資產週轉率的股市應用
1.選擇資產週轉率較高的個股。總資產週轉率對股票價格沒有直接的影響,但它可以側面反映企業的經營效率和管理能力,從而衡量企業當前和未來的發展形勢。如果一個企業的資產週轉率一直較竟爭對手低,說明企業在運用資產資源方面不如對手,在其他條件相同的情況下,該公司的盈利能力就趕不上競爭者,股票一般也不會有好的表現。投資時,還是儘量選擇資產週轉率較高且較穩定的公司。
2.有時候資產週轉率可以作爲驗證企業虛假盈利的指標。比如,如果某公司的當期盈利大幅增加,市盈率等指標大幅下降,那麼可以查看資產週轉率的變化情況。如果企業的資產總額和資產週轉率並沒有發生大的變化,說明這家公司盈利大幅上升並不是通過正常的主要營業活動所得,因此該股票也不值得中長期投資。同時,如果股價被短期炒作到高位,投資者就要結合技術分析見好就收。
3.在投資股票時,總資產週轉率要與其他關鍵財務指標配合使用,不能僅憑該指標來對投資進行決策。比如對股價產生直接影響的資產回報率和股東權益回報率中,資產週轉率起到較重要的作用。這在對資產回報率進行杜邦分析方法分解後是銷售邊際利潤率乘以資產週轉率上就可以得知這個道理。杜邦分析法是將資產回報率分解爲更細和更基本的組成部分,以利於投資者更好地預測企業未來發展趨勢。
資產回報率=([淨利潤+利息費用×(1-企業所得稅稅率)]/營業收入)×營業收入/平均資產總額
其中,[淨利潤+利息費用×(1-企業所得稅稅率)]/營業收入就是銷售邊際利潤率,它是衡量企業銷售創造利潤的能力,也是企業控制成本的核心指標。營業收入/平均資產總額就是資產週轉率。
銷售邊際利潤率是指每1元錢的銷售收入爲股東和債權人創造的利潤數量。
4.總資產週轉率可以用來判斷那些毛利率不高、競爭激烈行業股票的投資價值。這是因爲毛利率不高,單位產品創造的利潤不足,需要靠資產週轉來彌補。這類企業的盈利多少與資產週轉有着極大的關係,資產週轉率越高,它們創造的利潤可能越高。比如商業貿易、食品飲料等行業,其商品價格競爭激烈,毛利率較低,企業只能通過加快資產週轉來取得更多收益。因此這類行業中,總資產週轉率是判斷股票投資價值的關鍵指標。