幾十年來，投資組合管理一直以有利於有效市場和成熟投資的理論爲基礎。如今，現實世界資產 (RWA) 的代幣化爲擴大金融工具的範圍提供了前所未有的機會，引入了透明度、流動性和實時市場數據。這一變化可能會重新定義機構和私人投資者如何構建其投資組合。
現代投資組合理論的根源
市場永遠有效的理念幾十年來一直主導着金融界。20 世紀 60 年代，尤金·法瑪 (Eugene Fama) 提出了有效市場理論，該理論認爲資產價格包含了所有可用信息，投資者很難獲得高於市場的回報。
在此前提下，現代投資組合理論應運而生，並導致了指數基金的普及，這是一種複製市場指數表現的被動投資工具。20 世紀 70 年代，伯頓·馬爾基爾 (Burton Malkiel) 在他的著作《漫步華爾街》中強調了指數投資的優勢，約翰·博格 (John Bogle) 於 1975 年推出了第一隻標準普爾 500 指數基金。
這種策略隨着時間的推移已經證明是可靠的，但它基於一個值得懷疑的假設：投資者總是理性的。丹尼爾·卡尼曼和阿莫斯·特沃斯基等人對行爲經濟學的研究顯示，金融決策往往受到認知偏見的影響。然而，儘管存在這些限制，指數基金仍然是機構投資的默認選擇，因爲它們具有歷史可靠性和透明度。
傳統投資組合的侷限性
基金經理在嚴格的監管下運作，這些監管要求優先考慮具有綜合歷史數據和低波動性的資產。這導致基金經理過度依賴股票和政府債券等工具，而忽略了可以提供可觀回報和分散風險的另類資產。
新的投資類別經常被拒絕，因爲它們缺乏足夠的數據，不值得信賴。這就產生了一個悖論：即使資產有價值，如果沒有可驗證的歷史數據，它也不能被納入機構投資組合。
RWA 代幣化作爲現代投資組合管理的解決方案
區塊鏈上的實物資產代幣化（ RWA ）可以解決這一問題，提供每日市場數據、透明度和流動性。通過創建代表房地產、商品或金融權利等實物資產的數字代幣，可以產生連續的數據流，使投資者能夠更精確地分析這些工具的價值。
一個實際的例子是泰國房地產的代幣化、尼日利亞石油特許權的代幣化、紐約出租車牌照的代幣化。這些資產一旦數字化，就可以在區塊鏈市場上交易，提供可訪問和可驗證的數據。
RWA 代幣化對投資組合管理的優勢
1.更加多樣化
投資全球資產的可能性減少了對傳統工具的依賴，從而創建了更加平衡和有彈性的投資組合。
2.更好的透明度和可訪問的數據
區塊鏈以不可變且可驗證的方式記錄每筆交易，確保爲投資者提供可靠的數據。
3.流動性增加
通常，非流動性資產（例如房地產或藝術作品）可以分割成可交易的代幣，以方便各種規模的投資者使用。
4.成本效率與管理
代幣化消除了中介機構並降低了交易成本，使投資變得更容易。
不可避免的變化
代幣化不僅僅是一項技術創新，也是實現金融市場現代化的必要條件。傳統投資組合理論的侷限性日益明顯，而區塊鏈爲克服當前障礙提供了具體的解決方案。
如果機構投資者採用這些工具，可投資資產的概念本身就會擴大，從而創造新的機遇和更有效的資本配置。