做空基差意味着什麼？
做空基差是指在現貨市場同時買入期貨合約並賣出標的資產，以對沖未來價格上漲的風險。
做空基差可以與做多基差形成對比。
要點
- 做空基差是一種交易策略，涉及買入期貨合約並同時在現貨市場賣出標的資產。
- 做空基差是一種鎖定價格的方向性對沖，可在期貨合約到期前有效消除資產價格波動的影響。
- 當多頭對沖者做空基差時，他們傾向於縮小基差。
瞭解做空基礎
基差風險是指可交割商品的現貨價格與該商品最短到期日期貨合約價格之間的差額。如果投資者想對沖不利的價格波動風險，就無法避免基差風險，儘管可以在一定程度上減輕這種風險。從本質上講，這是多頭對沖者“做空基差”時的目標。
與空頭對沖相反，做空基差意味着投資者將持有商品的空頭頭寸和期貨合約的多頭頭寸。商業對沖者採用這種期貨策略來鎖定未來的現貨價格，從而消除價格上漲的不確定性，這種不確定性會影響他們未來交付標的商品的承諾。這類對沖者希望基差縮小，因爲這將降低以後購買該商品的有效現貨價格。
做空基差策略的好處是鎖定價格，因此日後商品價格上漲不會影響交易者。例如，一家使用棉花作爲原材料的製造商預計他們將在未來的某個時間點需要一定數量的棉花。棉花的現貨價格爲 3.50 美元，指定的期貨合約價格爲 2.20 美元。爲了在需要購買棉花時避免價格上漲，製造商以 2.20 美元的價格購買棉花期貨合約。
期貨價格反映的是標的實物商品的價格。許多期貨都有實物交割機制。因此，期貨合約的買方有權代表商品交割，而賣方必須準備交割持有至交割期的空頭頭寸。然而，大多數期貨合約在交割前就平倉了。只有少數期貨合約經過實際交割過程。成功的期貨合約取決於收斂，即期貨價格在期貨合約到期日與實物價格收斂的過程。
做空基差 vs. 做多基差
基差交易是糧倉（和一些農民）使用的一種策略，他們希望通過利用現貨和期貨價格之間的差價來利用有利的基差。糧倉全年買賣穀物。當糧倉承諾從當地市場的農民手中購買玉米時，糧倉也會出售接近現金交割日的期貨來對沖風險。當糧倉承諾向買家出售玉米時，他們也會購買到期日接近現金交割日的期貨來對沖風險。
尋求對沖其頭寸的看漲投資者將被視爲做多基差；尋求對沖的看跌投資者將被視爲做空基差。
全國許多地區每年都有基差低和高的時候。如果你瞭解當地的市場，就會知道一年中有些時候農民和倉庫主可能想要“做多基差”（做多現金，做空期貨）或“做空基差”（做空現金，做多期貨）。噹噹地市場的基差低時，基差交易者會做多基差，而噹噹地市場的基差高時，他們則會做空基差。