正因為如此，一些電子市場現在為等待訂單完成並增加市場流動性的交易者提供費用抵免。從本質上講，他們正在獎勵被動交易策略。相反，他們可能會向通過立即採取最佳出價或出價來消除流動性的侵略者收取額外費用。