等權重定義

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什麼是等重?

等權重是一種比例衡量方法,即給予投資組合、指數或指數基金中每隻股票同等重要性。因此,在評估整個集團的表現時,最小公司的股票與最大公司的股票具有同等的統計意義或權重。

等權重指數也稱爲非加權指數

關鍵點

  • 同等權重是一種比例衡量標準,無論公司規模如何,它都賦予投資組合或指數基金中每隻股票同等的重要性。
  • 等權重與按市值加權不同,後者更常用於指數和基金。
  • 由於小型股的歷史表現和幾隻交易所交易基金(ETF)的出現,等權重投資組合的概念引起了人們的興趣。
  • 等權重指數基金的股票週轉率往往高於市值加權指數基金,因此,它們的交易成本通常也更高。

理解同等權重

同等權重不同於指數、基金和投資組合常用的根據股票市值加權的方法。

許多最大和最知名的市場指數都是市值加權或價格加權的。市值加權指數,例如標準普爾 (S&P) 500,根據市值給予最大的公司更大的權重。蘋果和微軟等大盤股是標準普爾 500 指數中最大的持股之一。價格加權指數,例如道瓊斯工業平均指數(DJIA),給予股價較高的股票更大的權重。

由於小盤股的歷史表現和多種交易所交易基金(ETF) 的出現,等權重投資組合的概念引起了人們的興趣。標準普爾根據市值、市場和行業的組合制定了 80 多種不同的等權重指數。

道瓊斯 SPDR 道瓊斯工業平均指數 ETF 信託 (DIA) 是一隻跟蹤道瓊斯工業平均指數的交易所交易基金,截至 2021 年 9 月,其最大的持股是聯合健康集團、高盛和家得寶。

等權重指數的表現

與大盤股相比,小盤股通常被認爲是風險更高、潛在回報更高的投資。理論上,在等權重投資組合中給予標普 500 指數中較小股票更大的權重應該會增加投資組合的回報潛力。從歷史上看,情況確實如此——在短期內。從 2020 年 9 月到 2021 年 9 月,標普 500 等權重指數 (EWI) 的一年期總回報率爲 41.93%,而傳統標普 500 指數的一年期總回報率爲 33.72%。

然而,從長期來看,差距會縮小——事實上,回報率會反轉。標普 500 等權重指數的 10 年年化總回報率(2019 年 9 月至 2021 年 9 月)爲 15.32%,但標普 500 指數的表現優於該指數,回報率爲 16.32%。

標準普爾全球公司(標準普爾的母公司)於 2003 年 1 月開發了標準普爾 500 等權重指數,顧名思義,這是廣受歡迎的標準普爾 500 指數的等權重版本。儘管兩個指數都由相同的股票組成,但不同的權重方案導致兩個指數具有不同的屬性,投資者可從中受益不同。

等權重基金的例子

Invesco 提供十幾種不同的等權重基金,不僅涵蓋標準普爾 500 等主要指數,還涵蓋市場的許多主要板塊。例如,Invesco S&P 500 等權重 ETF ( RSP ) 對標準普爾 500 中最小公司的投資與對通用電氣等企業巨頭的投資相同。

等權重指數基金的投資組合週轉率往往高於市值加權指數基金:基金經理必須定期重新平衡投資金額,以使每隻股票佔投資組合總額的百分比相同。因此,等權重指數基金的交易成本通常較高,交易價格波動性也高於普通指數基金。但是,如果某個大型行業出現衰退,等權重 ETF 可以提供更多保護。

其他等權重指數 ETF 的例子包括基於羅素 1000 等權重指數的 Invesco Russell 1000 等權重 ETF,以及使用納斯達克 100 等權重指數作爲基準的 First Trust 納斯達克 100 等權重指數基金。

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