良好交付定义

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什么是良好交货？

有效交割是指在满足所有必要条件的情况下，证券所有权从卖方顺利转移到买方。这曾经是一个相当复杂的过程，但如今，由于电子交易所促进了许多证券的数字转移和清算，有效交割已经变得自动化，而且通常更加简单。

摘要

  • 良好交割是指证券所有权从卖方顺利转移到买方，并且所有必要的条件都已满足。
  • 良好交割的构成标准因市场、证券而异，但这是完成交易的先决条件。
  • 在计算机出现之前，货物交割包括由过户代理进行的实物检查，以确保某些背书得到验证且满足登记要求，以便买方能够接受交割。

了解良好交割

良好交割是指证券的转让不受限制或其他问题阻碍，从而不会阻碍其以实物或虚拟方式交付给买方。如今，良好交割通常由计算机确定。然而，在过去，证券由转让代理检查，以确保单个纸质证书经过验证，并满足注册要求，以便买方进行交割。

为了满足良好交割的条件，股票证书必须处于良好的物理状态，由卖方或卖方代理人背书，并且以与要转让的股票确切数量相匹配的正确面额进行交割。

从历史上看，证券从卖方到买方的顺利交付一直是金融市场的一个问题。买方需要确定自己会收到正确的股票证书，证书确实是真实的，并且向卖方付款后会真正收到实物。受监管的证券交易所和清算所作为值得信赖的第三方应运而生，以促进交易并标准化顺利交付的要求。

如今，随着电子交易、计算机结算和清算设施的出现，这些问题基本上已成为过去。然而，股份转让限制的存在仍然会影响股票的良好交割。

例如，内部股票（例如直接发行给公司高管的股票）可能受到某些限制，即在未先向现有股东出售股票的情况下，不允许在公司外部出售。如果满足某些条件，第 144 条规则可以允许出售某些限制性证券。

良好交货标准

构成良好交割的标准因市场和证券而异，但这是完成交易的先决条件。如今，许多股票市场允许轻松交易零股甚至零碎股票。但是，对于强制执行整数手的股票市场，可能会限制如何交割这些手。由于最常见的股票交易单位传统上是 100 股（一个整数手），因此股票证书应以以下其中一种计价：

  • 100 股的倍数——100 股、200 股、300 股等。
  • 100 股的除数——1、2、4、5、10、20、25、50 或 100
  • 总计为 100 股的单位 - 40 + 60、91 + 9、80 + 15 + 5 等。

对于债券市场，应使用面值为 1,000 美元（有时为 5,000 美元）的倍数进行有效交割，有时最高面值为 100,000 美元。未注册的不记名债券要处于有效交割状态，必须在交割时附有所有未支付的息票。

对于商品市场，良好交割标准由交易所明确规定，并明确纳入期货合约规范。例如，伦敦金银市场协会 (LBMA) 将实物黄金的良好交割规定为：

  • 纯度：至少含千分之 995.0 纯金
  • 标记：序列号、精炼厂标记、纯度、制造年份
  • 重量：350–430金衡盎司（11–13千克）
  • 建议尺寸：长度（顶部）：250 毫米 +/- 40 毫米，宽度（顶部）：70 毫米 +/- 15 毫米，高度：35 毫米 +/- 10 毫米。长度和宽度允许一定程度的倾斜，称为底切，范围为 5º 至 25º

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