什麼是後續公開發售 (FPO)？
後續公開發行 (FPO) 是指在證券交易所上市的公司向投資者發行股票。後續發行是公司在首次公開募股 (IPO) 後發行的額外股份。後續產品也稱為二次產品。
重點摘要
- 後續公開發行（FPO），也稱為二次發行，是在首次公開發行（IPO）之後的增發股票。
- 公司通常會宣布 FPO 以提高股權或減少債務。
- 兩種主要類型的 FPO 是稀釋性的——意味著增加新股——和非稀釋性——意味著公開出售現有的私人股。
- 市價發售 (ATM) 是一種 FPO，公司可以在任何特定日期（通常取決於當時的市場價格）通過這種方式發行二次公開股票以籌集資金。
後續公開發售 (FPO) 的運作方式
上市公司也可以通過要約文件利用 FPO。 FPO 不應與首次公開募股（首次公開募股）相混淆。 FPO 是公司在交易所成立後提出的附加問題。
後續公開發售的類型
後續公開發售主要有兩種類型。第一個是對投資者的稀釋，因為公司董事會同意增加股票流通量或可用股票數量。這種後續公開發行旨在籌集資金以減少債務或擴大業務，從而導致流通股數量增加。
另一種後續公開發售是非稀釋性的。當董事或大股東拋售私人持有的股份時，這種方法很有用。
稀釋的後續發行
當公司發行額外股票以籌集資金並將這些股票提供給公開市場時，就會發生稀釋的後續發行。隨著股票數量的增加，每股收益（EPS）下降。在 FPO 期間籌集的資金最常用於減少債務或改變公司的資本結構。現金的注入有利於公司的長期前景，因此也有利於其股票。
非攤薄後續發售
當現有私人持有的股票持有人將先前發行的股票帶到公開市場出售時，就會發生非稀釋後續發行。非稀釋銷售的現金收益直接流向將股票投入公開市場的股東。
在許多情況下，這些股東是公司創始人、董事會成員或上市前投資者。由於未發行新股，公司每股收益保持不變。非稀釋的後續發行也稱為二級市場發行。
市場上的產品 (ATM)
市場價 (ATM) 產品使發行公司能夠根據需要籌集資金。如果公司對某一天的可用股票價格不滿意，它可以不發行股票。 ATM 產品有時被稱為受控股權分配，因為它們能夠以當前的現行價格將股票出售到二級交易市場。
後續產品示例
後續發行在投資界很常見。它們為公司籌集可用於共同目的的股權提供了一種簡單的方法。宣布二次發行的公司可能會因此股價下跌。股東經常對二次發行產生負面反應，因為它們稀釋了現有股票，而且許多股票的發行價低於市場價格。
2015 年，許多公司在上市不到一年後進行了後續發行。 Shake Shack 是一家在二次發行消息傳出後股價下跌的公司。由於大量二次發行低於現有股價的消息，股價下跌 16%。
2017 年，後續發行為公司籌集了 1423 億美元的股本。 2017 年共有 737 個 FPO。這標誌著 FPO 的數量與 2016 年相比增長了 21%。但是，FPO 的價值在 2017 年同比下降了 3%。