什麼是高級筆記？
優先票據是一種在公司宣佈破產並被迫清算時優先於其他債務的債券。由於它們的風險程度較低，因此優先票據支付的利率低於初級債券。
重點摘要
- 優先票據是在發行人宣佈破產的情況下必須在大多數其他債務之前償還的債券。
- 這使得優先票據比其他債券更安全。
- 更高的安全水平意味着投資者賺取的利率略低。
瞭解高級註釋
優先票據的到期時間通常比其他債券短。時間長度因發行人而異：
- 企業優先票據在 10 年或更短時間內到期
- 市政債券優先票據在一年或更短時間內到期
- 美國國債優先票據在兩到十年內到期
優先票據可能有也可能沒有作爲抵押品的特定資產支持。因此，在公司被迫清算的情況下，無抵押優先票據持有人可能無法全額收回本金和利息。
可轉換優先票據可以持有至到期或轉換爲公司普通股的股份。
如果發生清算，首先通過出售支持債務的抵押品來償還有擔保債務，然後支付高級票據持有人，然後是其他無擔保債務的持有人（如果仍有資產）。
債券如何評級
兩家最大的債券評級機構標準普爾和穆迪投資者服務公司根據對發行人按時償還本金和利息支付能力的判斷對債券進行排名。與其他債券一樣，優先票據的評級基於發行人的信譽，包括其產生持續收益以支付債務的能力。
評級公式
評級機構用來分析信用度的常用公式是利息覆蓋率。該公式定義爲息稅前收益除以利息費用的比率。
這個比率記錄了公司產生了多少收益，作爲利息費用的倍數。比率越大，公司產生的可用於支付利息的收入就越多。
可轉換優先票據
一些優先票據可轉換爲發行人普通股的股份。在這種情況下，投資者可以選擇持有優先票據直至到期或將票據轉換爲指定數量的普通股。
例如，假設一張 1,000 美元的優先票據具有轉換選項，允許投資者將其持有的股票轉換爲 20 股普通股。如果普通股的市場價格爲每股 60 美元，投資者可以將優先票據轉換爲價值 1,200 美元的股票。然後，投資者擁有公司的股權，而不是擁有債務。
高級筆記與。高級債務
優先票據與優先債務不同，儘管這些術語經常互換使用。優先債務是一個更廣泛的術語，用於描述公司在破產時具有優先地位的所有債務。大多數高級債務是有抵押的。