什麼是估值？

估值是確定資產或公司當前（或預計）價值的分析過程。有許多用於估值的技術。對公司進行估值的分析師會關注企業的管理、資本結構的構成、未來收益的前景以及資產的市場價值等指標。

估值中經常使用基本面分析，儘管可能會使用其他幾種方法，例如資本資產定價模型 ( CAPM ) 或股息貼現模型 ( DDM )。

估值告訴你什麼？

在嘗試確定證券的公允價值時，估值可能很有用，這取決於買方願意向賣方支付的費用，假設雙方都願意進行交易。當證券在交易所交易時，買賣雙方決定股票或債券的市場價值。

然而，內在價值的概念是指基於未來收益或與證券市場價格無關的其他公司屬性的證券感知價值。這就是估值發揮作用的地方。分析師進行估值以確定公司或資產是否被市場高估或低估。

估值方法的兩大類

絕對估值模型試圖僅根據基本面找到投資的內在或“真實”價值。看基本面只是意味着你只關注一個公司的股息、現金流和增長率等事情，而不關心任何其他公司。屬於這一類的估值模型包括股息貼現模型、貼現現金流模型、剩餘收益模型和基於資產的模型。

相比之下，相對估值模型通過將相關公司與其他類似公司進行比較來運作。這些方法涉及計算倍數和比率，例如市盈率倍數，並將它們與類似公司的倍數進行比較。

例如，如果一家公司的市盈率低於可比公司的市盈率倍數，則原始公司可能被認爲被低估。通常，相對估值模型比絕對估值模型更容易和更快地計算，這就是爲什麼許多投資者和分析師開始使用此模型進行分析的原因。

收益如何影響估值

每股收益(EPS) 公式表示爲普通股股東可獲得的收益除以已發行普通股的數量。 EPS是公司利潤的指標，因爲公司每股產生的收益越多，每股對投資者的價值就越高。

分析師還使用市盈率(P/E) 進行股票估值，其計算方法爲每股市場價格除以每股收益。市盈率計算股票價格相對於每股收益的昂貴程度。

例如，如果一隻股票的市盈率是市盈率的 20 倍，分析師會將該市盈率與同行業的其他公司以及大盤的市盈率進行比較。在股權分析中，使用 P/E 等比率對公司進行估值稱爲基於倍數或倍數方法的估值。其他倍數，例如EV/EBITDA ，與類似公司和歷史倍數進行比較以計算內在價值。

估值方法

有多種方法可以進行估值。上面提到的貼現現金流分析是一種方法，它根據企業或資產的盈利潛力來計算其價值。其他方法包括查看公司或資產購買的過去和類似交易，或將公司與類似業務及其估值進行比較。

可比公司分析是一種研究類似公司、規模和行業以及它們如何交易以確定公司或資產的公允價值的方法。過去的交易方法着眼於類似公司的過去交易以確定適當的價值。還有基於資產的估值方法，假設它們以公平的市場價值出售，將公司的所有資產價值加起來，以獲得內在價值。

有時做所有這些然後權衡每一個都適合計算內在價值。同時，有些方法更適合某些行業，而不適合其他行業。例如，您不會使用基於資產的估值方法來評估資產很少的諮詢公司；相反，像 DCF 這樣的基於收益的方法會更合適。

貼現現金流估值

分析師還使用資產產生的現金流入和流出對資產或投資進行估值，稱爲貼現現金流(DCF) 分析。這些現金流量使用折現率折現爲現值，折現率是對利率的假設或投資者假設的最低迴報率。

如果一家公司正在購買一臺機器，該公司會分析購買的現金流出以及新資產產生的額外現金流入。所有現金流折現爲現值，業務確定淨現值(NPV)。如果 NPV 爲正數，則公司應進行投資併購買資產。

估值侷限

在決定第一次使用哪種估值方法對股票進行估值時，很容易被投資者可用的估值技術的數量所淹沒。有些估值方法相當簡單，而其他估值方法則更爲複雜和複雜。

不幸的是，沒有一種方法最適合所有情況。每隻股票都是不同的，每個行業或板塊都有獨特的特徵，可能需要多種估值方法。同時，不同的估值方法會對同一標的資產或公司產生不同的價值，這可能導致分析師採用提供最有利輸出的技術。

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