在討論盡職調查或股票分析時，股票的市盈率（PEG）可能不是第一個浮現在腦海中的指標，但大多數人都會同意，PEG比率提供了更完整的股票估值情況，而不是簡單地孤立地看待市盈率（P / E）。
PEG比率計算很容易，代表市盈率與公司預期未來每股收益（EPS） 增長率 的比率。
PEG比率=市盈率/盈虧率/每股收益增長率
摘要
- PEG比率是衡量股票市盈率與增長的指標，在研究價值型股票時可能是一個有用的工具。
- 市盈率（P/ E ratio）著眼於股票價格相對於尾隨收益，可以成為評估公司健康情況的有用指標。
- 反映增長預期的估計未來收益也是股票評估的一個重要指標。
- 但PEG比率著眼於這兩個因素，比較股票的過去收益，相對於價格，對未來收益的預期，因此更全面地描繪了股票和公司的前景。
聚乙二醇比率和估值
普通股是對未來 收益的主張。公司未來盈利的增長速度是決定股票 內在價值的最大因素之一。該未來增長率代表了全球股票市場的日常市場價格。
市盈率向我們展示了與過去的收益相比，股票價值多少。大多數分析師使用 12個月的追蹤收益 來計算市盈率的底部。某些推論可以通過查看市盈率來做出。例如，高市盈率代表成長型股票，而低市盈率則代表 以價值為導向的 股票。
聚乙二醇計算範例
ABC工業公司的市盈率為20倍。所有報導該股的分析師的共識是，ABC預計未來五年的盈利增長將達到12%。因此，它的PEG比率是20/12，或1.66。
XYZ Micro 是一家年輕的公司，市盈率是其 30 倍。分析師的結論是，該公司預計未來五年的盈利增長將達到40%。它的PEG比率為30/40，即0.75。
如何解釋聚乙二醇比率
使用上面的例子，PEG比率告訴我們ABC工業公司的股價高於其盈利增長。這意味著，如果公司不以更快的速度增長，股價就會下跌。XYZ Micro的PEG比率為0.75，這告訴我們該公司的股票被低估了，這意味著它的交易符合增長率，股價將上漲。
股票理論認為， 股票市場 應該為每隻股票分配一個PEG比率。這將代表股票 市場價值 與其預期盈利增長之間的理論平衡。例如，盈利倍數為20%和預期收益增長為20%的股票的PEG比率為1。
PEG 比率結果大於 1 表示存在以下情況之一：
PEG比率結果小於1表示以下之一：
- 市場低估了增長，股票 被低估了。
- 分析師的一致估計目前定得太低。
使用 PEG 比率比較行業
PEG比率的一個重要特徵是，通過將未來增長預期納入組合，我們可以比較不同行業的相對 估值 ，這些行業的市盈率可能非常不同。這使得比較不同的行業變得更加容易，這些行業往往都有自己的歷史市盈率範圍。例如，以下是一家生物技術股票和一家綜合石油公司的相對估值。
生物技術股票ABC的交易市盈率為35倍。其五年預計增長率為25%，PEG比率為1.4。與此同時，石油股XYZ的交易市盈率為16倍，五年預計增長率為15%。其PEG比率為1.07。
儘管這兩家虛構公司的估值和增長率差異很大，但PEG比率使我們能夠對相對估值進行逐一比較。相對估值是什麼意思？這是一種數學方法，用於詢問特定股票或廣泛行業是否比標準普爾500指數或納斯達克等廣泛市場指數更貴或更便宜。
因此，如果標準普爾500指數目前的市盈率為16倍，並且分析師對未來五年標準普爾500指數未來收益增長的平均估計為12%，那麼標準普爾500指數的PEG比率將是（16/12），即1.33。
使用PEG比率，可以比較兩個截然不同的行業的估值，並瞭解它們相對於標準普爾500指數等行業基準的狀況。
估算未來收益的風險
任何使用基本假設的數據點或指標都可以進行解釋。這使得PEG比更像是一個流體變數，最好在範圍而不是絕對值中使用。
五年增長率之所以成為常態，而不是一年的遠期估計，是為了説明消除企業盈利中常見的波動性，這是由於 商業週期 和其他 宏觀經濟因素造成的。此外，如果一家公司的分析師覆蓋率很低，那麼可能很難找到良好的遠期估計。
有進取心的投資者可能希望根據可用數據和他或她自己的結論，嘗試計算一系列收益情景中的PEG比率。
高股息支付股票可能會扭曲PEG比率，因為該比率不考慮投資者賺取的收入;因此，在討論不是大股息玩家的股票時，PEG比率最有用。
PEG的最佳用途
PEG比率最適合股息收益率很少或沒有 股息收益率的股票。這是因為PEG比率不包括投資者獲得的收入。因此，該指標可能會為支付高股息的股票提供不準確的結果。
考慮一下能源公用事業的情景，其盈利增長潛力很小。分析師估計， 充其量可能是5%的增長，但多年來持續的收入帶來了穩固的 現金流 。該公司現在主要從事向股東返還現金的業務。股息收益率為5%。如果該公司的市盈率為12，那麼低增長預測將使股票的PEG比率為12/5，即2.50。
投資者只要粗略地看一眼，就很容易得出結論，這是一隻被高估的股票。高收益和低市盈率對專注於創收的保守投資者來說是一個有吸引力的股票。請務必將股息收益率納入您的整體分析中。一個訣竅是通過在計算期間將股息收益率添加到估計的增長率來修改PEG比率。
以下是如何在PEG計算期間將股息收益率添加到增長率的示例。能源公用事業的增長率估計約為5%，股息收益率為5%，市盈率為12。為了考慮股息收益率，您可以將PEG比率計算為（12 / （5 + 5））或1.2。
關於使用PEG的最終想法
全面而周到的股票研究應涉及對基礎公司的業務運營和財務狀況的深刻理解。這包括瞭解分析師正在使用哪些因素來估算他們的增長率，未來增長存在哪些風險，以及公司自己對長期 股東 回報的預測。
投資者必須始終牢記，在短期內，市場可以不合理和高效。雖然從長遠來看，股票可能會不斷走向其天然的PEG，但市場的短期恐懼或貪婪可能會使基本面的擔憂退居二線。
當一致和統一地使用時，PEG比率是一種必不可少的工具，它增加了市盈率的維度，允許跨不同行業進行比較，並始終在尋找價值。