什麼是良好交貨？

有效交割是指在滿足所有必要條件的情況下，證券所有權從賣方順利轉移到買方。這曾經是一個相當複雜的過程，但如今，由於電子交易所促進了許多證券的數字轉移和清算，有效交割已經變得自動化，而且通常更加簡單。

瞭解良好交割

良好交割是指證券的轉讓不受限制或其他問題阻礙，從而不會阻礙其以實物或虛擬方式交付給買方。如今，良好交割通常由計算機確定。然而，在過去，證券由轉讓代理檢查，以確保單個紙質證書經過驗證，並滿足註冊要求，以便買方進行交割。

從歷史上看，證券從賣方到買方的順利交付一直是金融市場的一個問題。買方需要確定自己會收到正確的股票證書，證書確實是真實的，並且向賣方付款後會真正收到實物。受監管的證券交易所和清算所作爲值得信賴的第三方應運而生，以促進交易並標準化順利交付的要求。

如今，隨着電子交易、計算機結算和清算設施的出現，這些問題基本上已成爲過去。然而，股份轉讓限制的存在仍然會影響股票的良好交割。

例如，內部股票（例如直接發行給公司高管的股票）可能受到某些限制，即在未先向現有股東出售股票的情況下，不允許在公司外部出售。如果滿足某些條件，第 144 條規則可以允許出售某些限制性證券。

良好交貨標準

構成良好交割的標準因市場和證券而異，但這是完成交易的先決條件。如今，許多股票市場允許輕鬆交易零股甚至零碎股票。但是，對於強制執行整數手的股票市場，可能會限制如何交割這些手。由於最常見的股票交易單位傳統上是 100 股（一個整數手），因此股票證書應以以下其中一種計價：

• 100 股的倍數——100 股、200 股、300 股等。
• 100 股的除數——1、2、4、5、10、20、25、50 或 100
• 總計爲 100 股的單位 - 40 + 60、91 + 9、80 + 15 + 5 等。

對於債券市場，應使用面值爲 1,000 美元（有時爲 5,000 美元）的倍數進行有效交割，有時最高面值爲 100,000 美元。未註冊的不記名債券要處於有效交割狀態，必須在交割時附有所有未支付的息票。

對於商品市場，良好交割標準由交易所明確規定，並明確納入期貨合約規範。例如，倫敦金銀市場協會 (LBMA) 將實物黃金的良好交割規定爲：

• 純度：至少含千分之 995.0 純金
• 標記：序列號、精煉廠標記、純度、製造年份
• 重量：350–430金衡盎司（11–13千克）
• 建議尺寸：長度（頂部）：250 毫米 +/- 40 毫米，寬度（頂部）：70 毫米 +/- 15 毫米，高度：35 毫米 +/- 10 毫米。長度和寬度允許一定程度的傾斜，稱爲底切，範圍爲 5º 至 25º

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