什麼是相對估值模型？

相對估值模型是一種商業估值方法，將公司的價值與其競爭對手或行業同行的價值進行比較，以評估公司的財務價值。相對估值模型是絕對價值模型的替代品，它試圖根據估計的未來自由現金流折現到其現值來確定公司的內在價值，而不參考另一家公司或行業平均水平。與絕對價值模型一樣，投資者在確定一家公司的股票是否值得買入時可能會使用相對估值模型。

相對估值模型的類型

有許多不同類型的相對估值比率，例如價格與自由現金流、企業價值(EV)、營業利潤率、房地產價格與現金流以及零售價格與銷售價格比 (P/S)。

最受歡迎的相對估值倍數之一是市盈率(P/E)。它是通過將股價除以每股收益(EPS) 計算得出的，並表示爲公司股價與其收益的倍數。市盈率高的公司每美元收益的交易價格高於同行，被認爲被高估。同樣，市盈率較低的公司以每股每股收益的較低價格交易，被認爲被低估。該框架可以使用任意倍數的價格來衡量相對市場價值。因此，如果一個行業的平均市盈率爲 10 倍，而該行業中的某家公司的市盈率爲 5 倍，則相對於同行而言，它被低估了。

相對估值模型與絕對估值模型

相對估值使用倍數、平均值、比率和基準來確定公司的價值。可以通過找到全行業的平均值來選擇基準，然後使用該平均值來確定相對價值。另一方面，絕對測量不會對基準或平均值進行外部參考。一家公司的市值是其所有已發行股票的總市值，以簡單的美元金額表示，它幾乎不能告訴你它的相對價值。當然，如果掌握了幾家公司的足夠絕對估值指標，就可以得出相對推論。

特別注意事項

估計股票的相對價值

除了提供相對價值的衡量標準外，市盈率還允許分析師根據同行重新考慮股票的交易價格。例如，如果專業零售行業的平均市盈率爲 20 倍，則意味着該行業公司的股票平均價格爲其每股收益的 20 倍。

假設 A 公司在市場上的交易價格爲 50 美元，每股收益爲 2 美元。市盈率的計算方法是 50 美元除以 2 美元，即 25 倍。這高於 20 倍的行業平均水平，這意味着 A 公司被高估了。如果 A 公司的每股收益是行業平均水平的 20 倍，那麼它的交易價格就是 40 美元，這是相對價值。換句話說，根據行業平均水平，A 公司的交易價格比應有的價格高出 10 美元，代表了賣出的機會。

由於制定準確的基準或行業平均值非常重要，因此在計算相對價值時，僅比較同一行業和市值的公司非常重要。

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