什麼是債券？

債權證是一種無抵押的債券或其他債務工具。由於債券沒有抵押品支持，它們必須依靠發行人的信譽和聲譽來獲得支持。公司和政府都經常發行債券來籌集資金或資金。

了解債券

與大多數債券類似，債券可能會定期支付稱為息票的利息。與其他類型的債券一樣，債券記錄在契約中。契約是債券發行人和債券持有人之間具有法律約束力的合同。合同規定了債務發行的特徵，例如到期日、利息或息票支付的時間、利息計算方法和其他特徵。公司和政府可以發行債券。

政府通常發行長期債券——期限超過 10 年的債券。這些政府債券被認為是低風險投資，得到政府發行人的支持。

公司也使用債券作為長期貸款。但是，公司債券是無擔保的。相反，它們僅得到基礎公司的財務可行性和信譽度的支持。這些債務工具支付利率，並可在固定日期贖回或償還。公司通常在向股東支付股票股息之前支付這些預定的債務利息。與其他類型的貸款和債務工具相比，債券對公司有利，因為它們的利率更低，還款日期更長。

可轉換與不可轉換

可轉換債券是可以在特定期限後轉換為發行公司股權的債券。可轉換債券是兼具債務和權益的混合金融產品。公司使用債券作為固定利率貸款並支付固定利息。但是，債券持有人可以選擇持有貸款直至到期並收取利息或將貸款轉換為股權。

可轉換債券對希望轉換為股票的投資者俱有吸引力，如果他們認為公司的股票將長期上漲。然而，轉換為股票的能力是有代價的，因為與其他固定利率投資相比，可轉換債券支付的利率較低。

不可轉換債券是不能轉換為發行公司股權的傳統債券。為了彌補可轉換債券的不足，與可轉換債券相比，投資者可以獲得更高的利率。

債券的特點

發行債券時，首先必須起草一份信託契約。第一個信託是發行公司與管理投資者利益的受託人之間的協議。

利率

票面利率是確定的，即公司將支付給債券持有人或投資者的利率。此票面利率可以是固定的或浮動的。浮動利率可能與 10 年期國債收益率等基準掛鉤，並且會隨著基準的變化而變化。

信用評級

公司的信用評級以及最終債券的信用評級會影響投資者將獲得的利率。信用評級機構衡量企業和政府問題的信用度。這些實體為投資者提供了債務投資所涉及風險的概覽。

標準普爾等信用評級機構通常會分配字母等級來表示潛在的信用度。標準普爾系統使用的等級範圍從 AAA 級（優秀評級）到最低級 C 和 D 級。任何評級低於 BB 的債務工具都被稱為投機級。您可能還會聽到這些稱為垃圾債券的說法。它歸結為基礎發行人更有可能違約債務。

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對於上述不可轉換債券，到期日也是一個重要特徵。該日期規定了公司何時必須償還債券持有人。該公司可以選擇還款的形式。大多數情況下，它是從資本中贖回，發行人在債務到期時一次性支付一筆款項。或者，付款可以使用贖回準備金，公司每年支付特定金額，直到到期日全額償還。

債券的利弊

投資者的債券風險

債券持有人可能面臨通脹風險。在這裡，風險在於所支付的債務利率可能跟不上通貨膨脹率。通貨膨脹衡量基於經濟的價格上漲。例如，假設通貨膨脹導致價格上漲 3%，如果債券票面利率為 2%，則持有人可能會看到實際淨虧損。

債券也帶有利率風險。在這種風險情景下，投資者在市場利率上升期間持有固定利率債務。這些投資者可能會發現他們的債務回報低於支付當前更高市場利率的其他投資。如果發生這種情況，相比之下，債券持有人的收益會更低。

此外，債券可能帶有信用風險和違約風險。如前所述，債券的安全性取決於基礎發行人的財務實力。如果公司因內部或宏觀經濟因素而在財務上陷入困境，投資者將面臨債券違約的風險。作為一種安慰，如果發生破產，債券持有人將在普通股股東之前得到償還。

債券示例

政府債券的一個例子是美國國債（T-bond）。國債有助於資助項目並為日常政府運作提供資金。美國財政部在全年舉行的拍賣中發行這些債券。一些國債在二級市場交易。在二級市場通過金融機構或經紀人，投資者可以買賣之前發行的債券。國債幾乎沒有風險，因為它們得到了美國政府的充分信任和信用的支持。然而，他們也面臨通貨膨脹和利率上升的風險。

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