賣空如何賺錢？
在價格下跌的股票上賺錢的一種方法稱為賣空（也稱為“做空”或“賣空”）。理論上，賣空聽起來是一個相當簡單的概念——投資者藉入股票，賣出股票，然后買回股票以將其返還給貸方。然而，實際上，這是一種只有經驗豐富的投資者和交易者才能使用的高級策略。
賣空者押注他們賣空的股票價格會下跌。如果股票在賣出後確實下跌，賣空者會以較低的價格買回股票並將其返還給貸方。賣出價和買入價之間的差額就是賣空者的利潤。
重點摘要
- 賣空者押注股票價格會下跌。
- 賣空比做多股票風險更大，因為從理論上講，您可能損失的金額沒有限制。
- 投機者賣空以利用下跌，而對沖者則做空以保護收益或減少損失。
- 如果成功，賣空可以在短期內為投資者帶來可觀的利潤，因為股票貶值的速度往往快於升值的速度。
- 沒有經驗的投資者可能會發現賣空股票對他們不利。
賣空的例子
例如，假設投資者認為 Meta Platforms Inc. (FB) ，前身為 Facebook，被高估為每股 200 美元，價格將下跌。在這種情況下，投資者可以從他們的經紀人那裡“借” 10 股 Meta 股票，然後以 200 美元的當前市場價格出售這些股票。如果股票跌至 125 美元，投資者可以以這個價格買回 10 股，將藉來的股票返還給他們的經紀人，淨賺 750 美元（2,000 美元 - 1,250 美元）。但是，如果 Meta 的股價升至 250 美元，投資者將損失 500 美元（2,000 美元 - 2,500 美元）。
有什麼風險？
賣空大大放大了風險。當投資者購買股票（或做多）時，他們只會損失他們投資的資金。因此，如果投資者以 200 美元的價格購買了 1 股 FB 股票，他們可能損失的最大值為 200 美元，因為股票不能跌至低於 0 美元。換句話說，任何股票可以跌至的最低值是 0 美元。
然而，當投資者賣空時，理論上他們可能會損失無限多的錢，因為股票的價格可以永遠上漲。如上例所示，如果投資者持有 Meta 的空頭頭寸（或賣空），並且在投資者退出之前價格上漲至 375 美元，他們將損失每股 175 美元。
賣空者面臨的另一個風險是“空頭擠壓”，在這種情況下，擁有大量空頭利益的股票（即被大量賣空的股票）的價格迅速攀升。隨著越來越多的賣空者回購股票以平倉並限制損失，這引發了股票價格的急劇上漲。
短擠壓
2021 年 1 月，一個名為 WallStreetBets 的熱門 Reddit 頁面的追隨者聯合起來，對視頻遊戲零售商 GameStop Corp. ( GME ) 等陷入困境且空頭興趣非常高的公司的股票進行了大規模的空頭擠壓。這導致該公司的股價僅在 1 月份就飆升了 17 倍。
賣空通常只能在保證金賬戶中進行，保證金賬戶是經紀商借給投資者和交易員進行證券交易的一種賬戶。因此，賣空者必須密切監控保證金賬戶，以確保賬戶始終有足夠的資金或保證金來維持空頭頭寸。
如果交易者賣空的股票價格突然飆升（例如，如果公司在其季度報告中宣布收益超出預期），交易者將不得不立即將額外資金注入保證金賬戶，否則券商可能會強行平倉，讓交易者承擔損失。
如果投資者做空股票，從技術上講，他們可能損失的金額沒有限制，因為股票可以無限期地繼續升值。在某些情況下，投資者甚至可能最終欠他們的經紀資金。
為什麼投資者做空？
賣空可以達到投機或套期保值的目的。投機者利用賣空來利用特定證券或整個市場的潛在下跌。對沖者使用該策略來保護證券或投資組合的收益或減輕損失。
值得注意的是，機構投資者和精明的個人經常同時為投機和對沖採取賣空策略。對沖基金是最活躍的賣空者之一，經常使用特定股票或行業的空頭頭寸來對沖其在其他股票的多頭頭寸。
儘管賣空確實為投資者提供了在下跌或中性市場中獲利的機會，但由於存在無限損失的風險，只有經驗豐富的投資者和高級交易者才應該嘗試做空。
什麼時候賣空有意義？
賣空不是許多投資者使用的策略，主要是因為預期股票會隨著時間的推移而上漲。從長遠來看，股市往往會上漲，儘管偶爾會出現股市大幅下跌的熊市。
對於具有長期投資眼光的典型投資者而言，購買股票的風險低於賣空。賣空可能僅在某些情況下才有意義，例如在曠日持久的熊市或公司遇到財務困難時。也就是說，只有對風險具有高度容忍度並了解與賣空相關的風險的高級投資者才應該嘗試這樣做。
賣空風險較小的替代方案
限制您的下行風險的賣空替代方法是購買同一股票的看跌期權。持有看跌期權賦予投資者以規定價格（稱為行使價）出售標的股票的權利，但沒有義務。如果相關股票的價格上漲而不是下跌，投資者的損失僅限於為看跌期權支付的金額，稱為期權溢價，加上任何佣金。
期權溢價將根據行使價和看跌期權的到期日而有所不同。行使價越高，到期日越長，期權溢價就越高。
再次以 Meta 的股票為例，它在 2022 年 3 月 4 日的交易價格約為 200 美元。當時，行使價為 200 美元的看跌期權將於 2022 年 3 月 18 日到期，每股成本約為 13 美元期權費，加上佣金。因此，如果 Meta 的價格實際上升至 200 美元以上，投資者的損失將限制在每股 13 美元加上佣金。
與賣空相關的成本
交易佣金並不是賣空時所涉及的唯一費用。還有其他費用，例如：
- 保證金利息：由於賣空通常只能在保證金賬戶中進行，賣空者必須為藉入的資金支付利息。
- 股票借貸成本：一些公司的股票可能因為高空頭利息或有限的股票流通量而難以藉入。為了借入這些股票進行賣空，交易者必須支付基於年化利率的“難以藉入”費用，該費用可能相當高，並根據空頭交易開放的交易數量按比例分配.
- 股息和其他支付：賣空者也有責任為被賣空的股票支付股息，以及為與被賣空的股票相關的其他公司事件（例如股票拆分和分拆）支付。
你可以從賣空股票中獲得的最大利潤是多少？
理論上你可以通過賣空股票獲得的最大利潤是 100%，因為股票可以交易的最低價格是 0 美元。考慮到與空頭頭寸相關的費用（例如股票借貸成本和保證金利息）後，成功的空頭交易的實際利潤可能低於 100%。
你真的會損失超過你在賣空中的投資嗎？
是的，你的損失可能比你在賣空中的投資要多得多；理論上，您的損失可能是無限的。這與傳統的“多頭”策略相反，通過該策略，您購買的股票的最大收益理論上是無限的，但您最多可以損失的是投資金額。作為價格失控的升值可能對賣空造成毀滅性損失的一個例子，請考慮這種情況。截至 2020 年 12 月 31 日，持有 GameStop 100 股空頭頭寸的投資者，如果空頭頭寸在 2021 年 1 月 29 日仍未平倉，每股將面臨 306.16 美元或 30,616 美元的損失。因為在這一個月期間，股票從 18.84 美元飆升至 325.00 美元，投資者的回報將為 -1,625%。
賣空對經濟不利嗎？
賣空具有負面含義，因為一些不道德的賣空者使用不道德的手段壓低股價。但是，如果以正確的方式使用，賣空通過提供市場流動性促進金融市場的平穩運行，作為對投資者不切實際的預期的現實檢查，從而降低市場泡沫的風險並緩解下行風險。