什麼是多階段股息貼現模型？
多階段股息貼現模型是一種基於戈登增長模型的股票估值模型，通過在計算中應用不同的增長率。在多階段模型下，變化的增長率適用於不同的時間段。存在多種版本的多階段模型，包括兩階段、H 和三階段模型。
了解多階段股息貼現模型
戈登增長模型解決了無限系列未來股息的現值。假設這些紅利永久以恆定的速度增長。考慮到模型的簡單性，它一般只用於增長率穩定的公司，例如藍籌公司。鑑於其穩定的現金流，這些公司已經建立並持續定期向其股東支付股息。
多階段股息貼現模型是一種股權估值模型，它建立在戈登增長模型的基礎上，將多個增長率應用於計算。- 多階段股息貼現模型為用戶在評估商業周期內支付股息最多的公司時提供了實用性。
- 該模型可用於商業周期的波動範圍內，涵蓋持續的和非常規的金融活動。
- 多階段股息貼現模型具有不穩定的初始增長率並且具有靈活性，因為它可以是負數也可以是正數。
在評估大多數隨商業周期波動的派息公司以及持續和意外的財務困難（或成功）時，多階段股息貼現模型具有更大的複雜性和實用性。多階段股息貼現模型的初始增長率不穩定，可以是正數也可以是負數。這個初始階段會持續一段特定的時間，然後是永遠持續的穩定增長。
即使是這種模式也有其局限性。但是，它假設從初始階段開始的增長率將在一夜之間變得穩定。出於這個原因，H 模型的初始增長率已經很高，然後在更緩慢的時期內下降到穩定的增長率。該模型假設公司的股息支付率和權益成本保持不變。
多階段股息貼現模型通常僅用於藍籌公司等公司。
最後，三階段模型有一個持續特定時期的穩定高增長的初始階段。在第二階段，增長線性下降，直到達到最終的穩定增長速度。該模型改進了之前的兩個模型，幾乎可以應用於所有公司。
多階段股息貼現模型和其他形式的股權估值
股票估值模型分為兩大類：絕對或內在估值方法和相對估值方法。股息貼現模型（包括戈登增長模型和多階段股息貼現模型）與現金流貼現（DCF）法、剩餘收益模型和基於資產的模型一起屬於絕對估值類別。
相對估值方法包括可比模型。這些包括計算倍數或比率，例如市盈率或市盈率倍數，並將它們與其他可比公司的倍數進行比較。