什麼是交換執行工具 (SEF)？
掉期執行工具 (SEF) 是由公司實體提供的電子平台，允許參與者以受監管和透明的方式買賣掉期。作為源自 2010 年《多德-弗蘭克法案》的全面華爾街改革的一部分，法律要求他們這樣做。
摘要
- 掉期執行工具 (SEF) 是用於掉期產品的交易平台。
- 他們是根據 2010 年多德-弗蘭克華爾街改革法案授權的。
- 由於掉期的複雜性，這些平臺本身並不是交易所，但它們確實起到了交易對手匹配服務的作用。
- 在 SEF 上交易的掉期交易受到 SEC 和 CFTC 的監督。
- 多年來，掉期交易量不斷增加，現在有數十個實體提供 SEF 平台。
了解交換執行工具
SEF 是在掉期交易中匹配交易對手的電子平台。通過《多德-弗蘭克華爾街改革和消費者保護法》的授權，SEF 改變了以前用於交易衍生品的方法。
《多德-弗蘭克法案》將 SEF 定義為“一種設施、交易系統或平台，在該設施、交易系統或平台中，多個參與者有能力通過接受其他參與者提出的對設施或系統中的多個參與者開放的出價和出價來執行或交易掉期。 ，通過任何州際貿易方式。”
在 Dodd-Frank 之前，掉期僅在場外交易 (OTC) 市場進行交易，幾乎沒有透明度或監管。 SEF 允許透明度並提供完整的交易記錄和審計跟踪。
證券交易委員會(SEC) 和商品期貨交易委員會(CFTC) 監管 SEF。
交換交換
SEF 類似於正式交易所，但它是一組經過批准的分佈式交易系統。交易的處理與其他交易所類似。此外，多德-弗蘭克法案規定，如果沒有可用於特定掉期的 SEF 系統，那麼之前的場外交易方法是可以接受的。
支持者認為，SEF 是一種掉期交易所，很像股票或期貨交易所，他們在一定程度上是正確的。掉期和其他衍生品的集中清算降低了交易對手風險，提高了市場的信任度和誠信度。此外，允許多次出價和出價的工具為掉期市場提供了流動性。這種流動性使交易者能夠在合約到期之前平倉。
成為交換執行工具
許多實體可能會申請成為 SEF。要獲得資格，他們必須滿足 SEC、CFTC 和多德-弗蘭克法案定義的特定門檻。
申請人必須在 SEC 註冊並滿足特定要求。要求包括平台能夠顯示所有可用的報價和報價、向所有相關方發送交易確認、維護交易記錄以及提供報價請求(RFQ) 系統的能力。此外，它們必須滿足某些保證金和資本準則以及隔離掉期交易所的能力。最後，申請人必須同意遵守 14 項 SEC 核心原則。
如果 SEF 在超過 12 個月內沒有執行掉期執行，它可能會變成“休眠”。休眠的 SEF 必須重新註冊才能再次激活。
交換執行工具如何工作？
掉期執行設施 (SEF) 是電子撮合平台，將掉期合約的買賣雙方聯繫在一起，就像任何其他電子交易所一樣。這些是依賴報價請求機制的受監管場所。
為什麼要創建交換執行工具？
掉期執行設施是根據 2010 年多德-弗蘭克法案創建的，旨在更好地規範掉期交易並提高交易前後的透明度。
誰必須在 SEF 註冊？
根據美國商品期貨交易委員會的規定，“任何提供交易系統或平台的人，在該系統或平台上，一個以上的市場參與者有能力在系統或平台上與多個其他市場參與者執行或交易掉期，必須向委員會申請註冊為一個海基會。”
是否需要通過掉期執行工具進行掉期交易？
雖然現在許多掉期必須在 SEF 上進行交易，但金融機構仍然可以在彼此之間直接進行某些場外掉期 (OTC) 交易。但是，有資格清算的掉期交易必須使用 SEF。