所有投資都有成本——實際成本——而不僅僅是投資者選擇放棄一項資產而選擇另一項資產的機會成本。相反，這些成本和比較與消費者購買汽車時面臨的成本和比較並無太大不同。
不幸的是，許多投資者忽視了關鍵的投資成本，因爲它們可能令人困惑或被細則和行話所掩蓋。但其實不必如此。第一步是瞭解不同類型的成本。
關鍵點
- 投資涉及實際成本，這會減少您可能從投資中獲得的回報。
- 精明的投資者懂得如何儘量減少投資成本以實現收益最大化。
- 常見的投資成本包括費用率、市場成本、託管費、諮詢費、佣金和費用。
- 研究表明，低成本基金的回報率往往比較高成本基金更高。
- 降低投資成本的方法包括知道何時買入並持有、瞭解稅收影響以及使用免稅或延稅投資。
投資成本的類型
不同的投資有不同的成本。例如，所有共同基金（最常見的投資工具之一）都會收取所謂的費用率。這是衡量管理基金成本的指標，以百分比表示。
它基於基金中投資的總資產，每年計算一次。這筆費用通常從基金資產中支付，因此您無需爲此付費，但它將從您的回報中扣除。這意味着，如果共同基金回報率爲 8%，費用率爲 1.5%，那麼您實際上只從股票中賺取了 6.5% 的收益。
高費用率有兩個問題。首先，你的資金中很大一部分流向了管理團隊，而不是你自己。其次，管理團隊收取的費用越多，基金就越難匹敵或超越市場表現。
諷刺的是，許多費用較高的基金聲稱它們值得付出額外的成本，因爲它們的業績更好。但是，費用率就像浴缸漏水一樣，會慢慢耗盡部分資產。因此，管理公司以費用形式收取的資金越多，基金就必須表現得越好才能賺回扣除的資金。
營銷成本
此外，在某些情況下，這些費用有助於支付營銷或分銷成本。這意味着你付錢給經理，讓他們向其他潛在投資者推銷基金。這種特殊的成本被稱爲12B-1 費用。
年費和託管費
年費通常較低，每年約 25 至 90 美元，但每一美元加起來都是一筆不小的數目。託管費通常適用於退休賬戶（例如 IRA），用於支付履行 IRS 報告規定的相關費用。您每年可能需要支付 10 至 50 美元。
費用和佣金
前端費用是購買股票時收取的費用，後端費用是出售股票時產生的費用。佣金本質上是支付給經紀人的服務費。
如您所見，金融界並未輕易理清所有這些複雜且往往隱藏的費用；不過，美國證券交易委員會（SEC）已採取措施向投資者澄清這些成本。
爲了保護散戶投資者，美國證券交易委員會在其2018年優先事項清單中表示，其意圖是“重點關注那些做法或商業模式可能增加投資者支付未充分披露的費用、開支或其他收費風險的公司”。
換句話說，美國證券交易委員會計劃針對那些從事以下行爲的公司：因推薦特定證券而獲得報酬、在指定經理離職後忽略賬戶、以及將費用結構從僅收取佣金改爲按客戶管理資產的一定百分比收費。
雖然美國證券交易委員會在保護投資者方面發揮着重要作用，但防止收取過高或不合理費用的最佳方法是進行仔細的研究並提出大量問題。花時間瞭解您支付的費用至關重要，因爲從長遠來看，這些費用會剝奪投資者的財富。
其他費用
一些共同基金包括其他費用，例如購買費和贖回費，這些費用是您購買或出售金額的百分比。
爲什麼投資費用很重要
費用幾乎總是看起來很低。投資者可能會看到 2% 的費用率，並認爲它無關緊要。但事實並非如此。以百分比表示的費用不會向投資者揭示他們實際花費的金額，更重要的是這些金額將如何增長。
正如複利爲長期投資者帶來不斷增長的回報一樣，高額費用卻產生完全相反的效果：靜態成本會隨着時間的推移而呈指數級增長。
結果可能是錨定偏差，即用不相關的信息來評估或估計未知價值的事物。簡而言之，一切都是相對的。這意味着，如果我們第一次投資涉及過高的費用，我們可能會認爲所有後續費用都很低，儘管它們實際上很高。
場景 1
假設您有一個價值 80,000 美元的投資賬戶。您持有該投資 25 年，每年收益 7%，年費爲 0.50%。25 年後，您將賺得約 380,000 美元。
場景 2
現在，考慮同樣的情況，但有一個不同之處；你不關注成本，每年支付 2.0%。25 年後，你剩下大約 260,000 美元。那“微不足道”的 2.0% 花費了你 120,000 美元。
昂貴的投資總是值得的嗎？
想象一下，一位顧問甚至一位朋友告訴你，共同基金雖然價格昂貴，但物有所值。他們告訴你，雖然你付出更多，但你也會以更高的年回報率獲得更多。但這不一定是真的。
研究表明，平均而言，低成本基金的未來業績往往優於高成本基金。事實上，研究人員發現，在 5 年、10 年、15 年和 20 年期間，最便宜的股票基金表現優於最昂貴的股票基金。
這一發現已被一次又一次地證實。請看晨星公司 (Morningstar) 的類似研究，該研究發現，“從 2010 年到 2015 年，使用費用率選擇基金對每個資產類別和每個五分位數都有幫助。例如，在美國股票基金中，最便宜的五分位數的總回報成功率爲 62%，而第二便宜的五分位數的總回報成功率爲 48%，中間的五分位數的總回報成功率爲 39%，第二貴的五分位數的總回報成功率爲 30%，最貴的五分位數的總回報成功率爲 20%。”
信息是什麼？“五分之一越便宜，你的機會就越大。”這一發現在各種資產類別中都是一致的。也就是說，國際基金和平衡基金都表現出了類似的結果。即使是應稅債券基金和市政債券基金也表現出低成本與更好業績相關的特點。
經紀費用有多種形式和規模
賬戶維護費
這通常是使用經紀公司及其研究工具而收取的年度或月費。此費用有時是分級的。那些想要使用更強大的數據和分析工具的人需要支付更多費用。
銷售負荷
如上所述，一些共同基金包括向向您出售基金的經紀人支付的佣金或佣金。出於兩個原因，請警惕這些費用。首先，如今許多共同基金都是免佣金的，因此是更便宜的替代品。其次，一些經紀人會推銷具有更大佣金的基金來增加收入。
顧問費
有時也被稱爲管理費，以支付經紀人以財富策略形式提供的專業知識。該費用是投資者在經紀人管理下擁有的總資產的百分比。
費用比率
如前所述，這是管理共同基金的人員收取的費用。
佣金
這些費用很常見，而且很快就會累積起來。如上所述，佣金是執行任何買入或賣出交易的成本。這筆款項直接支付給經紀人。這筆費用通常爲每筆交易 1 至 5 美元，在某些情況下，如果投資者達到賬戶最低限額，則可免除。有時，這筆費用按交易價值的百分比計算。
請記住，提供遺產規劃、稅務諮詢和年金等複雜服務和產品的全方位服務經紀人通常會收取更高的費用。費用佔所管理資產價值的 0.5% 至 1.2%。
昂貴的費用負擔會隨着時間推移而增加。因此，剛起步的年輕投資者面臨的風險更大，因爲成本損失總額將在幾十年內呈指數級增長。因此，特別要注意長期持有的賬戶的成本。
主動管理與被動管理
被動管理是指旨在複製標準普爾 500 指數或羅素 2000指數等市場指數的共同基金等投資。這些基金的經理只有在基準基金髮生變化時纔會改變持股。被動管理力求與市場回報相匹配。
主動管理型基金的一個例子是對沖基金，其尋求大幅超越市場；然而，研究表明，對沖基金仍然無法擊敗標準普爾 500 指數。
相比之下，主動管理策略則是一種更爲複雜的方法，基金經理會齊心協力，力爭跑贏市場。他們不滿足於僅僅追趕標準普爾 500 指數的回報，而是希望採取戰略舉措，尋求利用市場中未被發現的機會的價值。
不同的成本
主動和被動基金的成本不同。2020 年主動管理型基金的平均費用爲 0.71%，而被動共同基金的平均費用僅爲 0.06%。儘管自 1990 年代以來持續下降，但值得注意的是，隨着主動管理型基金資產總額的減少，這些基金的費用率總體上會提高。
ICI Research 的一項研究表明：“在 2007 年 10 月至 2009 年 3 月的股市低迷期間，主動管理的國內股票共同基金資產大幅減少，導致其費用率在 2009 年上升。”
這一發現強調了一個重要的事實：費用率通常與業績無關。相反，它們與管理資產的總價值有關。如果資產減少（通常是由於業績不佳），管理者就會提高他們的價格。
有些投資者會辯稱“一分錢一分貨”。換句話說，雖然主動型基金收費更高，但更高的回報是值得的，因爲投資者會賺回費用，甚至更多。事實上，這些積極管理的倡導者偶爾會拿出年度業績來支持這種說法。然而，這種說法往往存在一個問題：倖存者偏差。
倖存者偏差
倖存者偏差是共同基金與其他基金合併或清算時產生的扭曲效應。這爲什麼重要？因爲“合併和清算的基金往往表現不佳，這導致倖存基金的平均業績向上傾斜，使它們看起來比基準表現更好”，先鋒集團的研究顯示。
當然，有些主動管理型基金確實在不受倖存者偏差影響的情況下表現出色。問題是，它們是否經常表現出色？答案是否定的。先鋒集團的同一項研究表明，“大多數基金經理未能持續表現出色。”
研究人員研究了兩個獨立的、連續的、不重疊的五年期。這些基金根據其超額回報排名被分爲五個五分之一。最終，他們確定，雖然一些基金經理的表現確實持續優於基準，但“這些積極主動的基金經理極其罕見。”
此外，投資者幾乎不可能在他們成爲持續表現者之前識別出這些持續表現者。爲了做到這一點，許多人會查看過去的結果以尋找未來表現的線索；然而，投資的一個關鍵原則是過去的回報並不能預測未來的收益。
降低投資成本的方法
知道何時買入並持有
資金轉移的次數越多，成本就越高。如上所述，買賣會產生費用和收費。就像一桶水從一個人傳到另一個人，每次傳遞都會造成一點溢出。此外，買入並持有策略通常比基於頻繁交易的策略產生更好的回報。
考慮稅收影響
這是投資成本中最容易被忽視的方面。這也是最複雜的方面。即使是經驗豐富的投資者也發現，在稅務方面尋求專業人士的幫助是有益的。節省的資金通常足以彌補專業人士的費用。
例如，許多投資者不知道投資的已實現損失（即以低於成本的價格出售股票後損失的資金）可用於抵消應稅收益。這被稱爲稅收損失收穫。
通常情況下，投資者要麼繳納長期資本利得稅（持有超過一年的證券），要麼繳納短期資本利得稅（持有不到一年的證券）。如果是長期資本利得，投資者將根據其收入水平和報稅狀況（單身、已婚聯合報稅、已婚單獨報稅）繳納 0%、15% 或 20% 的稅款。
短期資本收益按普通收入徵稅。稅率同樣在 10% 至 37% 之間，具體取決於您的收入水平和報稅狀態。
延稅或免稅賬戶
投資者可能會驚訝地發現，通過延稅或免稅賬戶，他們可以持有多少資金。延稅賬戶包括401(k)和傳統IRA ，只要資產不受影響，投資就免於納稅。這些賬戶選項是節省繁重稅費的好方法。
但是，有一個問題。如前所述，如果你在 59 歲半之前提前取款，你將失去稅收優惠（並被處以罰款）。年輕的投資者應該考慮羅斯個人退休賬戶。只要你擁有羅斯賬戶五年，59 歲半之後的收入和取款都是免稅的。如果你知道你不需要動用這筆錢，這些都是長期儲蓄的好方法。
投資時您需要支付哪些費用？
投資者在投資時產生的常見費用包括費用率、投資管理/諮詢費、交易費、負載費、退保費、佣金、賬戶費和託管費。
如何避免投資費用？
爲了避免或減少投資費用，請從免費經紀人開始。現在大多數在線經紀人不收取股票買賣訂單交易的費用或佣金。利用費用率低的低成本指數基金。同樣，選擇無佣金共同基金。使用免費的機器人顧問也是一個不錯的策略。
費用如何影響我的投資？
費用會影響投資，因爲會產生成本，從而降低個人投資的回報。如果投資者經常買賣，並且每筆交易都要收取費用，那麼這種情況尤其嚴重。如果長期投資者必須爲其投資組合支付年費，情況也是如此。小額費用會隨着時間的推移而累積。
歸納總結
做好功課。我們生活在一個信息獲取空前的時代。雖然一些投資可能會在細則中掩蓋其成本，但任何人都可以通過網上提供的大量信息快速瞭解底線。在不瞭解全部成本並做出適合自己的選擇的情況下，沒有理由投資資產。