賣空可以讓一個人從下跌的股票中獲利，這在股票價格不斷上漲和下跌時派上用場。有些經紀部門和公司的唯一目的是研究惡化的公司，這些公司是主要的賣空候選人。這些公司仔細研究財務報表，尋找市場可能尚未反映的弱點或被高估的公司。他們關注的一個因素稱爲空頭興趣，作爲市場情緒指標。
賣空的藝術
賣空與購買股票相反。這是出售賣方不擁有的證券，希望價格會下跌。如果您覺得某個特定證券的價格（比如一家陷入困境的公司的股票）會下跌，那麼您可以從經紀自營商那裏借入股票，將其出售並獲得出售收益。如果在一段時間後股價下跌，您可以通過在公開市場上以較低價格購買股票並將股票返還給您的經紀人來平倉。由於您爲退還給經紀人的股票支付的費用少於出售最初借入的股票所獲得的費用，因此您獲得了收益。
問題是，如果股價上漲，你就會賠錢。這是因爲你必須以更高的價格買回股票。此外，無論股價如何，您的經紀自營商都可以隨時要求平倉。然而，這種需求通常只有在經銷商經紀人認爲借款人的信譽對公司來說風險太大時纔會出現。
短期興趣顯示情緒
空頭權益是指已被投資者賣空但尚未被補倉或平倉的特定股票的總數。這可以表示爲數字或百分比。
當以百分比表示時，賣空權益是賣空股票數量除以已發行股票數量。例如，賣空 150 萬股、流通股 1000 萬股的股票的空頭權益爲 15%（150 萬/1000 萬 = 15%）。
大多數證券交易所都會跟蹤每隻股票的空頭興趣並在月底發佈報告，儘管納斯達克是每月報告兩次的交易所之一。這些報告對交易者來說非常有用，因爲它們允許人們通過顯示賣空者的行爲來衡量圍繞特定股票的整體市場情緒。
新聞推動空頭興趣的變化
與上個月相比，股票的空頭興趣大幅增加或減少可能是投資者情緒的一個非常有說服力的指標。假設微軟的空頭利息在一個月內增加了 10%。這意味着相信股價會下跌的人數增加了 10%。如此重大的轉變爲投資者提供了了解更多信息的充分理由。我們需要檢查當前的研究和任何最近的新聞報道，以瞭解公司正在發生的事情以及爲什麼更多投資者出售其股票。
應極其謹慎地接近高空頭股票，但不一定要不惜一切代價避免。賣空者（像所有投資者一樣）並不完美，而且衆所周知是錯誤的。事實上，許多逆勢投資者使用空頭興趣作爲確定市場方向的工具。理由是，如果每個人都在拋售，那麼股票已經處於低位，只能上漲。因此，逆向投資者認爲高空頭利率是看漲的，因爲最終，隨着賣空者回補空頭頭寸，股票價格將面臨巨大的上行壓力。
瞭解短期利率
空頭利率是賣空的股票數量（空頭利息）除以平均每日交易量。這通常被稱爲“補倉比率”，因爲它根據股票的平均交易量確定如果有關公司的利好消息抬高價格，賣空者需要多少天來補倉。
假設一隻股票的空頭權益爲 4000 萬股，而平均每日交易量爲 2000 萬股。通過快速簡單的計算（40,000,000 / 20,000,000），我們發現所有賣空者需要兩天時間才能平倉。比率越高，回購借入股票所需的時間就越長——這是交易者或投資者決定是否做空頭寸的重要因素。通常，如果回補天數超過 8天或更長，回補空頭頭寸可能會很困難。
紐約證交所空頭利率
紐約證券交易所的空頭利率是另一個可以用來確定整體市場情緒的重要指標。紐約證券交易所的空頭利率與空頭利率相同，只是它的計算方法是整個交易所的每月空頭利息除以紐約證券交易所上個月的平均每日交易量。
例如，假設 8 月份有 50 億股被賣空，而同期紐約證券交易所的日均成交量爲 10 億股。這爲我們提供了 5 個（50 億 /10 億）的 NYSE 空頭利率。這意味着，平均而言，在紐約證券交易所完成全部空頭頭寸需要五天時間。從理論上講，紐約證交所的空頭利率越高，表明對交易所和整個世界經濟的悲觀情緒進一步擴大。
陷入短暫的擠壓
一些看漲的投資者將高空頭興趣視爲機會。這種觀點是基於短期利率理論。基本原理是，如果你在做空一隻股票並且股票一直在上漲而不是下跌，那麼你很可能會想在你失去襯衫之前退出。當賣空者爭先恐後地更換他們借來的股票時，就會出現空頭擠壓，從而增加需求、減少供應並迫使價格上漲。空頭擠壓往往更頻繁地發生在流通股（供應）非常小的小盤股中，但大盤股當然不能倖免於這種情況。
如果股票的空頭興趣很高，空頭頭寸可能會被迫平倉並通過購買股票來平倉。如果發生空頭擠壓並且有足夠多的賣空者回購股票，價格可能會更高。然而不幸的是，這是一個很難預測的現象。
綜述
儘管它可以作爲一個有說服力的情緒指標，但投資決策不應完全基於股票的空頭興趣。也就是說，儘管它廣泛可用，但投資者經常忽視這個比率及其有用性。與公司的基本面不同，空頭利息需要很少或不需要計算。花半分鐘時間查看空頭興趣有助於深入瞭解投資者對特定公司或交易所的情緒。無論您是否同意整體情緒，這是一個值得添加到您對股票的整體分析的數據點。