優先股贖回股票(PERC)

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優先股贖回股票(PERC)的定義

具有特殊條款限制其可轉換股份價值和到期強制贖回價值的優先股。

瞭解優先股贖回股票 (PERC)

PERC 的收益率通常高於普通股。但是,可以隨時調用它們,通常價格高於上限價格。當 PERC 到期時,必須將其贖回爲現金或相關股票。 PERC 也可以由發行實體提前贖回,但是,這將是溢價。

最初由摩根士丹利在 1990 年代初向投資者介紹,PERC 被認爲是股權衍生工具,它們通常被歸類爲分叉證券,因爲標的證券的回報特徵可能會被修改或劃分爲其他幾種衍生證券。

PERC 附帶商定的條款,包括強制轉換爲優先股。在贖回之日(通常發生在發行日期後三到五年之間),每位 PERC 股東都會收到以下信息:

  • 如果現有普通股股價低於價格上限,則股東有權就其持有的每一股優先股獲得一股普通股。
  • 如果現有普通股股價高於價格上限,則股東將獲得一股普通股,其價值與持有的每股優先股的價格上限相等。例如,如果價格上限爲 50.00 美元,普通股的當前價格爲 75.00 美元,在這種情況下,優先股股東將獲得 50.00 美元/75.00 美元,或 0.66 股普通股,他們持有的每股優先股。

合成 PERCS

合成 PERC 產品被定義爲旨在複製其基礎強制轉換優先股的證券。對於合成 PERC,產品與其股票掛鉤的公司不會參與其中。相反,合成 PERCS 本質上是對發起公司的債務義務,而不是與其股份掛鉤的公司的股權。息票支付可能作爲利息而不是股息徵稅。然而,購買-寫入證券的基本特徵也可用於合成 PERC。

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