什麼是股票期權？
股票期權賦予投資者以約定的價格和日期買賣股票的權利，但沒有義務。有兩種類型的期權：看跌期權（押注股票會下跌）或看漲期權（押注股票會上漲）。由於股票期權以股票（或股票指數）作爲標的資產，因此是股票衍生品的一種形式，可以稱爲股票期權。
員工股票期權（ESO）是公司向某些員工或高管提供的一種股權補償，實際上相當於看漲期權。
要點
- 股票期權賦予交易者以約定的價格和日期買賣某種股票的權利，但沒有義務。
- 股票期權是股票衍生品的常見形式。
- 一份股票期權合約一般代表 100 股標的股票。
- 期權合約有兩種主要類型：看漲期權和看跌期權。
- 員工股票期權是指公司實際上向某些員工授予看漲期權。
瞭解股票期權
期權是一種被稱爲衍生品的金融工具——它們的價值基於或源自基礎證券或資產的價值。就股票期權而言，該資產是公司股票。本質上，期權是一份合同，是兩方之間出售/購買股票的協議；期權合約設定交易日期（通常是未來幾個月）和價格。
當簽訂合同時，它決定了標的股票必須達到“價內”的價格，稱爲執行價格。期權的價值由標的股票價格和執行價格（行權價格）之間的差額決定。
股票期權分爲兩個基本類別：
- 看漲期權允許持有人在特定時間範圍內以規定價格購買資產。
- 看跌期權允許持有人在特定時間範圍內以規定價格出售資產。
風格
有兩種不同風格的選擇：美式和歐式。美式期權可以在購買日和到期日之間的任何時間行使。歐式期權不太常見，只能在到期日行使。
截止日期
期權不僅允許交易者押注股票上漲或下跌，還使交易者能夠選擇預期股票上漲或下跌的特定日期。這稱爲到期日期。到期日很重要，因爲它可以幫助交易者對看跌期權和看漲期權的價值進行定價，即時間價值，並用於各種期權定價模型。
行權價
執行價格決定是否應行使期權。這是交易者預期股票在到期日之前高於或低於的價格。如果交易者押注國際商業機器公司（ IBM ）未來會上漲，他們可能會購買特定月份和特定執行價格的看漲期權。例如，一位交易員押注 IBM 的股價到 1 月中旬將升至 150 美元以上。然後他們可能會買入 1 月份 150 美元的看漲期權。
合約規模
合約代表交易者可能想要購買的特定數量的標的股票。一份合約等於 100 股標的股票。使用前面的示例，交易者決定購買五份看漲期權合約。現在，該交易者將持有五份 1 月 150 美元的看漲期權。
如果股票在到期日漲至 150 美元以上，交易者可以選擇以 150 美元的價格行使或購買 500 股 IBM 股票，無論當前股價如何。如果股票價值低於 150 美元，期權到期時將毫無價值，交易者將損失購買期權的全部金額，也稱爲權利金。
優質的
權利金是爲期權支付的價格，它是通過將看漲期權的價格乘以購買的合約數量，然後乘以 100 來確定的。在示例中，如果交易者購買了 5 個 1 月 IBM 150 美元的看漲期權每份合約 1 美元，交易者將花費 500 美元。然而，如果交易者想押注股票會下跌，他們就會買入看跌期權。
交易股票期權
期權也可以根據交易者使用的策略出售。繼續上面的例子，如果交易者認爲 IBM 股票即將上漲，他們可以買入看漲期權，也可以選擇賣出或賣出看跌期權。在這種情況下，看跌期權的賣方不會支付權利金，但會收到權利金。賣出 5 份 IBM 1 月 150 美元看跌期權的賣家將獲得 500 美元。
如果股票交易價格高於 150 美元，期權將到期而毫無價值，讓看跌期權的賣方保留所有權利金。然而，如果股票收盤價低於執行價，賣方將不得不以 150 美元的執行價購買標的股票。如果發生這種情況，就會造成溢價和額外資本的損失，因爲交易者現在以每股 150 美元的價格持有該股票，儘管該股票的交易價格較低。
股票期權的例子
在下面的例子中，交易員認爲 Nvidia 公司 ( NVDA ) 的股票未來將上漲至 170 美元以上。他們決定買入 1 月 10 日 170 美元的看漲期權，每份合約的交易價格爲 16.10 美元。這將導致交易者花費 16,100 美元購買看漲期權。然而，爲了讓交易者賺取利潤，股票需要上漲到行使價和看漲期權成本（即 186.10 美元）之上。如果股票價格沒有上漲到 170 美元以上，期權到期時將毫無價值，交易者將損失全部權利金。
此外，如果交易者想押注 Nvidia 在未來會下跌，他們可以以每份合約 11.70 美元的價格購買 1 月 10 日 120 美元的看跌期權。這將使交易者總共損失 11,700 美元。爲了讓交易者賺取利潤，股票需要跌破 108.30 美元。如果股票收盤價高於 120 美元，期權將毫無價值地到期，從而導致權利金損失。
您爲什麼要購買期權？
從本質上講，股票期權允許投資者在未來特定日期押注特定股票的上漲或下跌。通常，大公司會購買股票期權來對沖特定證券的風險。另一方面，期權還允許投資者推測股票價格，通常會增加風險。
股票期權的兩種主要類型是什麼？
當投資者交易股票期權時，他們可以選擇看漲期權或看跌期權。在看漲期權中，投資者推測標的股票的價格將會上漲。看跌期權持有看跌頭寸，投資者押注標的股票價格將會下跌。期權以合約形式購買，相當於 100 股標的股票。
股票期權如何運作？
考慮一位投資者推測股票 A 的價格將在三個月內上漲。目前，股票 A 的價值爲 10 美元。然後，投資者購買執行價格爲 50 美元的看漲期權，這是股票必須超過投資者才能獲利的價格。快進到到期日，現在股票 A 已漲至 70 美元。該看漲期權的價值爲 20 美元，因爲股票 A 的價格比 50 美元的執行價格高 20 美元。相比之下，如果標的股票在到期日跌至其執行價格以下，投資者將從看跌期權中獲利。
什麼是行使股票期權？
行使股票期權涉及以執行價格買入（在看漲期權的情況下）或賣出（在看跌期權的情況下）標的物。當期權深度處於實值狀態且 Delta 接近 100 時，通常會在到期前執行此操作；如果期權處於任意金額的實值狀態，則會在到期時執行此操作。行使後，期權消失，標的資產以執行價格交割（分別爲多頭或空頭）。然後，交易者可以選擇以現行市場價格平倉標的資產，以獲取利潤。