什么是相对估值模型？
相对估值模型是一种商业估值方法，将公司的价值与其竞争对手或行业同行的价值进行比较，以评估公司的财务价值。相对估值模型是绝对价值模型的替代品，它试图根据估计的未来自由现金流折现到其现值来确定公司的内在价值，而不参考另一家公司或行业平均水平。与绝对价值模型一样，投资者在确定一家公司的股票是否值得买入时可能会使用相对估值模型。
概要
- 相对估值模型将公司的价值与其竞争对手的价值进行比较，以确定公司的财务价值。
- 最受欢迎的相对估值倍数之一是市盈率 (P/E)。
- 相对估值模型不同于不参考任何其他公司或行业平均水平的绝对估值模型。
- 相对估值模型可用于评估公司股价与其他公司或行业平均水平相比的价值。
相对估值模型的类型
有许多不同类型的相对估值比率，例如价格与自由现金流、企业价值(EV)、营业利润率、房地产价格与现金流以及零售价格与销售价格比 (P/S)。
最受欢迎的相对估值倍数之一是市盈率(P/E)。它是通过将股价除以每股收益(EPS) 计算得出的，并表示为公司股价与其收益的倍数。市盈率高的公司每美元收益的交易价格高于同行，被认为被高估。同样，市盈率较低的公司以每股每股收益的较低价格交易，被认为被低估。该框架可以使用任意倍数的价格来衡量相对市场价值。因此，如果一个行业的平均市盈率为 10 倍，而该行业中的某家公司的市盈率为 5 倍，则相对于同行而言，它被低估了。
相对估值模型与绝对估值模型
相对估值使用倍数、平均值、比率和基准来确定公司的价值。可以通过找到全行业的平均值来选择基准，然后使用该平均值来确定相对价值。另一方面，绝对测量不会对基准或平均值进行外部参考。一家公司的市值是其所有已发行股票的总市值，以简单的美元金额表示，它几乎不能告诉你它的相对价值。当然，如果掌握了几家公司的足够绝对估值指标，就可以得出相对推论。
特别注意事项
估计股票的相对价值
除了提供相对价值的衡量标准外，市盈率还允许分析师根据同行重新考虑股票的交易价格。例如，如果专业零售行业的平均市盈率为 20 倍，则意味着该行业公司的股票平均价格为其每股收益的 20 倍。
假设 A 公司在市场上的交易价格为 50 美元，每股收益为 2 美元。市盈率的计算方法是 50 美元除以 2 美元，即 25 倍。这高于 20 倍的行业平均水平，这意味着 A 公司被高估了。如果 A 公司的每股收益是行业平均水平的 20 倍，那么它的交易价格就是 40 美元，这是相对价值。换句话说，根据行业平均水平，A 公司的交易价格比应有的价格高出 10 美元，代表了卖出的机会。
由于制定准确的基准或行业平均值非常重要，因此在计算相对价值时，仅比较同一行业和市值的公司非常重要。