在建立了牛市與熊市概念之後，反彈與調整將是一對非常重要的概念。這裏需要特別指出的是，本文所討論的調整與反彈屬於次級運動，專指與基本運動方向相反的逆向次級運動。在圖形的表現上則是對基本運動的重要回撤。
由於在任何一輪牛市中，股價不可能直線上漲，所以在上漲一段時間之後必然會有針對前期上漲的調整，因此調整是指牛市中向下運動的調整浪。同理，由於在熊市中股價也不可能直線下跌，所以在下跌一段時間之後必然會有針對前期下跌的反彈，因此反彈是指熊市中的次級向上運動。換言之，調整是與牛市對應的概念，反彈是與熊市對應的概念。調整和反彈是屬於同一級別的趨勢。
只有將調整與反彈的基本概念搞清楚，才能將牛市與熊市表達清楚，否則就會出現在牛市中有反彈，或者在熊市中有調整的現象。讀者在聽股評或看市場分析文章的時候，經常可以見到反彈與調整亂用的現象。就像在“股評”中所見到的，調過來、彈過去，不知所云。
由於調整與反彈都屬於與基本運動方向相反的逆向次級運動，儘管級別要比基本運動低一個級別，但還是屬於較大級別的趨勢，所以一旦參與者處於不利地位，依然面臨很大的風險。不過，我們可以觀察調整與反彈的情況，來把握次級運動的時空規律，併爲預測基本運動做好準備。