流動性是指投資者所投資產的變現能力。那些擁有許多股東並頻繁大量成交的股票被認爲具有很好的流動性一很容易找到買家或賣家。那些沒有多少股東、交易頻率低且成交量小的股票則被認爲流動性較差。
大多數小盤股都屬於後一類，是流動性不足的股票。原因在於公司規模較小，這意味着股票的發行數量較小，同樣，包括個人投資者、機構投資者和交易者在內的股東數量也比較小。這說明比起中盤股和大盤股，買賣小盤股的人比較少。例如，Graham公司(美國證券交易所上市代碼:GHM),--家我在本書第三章討論過的市值爲8,900萬美元的小型公司，已發行股票數量僅爲1,000萬股。而谷歌(納斯達克上市代碼:GOOD)的市值爲1,000億美元，已發行股票數量爲2.4億股。
在擁有較多股票發行量和更大市值的情況下，谷歌的股票交易比較頻繁並不足爲奇。大多數財經網站發佈一個名爲“股票平均成交量”的統計數據，指的是最近3個月股票的平均日成交量。Graham公司平均日成交量爲181,000股，價值不到200萬美元。相比之下，谷歌的平均日成交量爲550萬股，價值約爲20億美元。顯然，相比Graham公司，谷歌更容易找到買家或賣家，這僅僅是由於其股票成交量更大。較高的成交量和流動性形成了一個更爲有效的股票買賣市場。小盤股的流動性通常比不上大盤股。因此，以具有吸引力的價格買賣小盤股就比較難，而且股價有時並不能反映公司的真實價值。