所有投资都有成本——实际成本——而不仅仅是投资者选择放弃一项资产而选择另一项资产的机会成本。相反，这些成本和比较与消费者购买汽车时面临的成本和比较并无太大不同。
不幸的是，许多投资者忽视了关键的投资成本，因为它们可能令人困惑或被细则和行话所掩盖。但其实不必如此。第一步是了解不同类型的成本。
概要
- 投资涉及实际成本，这会减少您可能从投资中获得的回报。
- 精明的投资者懂得如何尽量减少投资成本以实现收益最大化。
- 常见的投资成本包括费用率、市场成本、托管费、咨询费、佣金和费用。
- 研究表明，低成本基金的回报率往往比较高成本基金更高。
- 降低投资成本的方法包括知道何时买入并持有、了解税收影响以及使用免税或延税投资。
投资成本的类型
不同的投资有不同的成本。例如，所有共同基金（最常见的投资工具之一）都会收取所谓的费用率。这是衡量管理基金成本的指标，以百分比表示。
它基于基金中投资的总资产，每年计算一次。这笔费用通常从基金资产中支付，因此您无需为此付费，但它将从您的回报中扣除。这意味着，如果共同基金回报率为 8%，费用率为 1.5%，那么您实际上只从股票中赚取了 6.5% 的收益。
高费用率有两个问题。首先，你的资金中很大一部分流向了管理团队，而不是你自己。其次，管理团队收取的费用越多，基金就越难匹敌或超越市场表现。
讽刺的是，许多费用较高的基金声称它们值得付出额外的成本，因为它们的业绩更好。但是，费用率就像浴缸漏水一样，会慢慢耗尽部分资产。因此，管理公司以费用形式收取的资金越多，基金就必须表现得越好才能赚回扣除的资金。
营销成本
此外，在某些情况下，这些费用有助于支付营销或分销成本。这意味着你付钱给经理，让他们向其他潜在投资者推销基金。这种特殊的成本被称为12B-1 费用。
年费和托管费
年费通常较低，每年约 25 至 90 美元，但每一美元加起来都是一笔不小的数目。托管费通常适用于退休账户（例如 IRA），用于支付履行 IRS 报告规定的相关费用。您每年可能需要支付 10 至 50 美元。
费用和佣金
前端费用是购买股票时收取的费用，后端费用是出售股票时产生的费用。佣金本质上是支付给经纪人的服务费。
如您所见，金融界并未轻易理清所有这些复杂且往往隐藏的费用；不过，美国证券交易委员会（SEC）已采取措施向投资者澄清这些成本。
为了保护散户投资者，美国证券交易委员会在其2018年优先事项清单中表示，其意图是“重点关注那些做法或商业模式可能增加投资者支付未充分披露的费用、开支或其他收费风险的公司”。
换句话说，美国证券交易委员会计划针对那些从事以下行为的公司：因推荐特定证券而获得报酬、在指定经理离职后忽略账户、以及将费用结构从仅收取佣金改为按客户管理资产的一定百分比收费。
虽然美国证券交易委员会在保护投资者方面发挥着重要作用，但防止收取过高或不合理费用的最佳方法是进行仔细的研究并提出大量问题。花时间了解您支付的费用至关重要，因为从长远来看，这些费用会剥夺投资者的财富。
其他费用
一些共同基金包括其他费用，例如购买费和赎回费，这些费用是您购买或出售金额的百分比。
为什么投资费用很重要
费用几乎总是看起来很低。投资者可能会看到 2% 的费用率，并认为它无关紧要。但事实并非如此。以百分比表示的费用不会向投资者揭示他们实际花费的金额，更重要的是这些金额将如何增长。
正如复利为长期投资者带来不断增长的回报一样，高额费用却产生完全相反的效果：静态成本会随着时间的推移而呈指数级增长。
结果可能是锚定偏差，即用不相关的信息来评估或估计未知价值的事物。简而言之，一切都是相对的。这意味着，如果我们第一次投资涉及过高的费用，我们可能会认为所有后续费用都很低，尽管它们实际上很高。
场景 1
假设您有一个价值 80,000 美元的投资账户。您持有该投资 25 年，每年收益 7%，年费为 0.50%。25 年后，您将赚得约 380,000 美元。
场景 2
现在，考虑同样的情况，但有一个不同之处；你不关注成本，每年支付 2.0%。25 年后，你剩下大约 260,000 美元。那“微不足道”的 2.0% 花费了你 120,000 美元。
昂贵的投资总是值得的吗？
想象一下，一位顾问甚至一位朋友告诉你，共同基金虽然价格昂贵，但物有所值。他们告诉你，虽然你付出更多，但你也会以更高的年回报率获得更多。但这不一定是真的。
研究表明，平均而言，低成本基金的未来业绩往往优于高成本基金。事实上，研究人员发现，在 5 年、10 年、15 年和 20 年期间，最便宜的股票基金表现优于最昂贵的股票基金。
这一发现已被一次又一次地证实。请看晨星公司 (Morningstar) 的类似研究，该研究发现，“从 2010 年到 2015 年，使用费用率选择基金对每个资产类别和每个五分位数都有帮助。例如，在美国股票基金中，最便宜的五分位数的总回报成功率为 62%，而第二便宜的五分位数的总回报成功率为 48%，中间的五分位数的总回报成功率为 39%，第二贵的五分位数的总回报成功率为 30%，最贵的五分位数的总回报成功率为 20%。”
信息是什么？“五分之一越便宜，你的机会就越大。”这一发现在各种资产类别中都是一致的。也就是说，国际基金和平衡基金都表现出了类似的结果。即使是应税债券基金和市政债券基金也表现出低成本与更好业绩相关的特点。
经纪费用有多种形式和规模
账户维护费
这通常是使用经纪公司及其研究工具而收取的年度或月费。此费用有时是分级的。那些想要使用更强大的数据和分析工具的人需要支付更多费用。
销售负荷
如上所述，一些共同基金包括向向您出售基金的经纪人支付的佣金或佣金。出于两个原因，请警惕这些费用。首先，如今许多共同基金都是免佣金的，因此是更便宜的替代品。其次，一些经纪人会推销具有更大佣金的基金来增加收入。
顾问费
有时也被称为管理费，以支付经纪人以财富策略形式提供的专业知识。该费用是投资者在经纪人管理下拥有的总资产的百分比。
费用比率
如前所述，这是管理共同基金的人员收取的费用。
佣金
这些费用很常见，而且很快就会累积起来。如上所述，佣金是执行任何买入或卖出交易的成本。这笔款项直接支付给经纪人。这笔费用通常为每笔交易 1 至 5 美元，在某些情况下，如果投资者达到账户最低限额，则可免除。有时，这笔费用按交易价值的百分比计算。
请记住，提供遗产规划、税务咨询和年金等复杂服务和产品的全方位服务经纪人通常会收取更高的费用。费用占所管理资产价值的 0.5% 至 1.2%。
昂贵的费用负担会随着时间推移而增加。因此，刚起步的年轻投资者面临的风险更大，因为成本损失总额将在几十年内呈指数级增长。因此，特别要注意长期持有的账户的成本。
主动管理与被动管理
被动管理是指旨在复制标准普尔 500 指数或罗素 2000指数等市场指数的共同基金等投资。这些基金的经理只有在基准基金发生变化时才会改变持股。被动管理力求与市场回报相匹配。
主动管理型基金的一个例子是对冲基金，其寻求大幅超越市场；然而，研究表明，对冲基金仍然无法击败标准普尔 500 指数。
相比之下，主动管理策略则是一种更为复杂的方法，基金经理会齐心协力，力争跑赢市场。他们不满足于仅仅追赶标准普尔 500 指数的回报，而是希望采取战略举措，寻求利用市场中未被发现的机会的价值。
不同的成本
主动和被动基金的成本不同。2020 年主动管理型基金的平均费用为 0.71%，而被动共同基金的平均费用仅为 0.06%。尽管自 1990 年代以来持续下降，但值得注意的是，随着主动管理型基金资产总额的减少，这些基金的费用率总体上会提高。
ICI Research 的一项研究表明：“在 2007 年 10 月至 2009 年 3 月的股市低迷期间，主动管理的国内股票共同基金资产大幅减少，导致其费用率在 2009 年上升。”
这一发现强调了一个重要的事实：费用率通常与业绩无关。相反，它们与管理资产的总价值有关。如果资产减少（通常是由于业绩不佳），管理者就会提高他们的价格。
有些投资者会辩称“一分钱一分货”。换句话说，虽然主动型基金收费更高，但更高的回报是值得的，因为投资者会赚回费用，甚至更多。事实上，这些积极管理的倡导者偶尔会拿出年度业绩来支持这种说法。然而，这种说法往往存在一个问题：幸存者偏差。
幸存者偏差
幸存者偏差是共同基金与其他基金合并或清算时产生的扭曲效应。这为什么重要？因为“合并和清算的基金往往表现不佳，这导致幸存基金的平均业绩向上倾斜，使它们看起来比基准表现更好”，先锋集团的研究显示。
当然，有些主动管理型基金确实在不受幸存者偏差影响的情况下表现出色。问题是，它们是否经常表现出色？答案是否定的。先锋集团的同一项研究表明，“大多数基金经理未能持续表现出色。”
研究人员研究了两个独立的、连续的、不重叠的五年期。这些基金根据其超额回报排名被分为五个五分之一。最终，他们确定，虽然一些基金经理的表现确实持续优于基准，但“这些积极主动的基金经理极其罕见。”
此外，投资者几乎不可能在他们成为持续表现者之前识别出这些持续表现者。为了做到这一点，许多人会查看过去的结果以寻找未来表现的线索；然而，投资的一个关键原则是过去的回报并不能预测未来的收益。
降低投资成本的方法
知道何时买入并持有
资金转移的次数越多，成本就越高。如上所述，买卖会产生费用和收费。就像一桶水从一个人传到另一个人，每次传递都会造成一点溢出。此外，买入并持有策略通常比基于频繁交易的策略产生更好的回报。
考虑税收影响
这是投资成本中最容易被忽视的方面。这也是最复杂的方面。即使是经验丰富的投资者也发现，在税务方面寻求专业人士的帮助是有益的。节省的资金通常足以弥补专业人士的费用。
例如，许多投资者不知道投资的已实现损失（即以低于成本的价格出售股票后损失的资金）可用于抵消应税收益。这被称为税收损失收获。
通常情况下，投资者要么缴纳长期资本利得税（持有超过一年的证券），要么缴纳短期资本利得税（持有不到一年的证券）。如果是长期资本利得，投资者将根据其收入水平和报税状况（单身、已婚联合报税、已婚单独报税）缴纳 0%、15% 或 20% 的税款。
短期资本收益按普通收入征税。税率同样在 10% 至 37% 之间，具体取决于您的收入水平和报税状态。
延税或免税账户
投资者可能会惊讶地发现，通过延税或免税账户，他们可以持有多少资金。延税账户包括401(k)和传统IRA ，只要资产不受影响，投资就免于纳税。这些账户选项是节省繁重税费的好方法。
但是，有一个问题。如前所述，如果你在 59 岁半之前提前取款，你将失去税收优惠（并被处以罚款）。年轻的投资者应该考虑罗斯个人退休账户。只要你拥有罗斯账户五年，59 岁半之后的收入和取款都是免税的。如果你知道你不需要动用这笔钱，这些都是长期储蓄的好方法。
投资时您需要支付哪些费用？
投资者在投资时产生的常见费用包括费用率、投资管理/咨询费、交易费、负载费、退保费、佣金、账户费和托管费。
如何避免投资费用？
为了避免或减少投资费用，请从免费经纪人开始。现在大多数在线经纪人不收取股票买卖订单交易的费用或佣金。利用费用率低的低成本指数基金。同样，选择无佣金共同基金。使用免费的机器人顾问也是一个不错的策略。
费用如何影响我的投资？
费用会影响投资，因为会产生成本，从而降低个人投资的回报。如果投资者经常买卖，并且每笔交易都要收取费用，那么这种情况尤其严重。如果长期投资者必须为其投资组合支付年费，情况也是如此。小额费用会随着时间的推移而累积。
归纳总结
做好功课。我们生活在一个信息获取空前的时代。虽然一些投资可能会在细则中掩盖其成本，但任何人都可以通过网上提供的大量信息快速了解底线。在不了解全部成本并做出适合自己的选择的情况下，没有理由投资资产。