什麼是歐洲最佳買賣報價 (EBBO)？
歐洲最佳買入價和賣出價 (EBBO) 是一項監管要求，要求經紀商提供當前最優惠的買入或賣出金融工具價格。 EBBO 在歐洲相當於美國的全國最佳買賣報價(NBBO)
在任何交易所，買方和賣方市場都會出現一系列價格水平。 EBBO 代表可用的最優惠價格；買入的最低價或賣出的最高價。 EBBO 不斷更新價格，因此市場參與者可以公平地獲得最優惠的價格來進行交易。
概要
- 歐洲最佳買賣報價 (EBBO) 是歐洲的一項監管規定，要求經紀人提供當前可用於買賣金融工具的最佳價格。
- EBBO 相當於美國的全國最佳買賣報價 (NBBO)
- EBBO 代表可用的最優惠價格；買入的最低價或賣出的最高價。
- 隨着電子交易的出現，已經有許多公司提供允許遵守 EBBO 的軟件。
- 隨着 2018 年金融工具市場指令 (MiFID) II 的發佈，制定了新的監管參數，以進一步規範金融市場和保護投資者，加強 EBBO。
- MiFID II 的立法主要側重於暗池和高頻交易 (HFT)，制定旨在保護市場參與者的法規。
瞭解歐洲最佳買賣 (EBBO)
歐洲證券和市場管理局 (ESMA) 的前身歐洲證券監管委員會有以下定義：“歐洲最佳買入價是中央限價訂單簿中可用的最高約束買入價（或買入價）。 “受監管的市場和 MTF（多邊交易設施）有助於確定 EBBO。歐洲最佳報價是各自的最低報價（或賣出）價格。因此，EBBO 將始終提供貢獻交易平臺中可用的最窄點差。” 因此，EBBO 保證市場參與者在任何給定時間都能獲得最優惠的價格。
歐洲證券和市場管理局 (ESMA) 監控並執行歐洲最佳買賣 (EBBO) 法規。在美國，證券交易委員會(SEC) 執行全國最佳買賣報價 (NBBO)。
在交易平臺支持 EBBO 的情況下，市場參與者的交易訂單將以或優於給定交易工具的 EBBO 價格成交。由於電子交易已成爲投資者和交易者進入金融市場的最主要方式，許多軟件公司設計併發布了交易者可以使用的產品，以確保他們遵守 EBBO。提供這項服務的公司包括納斯達克、QuantHouse 和 Vela Trading Technologies。
這些系統通常彙總所有金融市場（包括交易所和 MTF）的信息，爲交易者實時提供任何資產流動性的統一視圖，從而使他們能夠爲客戶提供最低或最高價格的買入或賣出訂單，分別。
歐洲最佳買賣報價 (EBBO) 和 MiFID II
在金融危機的市場混亂之後，ESMA 決定有必要實施新規則，爲參與者創造更公平、更安全、更高效和更透明的市場。金融危機暴露了第一套金融工具市場指令 (MiFID) 規則中的一些漏洞。 MiFID II是 2018 年 1 月實施的第二套，對暗池和高頻交易(HFT) 實施了更嚴格的規定，以便所有交易者都可以在公平的競爭環境中使用 EBBO。
在 2018 年生效之前，據估計，在 2017 年，暗池交易佔市場份額交易的比例略低於 10%。實施 MiFID II 的一部分是對通過暗池交易股票和類似股票的工具的份額設置上限。目標不是阻止暗池，而是在缺乏交易前透明度的領域對交易進行一些監管。因此，在暗池中的股票交易量被限制在 12 個月期間交易總量的 8%。