什麼是首次代幣發行 (ICO)？

首次代幣發行 (ICO) 相當於加密貨幣行業的首次公開募股 (IPO) 。尋求籌集資金來創建新代幣、應用程序或服務的公司可以啓動 ICO 來籌集資金。

有興趣的投資者可以參與首次代幣發行，獲得公司發行的新加密貨幣代幣。該代幣可能具有與公司提供的產品或服務相關的一些實用性，也可能僅代表公司或項目的股份。

首次代幣發行 (ICO) 的運作方式

當加密貨幣 如果項目希望通過 ICO 籌集資金，項目組織者的第一步是確定如何構建 ICO。ICO 可以採用幾種不同的方式構建，包括：

• 靜態供應量和靜態價格：公司可以設定特定的融資目標或限額，這意味着在 ICO 中出售的每個代幣都有一個預設的價格，並且代幣總供應量是固定的。
• 靜態供應和動態價格： ICO 可以有靜態的代幣供應和動態的融資目標——這意味着 ICO 中收到的資金量決定了每個代幣的總體價格。
• 動態供應和靜態價格：一些 ICO 具有動態代幣供應但靜態價格，這意味着收到的資金量決定了供應量。

這三種不同類型的 ICO 如下所示：

在構建 ICO 的同時，加密項目通常會創建一份白皮書，並通過專門針對代幣的新網站向潛在投資者提供。項目發起人使用白皮書來解釋與 ICO 相關的重要信息：

• 該項目的內容
• 項目完成後將滿足的需求
• 項目需要多少資金
• 創始人將保留多少虛擬代幣
• 接受哪種付款方式（哪些貨幣）
• ICO 活動將持續多長時間

該項目發佈白皮書是其 ICO 活動的一部分，旨在鼓勵項目的愛好者和支持者購買該項目的一些代幣。投資者通常可以使用法定貨幣或數字貨幣購買新代幣，投資者使用比特幣或以太坊等其他形式的加密貨幣支付的情況也越來越普遍。這些新發行的代幣類似於首次公開募股期間向投資者出售的股票。

如果 ICO 籌集的資金低於 ICO 標準所要求的最低金額，那麼所有資金可能會退還給項目投資者。ICO 將被視爲失敗。如果在規定時間內滿足了資金要求，那麼籌集的資金將用於實現項目目標。

誰可以發起 ICO？

任何人都可以發起 ICO。目前美國對 ICO 的監管很少，任何能夠使用適當技術的人都可以自由地發起新的加密貨幣。

但缺乏監管也意味着，有人可能會不擇手段讓你相信他們有一個合法的 ICO，然後捲款潛逃。在所有可能的融資途徑中，ICO 可能是最容易被當成騙局的途徑之一。

如果你真的打算購買你聽說過的新 ICO，請務必做好功課。首先要確保發起 ICO 的人是真實且負責任的。要尋找的一個關鍵點是產品潛在客戶在加密貨幣或區塊鏈方面的歷史。如果項目似乎沒有涉及任何具有相關、易於驗證經驗的人，那就是一個危險信號。

著名演員和藝人，如史蒂文·西格爾，有時也會鼓勵他們的粉絲投資熱門的新 ICO。拳擊巨星弗洛伊德·梅威瑟和音樂大亨 DJ Khaled 曾推廣過 Centra Tech，這是一個在 2017 年底籌集了 3000 萬美元的 ICO。Centra Tech 最終在法庭上被判定爲騙局，導致這兩位名人與美國監管機構達成和解，另外三位 Centra Tech 創始人承認犯有 ICO 欺詐罪。

即使任何人都可以建立和啓動 ICO，但這並不意味着每個人都應該這樣做。如果您正在考慮組織首次代幣發行，請問問自己，您的企業是否會從 ICO 中獲益匪淺。

特別注意事項

2019 年，ICO 活動開始急劇減少，部分原因是 ICO 處於法律灰色地帶。投資者可以研究並找到可以參與的 ICO，但沒有萬無一失的方法可以隨時瞭解所有最新的首次代幣發行。您可以使用TopICOlist.com等網站以及比較不同 ICO 的網站。

ICO 可以引發大量炒作，網上有許多網站供投資者聚集討論新機會。尋求參與 ICO 的投資者應首先廣泛熟悉加密貨幣領域，並在參與之前瞭解任何 ICO。由於 ICO 幾乎不受監管，潛在投資者在投資時應格外謹慎。

投資 ICO 時，投資者無法保證不會成爲騙局的受害者。爲了避免 ICO 騙局，您可以：

1. 確保項目開發人員能夠明確定義他們的目標。成功的 ICO 通常都有簡單易懂的白皮書，目標清晰簡潔。
2. 尋求透明度。投資者應該期望推出 ICO 的公司具有 100% 的透明度。
3. 審查 ICO 的法律條款和條件。由於傳統監管機構通常不監管這一領域，因此確保 ICO 合法是投資者的責任。
4. 檢查 ICO 資金是否存儲在託管錢包中。此類錢包需要多個訪問密鑰，這爲防範詐騙提供了有用的保護。

另一個需要考慮的問題是，您通常需要擁有另一種加密貨幣才能投資 ICO。由於 ICO 中發行的新代幣通常只能使用比特幣等成熟的加密貨幣購買，因此 ICO 投資者需要已經擁有兩個加密貨幣錢包：

• 一個加密錢包用於存儲另一種加密貨幣，例如比特幣或以太坊
• 一個額外的加密貨幣錢包，用於存放爲 ICO 出售的代幣或貨幣
  

首次代幣發行 (ICO) 與首次公開募股 (IPO)

首次公開募股爲即將上市的公司籌集資金，並將公司股票分配給投資者。對於 ICO，加密貨幣公司通過出售貨幣或代幣來籌集資金。在這兩種情況下，投資者都看好公司或加密貨幣，並基於某種信念進行投資，即資產價值將隨着時間的推移而增加。

ICO 與股票首次公開募股的主要區別在於，投資 ICO 並不能保證您擁有加密項目或公司的所有權。ICO 參與者賭的是，目前毫無價值的貨幣日後的價值將超過其原始購買價格。

IPO 受到美國證券交易委員會等政府機構的嚴格監管，而 ICO 則基本不受監管。監管的缺失加上加密項目通常具有去中心化的特性，意味着 ICO 的結構可能存在很大差異。相比之下，大多數 IPO 的結構大致相似。

雖然 IPO 的資金通常來自較爲保守的投資者，他們期待獲得財務回報，但 ICO 可能會從願意投資新項目的、風險承受能力強的支持者那裏獲得資金。ICO 與衆籌活動不同，因爲它提供了隨着時間的推移獲得財務收益的可能性，而衆籌活動本質上只是接受捐款。由於存在獲得財務收益的可能性，ICO 也被稱爲“衆籌”。

首次代幣發行的優點和缺點

在線服務可以促進加密貨幣代幣的生成，使公司非常容易考慮啓動 ICO。ICO 管理者根據 ICO 條款生成代幣，接收代幣，然後通過將代幣轉移給個人投資者來分發代幣。但由於 ICO 不受美國證券交易委員會等金融機構的監管，因欺詐或無能而損失的資金可能永遠無法追回。

ICO 的早期投資者通常希望代幣在加密貨幣推出後升值。這是 ICO 的主要優勢：可能獲得極高的回報。

但加密貨幣或數字資產的合法性並不能保證會持續下去。2017 年，中國人民銀行正式禁止 ICO，抨擊其不利於經濟和金融穩定。2021 年，中國政府繼續禁止加密貨幣挖礦，並宣佈所有加密貨幣交易均爲非法。

SEC 推出 HoweyCoin

SEC 於 2018 年推出了一種名爲HoweyCoin的假幣，向個人投資者展示 ICO 的危險。SEC 的 HoweyCoin 以該機構的Howey 測試命名，該測試用於確定投資是否符合證券資格。SEC 隨後使用 Howey 測試指控 Kik 非法銷售證券，Kik 是一家通過未註冊的 ICO 籌集 1 億美元的即時通訊服務公司。

SEC 首次打擊 ICO 發生在 2017 年 12 月 11 日，當時該機構叫停了加州一家名爲 Munchee 的公司進行的 ICO，該公司推出了一款食品評論應用程序。Munchee 試圖籌集資金來創建一種加密貨幣，該加密貨幣可以在應用程序內用於訂餐。SEC 發佈了一封勒令停止函，將 ICO 視爲未註冊證券的發行。

首次代幣發行的例子

2014 年以太坊的 ICO 是 ICO 的一個早期、突出的例子。以太坊 ICO 在 42 天內籌集了 1800 萬美元。2015 年，一家名爲 Antshares 的公司開始了兩階段的 ICO，後來更名爲 Neo。該 ICO 的第一階段於 2015 年 10 月結束，第二階段持續到 2016 年 9 月。在此期間，Neo 籌集了約 450 萬美元。

另一個例子是，在 2018 年 3 月結束的爲期一個月的 ICO 中，Dragon Coin 籌集了約 3.2 億美元。同樣在 2018 年，EOS 平臺背後的公司在爲期一年的 ICO 中籌集了高達 40 億美元的資金，打破了 Dragon Coin 的記錄。

有時，投資回報可觀的 ICO 並不是籌集資金最多的項目，反之亦然。ICO 籌集的資金在 2017 年和 2018 年達到頂峯，近年來有所下降。評估 ICO 的成功時，你可以同時考慮 ICO 籌集的資金數額和投資回報。

投資加密貨幣和其他首次代幣發行（“ICO”）具有高風險和投機性，本文並非雅虎財經或作者對投資加密貨幣或其他 ICO 的建議。由於每個人的情況都不同，在做出任何財務決策之前，應始終諮詢合格的專業人士。雅虎財經對本文所含信息的準確性或及時性不作任何陳述或保證。

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