什麼是債務融資？
當公司通過向個人和/或機構投資者出售債務工具來籌集營運資金或資本支出時，就會發生債務融資。作爲借出資金的回報，個人或機構成爲債權人，並獲得償還債務本金和利息的承諾。在債務市場籌集資金的另一種方式是公開發行股票。這叫做股權融資。
摘要
- 當公司通過向投資者出售債務工具籌集資金時，就會發生債務融資。
- 債務融資與股權融資相反，股權融資需要發行股票來籌集資金。
- 當公司出售債券、票據或票據等固定收益產品時，就會發生債務融資。
- 與貸方獲得股票的股權融資不同，債務融資必須償還。
- 尤其是小型和新公司，依靠債務融資購買有助於增長的資源。
債務融資如何運作
當一家公司需要資金時，可以通過三種方式獲得融資：出售股權、承擔債務或使用兩者的混合。股權代表公司的所有權股份。它賦予股東對未來收益的要求，但不需要償還。如果公司破產，股東是最後一個收到錢的人。
公司可以選擇債務融資，這需要向投資者出售債券、票據或票據等固定收益產品，以獲得發展和擴大業務所需的資本。當公司發行債券時，購買債券的投資者是爲公司提供債務融資的散戶或機構投資者的貸方。投資貸款的金額——也稱爲本金——必須在未來某個約定的日期償還。如果公司破產，貸方對任何清算資產的要求高於股東。
特別注意事項
債務的成本
公司的資本結構由股權和債務組成。權益成本是向股東支付的股息，而債務成本是向債券持有人支付的利息。當一家公司發行債務時，它不僅承諾償還本金，還承諾通過每年向債券持有人支付利息（稱爲息票支付）來補償債券持有人。就這些債務工具支付的利率代表向發行人借款的成本。
股權融資成本和債務融資成本之和就是公司的資金成本。資本成本代表公司必須從其資本中獲得的最低迴報，以滿足其股東、債權人和其他資本提供者的需求。公司與新項目和運營相關的投資決策應始終產生大於資本成本的回報。如果一家公司的資本支出回報低於其資本成本，則該公司不會爲其投資者帶來正收益。在這種情況下，公司可能需要重新評估和重新平衡其資本結構。
債務融資成本的計算公式爲：
KD = 利息費用 x (1 - 稅率)
其中 KD = 債務成本
由於在大多數情況下，債務利息可以免稅，因此利息費用是在稅後基礎上計算的，以便在對股票收益徵稅時使其與股權成本更具可比性。
衡量債務融資
用於衡量和比較公司資本中有多少是通過債務融資融資的指標是債務權益比率(D/E)。例如，如果總債務爲 20 億美元，總股東權益爲 100 億美元，則 D/E 比率爲 20 億美元/100 億美元 = 1/5，即 20%。這意味着每 1 美元的債務融資，就有 5 美元的股權。一般來說，低 D/E 比率比高比率更可取，儘管某些行業對債務的容忍度高於其他行業。債務和權益都可以在資產負債表中找到。
債權人傾向於看好低 D/E 比率，這可以增加公司未來獲得資金的可能性。
債務融資與利率
一些債務投資者只對本金保護感興趣，而另一些投資者則希望以利息的形式獲得回報。利率由市場利率和借款人的信譽度決定。更高的利率意味着更大的違約機會，因此承擔更高水平的風險。較高的利率有助於補償借款人增加的風險。除了支付利息外，債務融資通常要求借款人遵守有關財務業績的某些規則。這些規則被稱爲契約。
債務融資可能很難獲得。然而，對於許多公司而言，它以低於股權融資的利率提供資金，特別是在歷史低利率時期。債務融資的另一個優勢是債務利息可以免稅。儘管如此，增加過多的債務會增加資本成本，從而降低公司的現值。
債務融資與股權融資
債務融資與股權融資的主要區別在於，股權融資提供額外的營運資金而無需償還義務。債務融資必須償還，但公司不必爲了獲得資金而放棄部分所有權。
大多數公司採用債務和股權融資相結合的方式。公司選擇債務或股權融資，或兩者兼而有之，具體取決於哪種類型的資金最容易獲得、現金流狀況以及保持所有權控制的重要性。 D / E比率顯示通過債務與股權獲得的融資量。債權人傾向於看好相對較低的 D/E 比率，如果公司需要在未來獲得額外的債務融資，這對公司有利。
債務融資的優缺點
債務融資的一個優點是它允許企業將少量資金用於更大的金額，從而實現比其他方式更快的增長。另一個優勢是債務支付通常可以免稅。此外，公司不必像股權融資那樣放棄任何所有權控制權。由於股權融資對投資者的風險大於債務融資對貸方的風險，因此債務融資的成本通常低於股權融資。
債務融資的主要缺點是必須向貸方支付利息，這意味着支付的金額將超過借入的金額。無論業務收入如何，都必須償還債務，這對於尚未建立安全現金流的較小或較新的企業來說尤其危險。
債務融資的優勢
債務融資允許企業利用少量資本來創造增長
債務支付通常可以免稅
公司保留所有所有權控制權
債務融資通常比股權融資成本更低
債務融資的缺點
必須向貸方支付利息
無論業務收入如何，都必須償還債務
對於現金流不一致的企業而言，債務融資可能存在風險
債務融資常見問題解答
債務融資的例子有哪些？
債務融資包括銀行貸款；來自家人和朋友的貸款；政府支持的貸款，例如 SBA 貸款；信用額度；信用卡;抵押貸款；和設備貸款。
債務融資的類型有哪些？
分期貸款設定了還款期限和每月還款。貸款金額以一次性付款的形式預先收到。這些貸款可以有擔保或無擔保。
循環貸款提供了獲得持續 借款人可以使用、償還和重複使用的信用額度。信用卡是循環貸款的一個例子。
現金流貸款 提供貸款人的一次性付款。當借款人獲得用於擔保貸款的收入時，就會支付貸款。商戶現金墊款和發票融資是現金流貸款的例子。
債務融資是貸款嗎？
是的，貸款是最常見的債務融資形式。
債務融資是好是壞？
債務融資有好有壞。如果一家公司可以利用債務來刺激增長，那是一個不錯的選擇。但是，公司必須確保它能夠履行向債權人付款的義務。公司應該使用資本成本來決定應該選擇哪種融資方式。
歸納總結
大多數公司將需要某種形式的債務融資。額外的資金使公司能夠投資於發展所需的資源。尤其是小型和新企業，需要獲得資金來購買設備、機械、用品、庫存和房地產。債務融資的主要問題是借款人必須確保他們有足夠的現金流來支付與貸款相關的本金和利息義務。