什麼是積極反饋？

正反饋（也稱爲正反饋循環）是一種自我延續的投資行爲模式，最終結果強化了最初的行爲。對於資產泡沫，正反饋循環可以推動證券價格遠高於其基本面。

積極反饋可以與消極反饋形成對比。

瞭解積極的反饋

積極反饋是指一種行爲模式，其中初始行爲產生的積極結果（例如執行有利可圖的交易）使投資者有信心從事其他類似的行爲，希望也能產生積極的結果。

雖然這些額外的行動也可以帶來積極的結果，但如果不加以控制，這些行爲通常會導致不良結果。購買股票後立即獲得收益的投資者可能會高估自己執行股票交易的能力，而低估運氣或輔助市場條件。未來，這可能會導致投資決策時過度自信。

在投資領域，正反饋通常是指投資者在購買或出售資產時表現出從衆心理的傾向，這種心理可能會演變成非理性繁榮。

羊羣行爲

從衆心理——導致投資者在市場下跌時賣出，在市場上漲時買入——是正反饋聚合效應的一個例子。換句話說，正反饋是市場下跌往往導致市場進一步下跌而不是恢復到正常水平（而上漲往往會導致進一步上漲）的關鍵原因。

例如，證券需求的增加會導致該證券的價格上漲。這種上漲可能會刺激投資者購買該證券，希望他們能夠從價格的持續上漲中獲利。這進一步增加了對該安全性的需求。

當正反饋週期持續太久時，投資者的熱情可能會導致非理性繁榮。非理性繁榮會加速資產泡沫，最終導致市場崩潰。

積極的反饋和其他投資者偏見

確認偏差是一種常見的投資者偏差，與積極反饋非常相似。在這些情況下，投資者更關注支持自己觀點的信息，而忽略相互衝突的觀點。

投資者避免這種偏見的一個好方法是尋找與他們的投資理論相矛盾的信息以拓寬他們的觀點。這樣，他們可能會意識到市場參與了正反饋循環，並對投資或頭寸規模做出理性決策。

另一種與積極反饋相關的認知偏差稱爲趨勢追逐。儘管每次投資機會都會聽到警告，但許多投資者錯誤地認爲過去的表現可以預示未來的投資表現。

可能受益於正反饋循環的投資產品可能會在過去的業績較高時增加廣告，以利用這些偏見；對於投資者來說，退後一步並客觀地看待未來可能的表現非常重要。

避免這些偏差的最佳方法是制定合理的交易計劃並隨着時間的推移衡量其結果。這樣，投資者就可以確信他們開發的系統正在按預期運行，並避免將結果歸因於外部原因的誘惑。

經常問的問題

正反饋循環是如何發生的？

當反應的產物導致該反應的增加時，就會發生正反饋循環。在投資中，價格上漲可能會導致其他投資者擔心自己錯過了一些東西；因此，他們也進行投資，這使得價格更高。

正反饋與行爲金融學有何關係？

行爲金融學的一些發現可以導致市場的積極反饋循環。例如，從衆心理和貪婪可能會導致個人在沒有進行客觀盡職調查的情況下就跟風而行。

例如，在 20 世紀 90 年代末的互聯網泡沫期間，出現了數十家科技初創公司，它們沒有可行的商業計劃，沒有準備好推向市場的產品或服務，而且在許多情況下，只不過是一個名字（通常聽起來像科技）以“.com”或“.net”作爲後綴）。儘管缺乏遠見和範圍，這些公司還是吸引了數百萬美元的投資，股價也達到了天價。然而，泡沫最終還是破滅了。

正面反饋和負面反饋有何不同？

與正反饋相反，當某些行動的結果導致較少的結果時，就會出現負反饋循環。在投資中，負反饋循環可能導致價格暴跌。例如，在閃電崩盤期間，處理交易數據微觀信息的算法都開始同時拋售，從而引發更多拋售。

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