2008 年金融危機過去近七年後，許多全球經濟體已恢復到適度穩定和增長的狀態。事實上，美聯儲和其他主要經濟體預計將在2015年底前加息並放棄量化寬鬆政策。除希臘外，歐元區其他地區也開始出現強勁的井噴式增長。然而，許多人預期的富有成效的經濟氣候可能會停止，因爲世界第二大經濟體中國的增長已降至2009年以來的最低水平。
在中國7月份所謂的“黑色星期五”暴跌之後，專家們開始研究中國的經濟動盪可能如何影響美國和全球經濟。 （欲瞭解更多信息，請參閱：現在是中國股市的時機嗎？ ）中美關係建立在廣泛的貿易基礎上，2008 年危機之後，中國爲美國的大部分債務提供了融資。現在判斷中國的麻煩是否會引發新的全球衰退還爲時過早。然而，如果這種情況持續下去，可能會對美國和世界各地的外貿、金融市場和經濟增長產生重大影響。
中國正在崩潰嗎？
過去30年，中國每年以10%的速度增長，最高時達到13%。中國的快速增長在很大程度上要歸功於20世紀70年代的經濟改革。 1978 年，在國家對所有生產性資產進行多年控制之後，中國開始引入市場原則來刺激經濟。在接下來的三十年裏，中國鼓勵鄉鎮企業和私營企業的組建，開放對外貿易和投資，並大力投資生產。儘管資本資產和積累對國家經濟增長產生了重大影響，但中國也保持了高水平的生產力和工人效率，這仍然是其經濟成功的驅動力。結果，中國的人均收入在過去15年裏翻了兩番。
然而，中國的快速增長似乎也無法永遠持續下去。過去五年，其增長放緩至7%。儘管如此，從長遠來看，美國經濟在 2015 年第二季度增長了3.7%，而國際貨幣基金組織預計2015 年全球經濟增長率爲 3.1%。即使增速低於往年，中國仍超過大多數國家的國家，包括許多發達經濟體。
不管怎樣，一些市場分析師越來越相信，中國正在顯示出可能出現經濟崩潰的跡象，並指出最近發生的事件證實了他們的觀點。 2015年，中國遭受了油價下跌、製造業萎縮、貨幣貶值和股市暴跌的影響。對於後者，2015 年 8 月，日經225 (N225) 指數下跌近 12%，單日下跌近9%。然而，痛苦不僅僅侷限於股票市場。連續數月下跌的油價在8月份觸及六年低點，這對中國股市產生了影響。反過來，中國股市的下跌引發了全球拋售，並促使中國讓人民幣貶值。 （欲瞭解更多信息，請閱讀：中國貨幣貶值對投資者意味着什麼。）中國對石油的需求正在進一步下降，這也是導致全球油價保持低位的衆多壓力之一。雪上加霜的是，中國製造業已降至三年來的最低水平。 8 月份官方採購經理人指數跌至 49.7，意味着經濟萎縮。
這一系列事件正在引起一些全球經濟學家的警惕。對中國經濟持續直線下滑的擔憂引發了人們對溢出效應是否會衝擊美國和全球市場的擔憂。
美國對中國的依賴
儘管美國和中國在外交問題上，尤其是在人權和網絡安全問題上並不總是意見一致，但兩國已經建立了牢固的經濟關係，貿易、外國直接投資和債務融資都十分活躍。中美雙向貿易額已從1992年的330億美元增長到2014年的5900億美元。中國是繼墨西哥和加拿大之後美國商品第三大出口市場，佔美國出口額1230億美元。在進口方面，2014年美國進口了4660億美元的中國商品，主要包括機械、傢俱、玩具和鞋類。因此，美國是中國最大的出口市場。
除了大量的對外貿易外，中國一直是美國外國直接投資的熱門目的地。 2013年美國對華外資存量超過600億美元，主要投資於製造業。
話雖如此，由於美國國債，美國對中國存在鉅額貿易逆差。目前，中國是美國國債的最大持有者之一，持有量達1.2萬億美元。對於中國來說，國債是維持出口導向型經濟和全球經濟信譽的安全穩定的方式。只要中國繼續持有大量外匯儲備和美國債務，一些市場觀察人士認爲，美國經濟本質上可能會受到中國的擺佈。
多種場景
鑑於中國當前的動盪導致美國和全球股市低迷，悲觀的讀者可能會想，如果中國經濟繼續惡化，是否會出現更多混亂。由於中國持有大量美國國債，最糟糕的情況之一是中國拋售其持有的美國國債，這可能對美元產生可怕的影響。
也就是說，雖然這構成了一個有趣的世界末日場景，但幾乎沒有任何實際證據表明任何此類即將發生的災難。畢竟，不再是美國國債最大持有者的中國已經開始出售美國國債，以防止人民幣貶值超出中國政府希望的水平。按照中國目前的國債拋售速度，我們沒有看到美國經濟受到任何壓力。事實上，即使中國真的想拋售所有美國債務，此舉也很容易適得其反：他們會發現很難找到像美國國債一樣穩定或流動的替代資產。
綜述
中國最近發生的事情表明，過去30年因快速擴張而備受讚譽的中國經濟已今非昔比。由於未來幾年的增長低於預期，世界第二大經濟體可能會更加承受其他發達經濟體長期以來一直面臨的壓力。隨着中國繼續向市場經濟的更多方面轉型，它可能會更容易受到正常商業週期的起伏影響。儘管世界金融聯繫日益緊密，但世界最大經濟體之一的動盪可能會產生短期溢出效應，但仍不會對經濟的長期前景構成任何真正的威脅。