炒股
個股與指數不能相互驗證，則個股有被操縱的嫌疑
- 在赫利曼及謝弗、希爾及摩根達成停戰協議的次日前,因銀行也顧慮到這個狀況的風險而把融資利率由4%調高到60%，這也使得領先股指跌了60點。這個事件給了我們一個觀察股價被操縱的經驗：在少數股價被嚴重操縱扶搖直上，而其他股價全都跌入谷底，整體市場出現這種詭異面貌的時候，則說明市場處於極其動盪的階段。
在做空機制作用下集中持股容易產生多通空格局
- 當一隻股票價格扶搖直上，而市場上其他股票價格全都跌入谷底時，其他股價的下跌並不是因爲經濟蕭條或處於景氣循環的谷底，也不是因爲公司盈餘欠佳或是總體經濟情勢逆轉，更不是對企業發展不利的資訊傳出市場，真正的原因是華爾街市場的做空機制使得投資人放空，以及集中持股。
反人爲操縱市場假說：赫利曼擊敗摩根的投機戰爭
- 1901年，著名的美國北方證券案引起的股市崩盤，大約持續了一個星期左右。崩盤的原因是由當時兩派人馬爭奪對北太平洋鐵道公司(North-em Pacific Railroad)的經營權所引發的。
使用成交量時應注意的問題：以成交手數表達的成交量更有意義
- 由於成交量的作用在於統計市場的參與度，所以成交量被認爲是具有統計學確認的作用，因此用手數表示才能表達真正的含義。儘管成交手數量與價格相結合構成的就是交易金額，交易額的增加相當於貿易量的增加，代表着經濟形勢向好，但是對股市來說，成交量的意義在於表明市場中有衆多的參與者。
道氏理論的成熟
- 由於道氏理論的重要性在於指導我們用什麼樣的理念進入股市，所以瞭解理論的歷史地位和現實作用至關重要。因此，我們有必要對理論的深層內涵作進一步探索。當然，道氏理論並非盡善盡美，它是一個不斷發展、不斷創新的理論。
使用成交量時應注意的問題：交易量意味着市場摩擦
- 從股市交易統計上看，絕大部分參與者是虧損的，也就是說市場中參與者的總體基本上是虧損的。這一現象主要從兩方面來解釋：一方面是股票市場機制;另一方面是市場中有摩擦。儘管參與者進入市場進行交易是自由的，但是金融市場並非“絕對自由”。金融的本質是服務。由於金融機構必須收取服務費，所以在市場中必然有摩擦，也就是有交易成本。
使用成交量時應注意的問題：流動性與交易量的區別
- 儘管股價的變化在總體上受各種經濟、產業、企業等方面基本因素的影響，但是這些基本因素對價格的影響是被動的。因爲基本因素要起作用，就必須首先得到市場參與者的認可，然後才能通過交易形成不斷波動的新價格。流動性是指市場中存在更加充分的買賣雙方。
牛市、熊市三個時期的成交量情況
- 不論是牛市，還是熊市，都可以分爲許多時期或階段。通過量價關係的評估也可以對這些時期或階段進行辨識，並協助判斷基本運動是否反轉。一般而言，成交量在牛市中的三個時期的情況是：第一期放量上漲，第二期縮量上揚;第三期再度放量上漲。
使用成交量時應注意的問題：成交量對趨勢的驗證關係對個股、期貨更爲適用
- 我們經常可以在各種媒體上發現，在大量論述量價對應關係的時候，是以成交額和大盤指數進行對應的，這種關係可以說是“不倫不類”的。因爲股指中的指標股只是股市中的一部分股票，而大盤指數的成交量是指一個市場中所有股票成交量的總和，所以這在量價對應關係上就是指代不清。
使用成交量時應注意的問題：成交量只能對趨勢進行微觀輔助驗證
- 當我們分析個股或期貨時，由於有時候很難找到相互驗證的對象，而成交量可以提供的信息有助於解決一些令人困惑的市場行爲，所以成交量作爲輔助性指標尤其重要。成交量對價格的變化進行鑑別，本質上屬於縱向自我鑑別體系，但同時又兼有相互驗證的功效，這樣就構成了對趨勢的多層次鑑別。
股價指數及時、客觀、準確地衡量宏觀經濟
- 今天我們看到，在所有的經濟類媒體中，都離不開對股價指數的報道。對於西方人來說，經濟狀況如何不能用“好”“壞”這樣的“粗略”形容詞來表達，必須用一個具體的數字來表示。非常值得慶幸的是，我們現在已經擁有了一種相當簡單而精確的預測工具—股價指數。道氏認爲，“股指就像溫度計一樣，會反映整體經濟的漲落”。
股價指數紀錄所有事實
- 近代作家切斯特頓曾經說過，“不真實的甚至是虛僞的事實是無用的”，而道氏理論的一個基本觀點是:“任何人所瞭解、希望、相信和預期的任何事都可以在市場中得到體現。”在華爾街，沒有人能瞭解所有的事實，更不要說這些事實的含義了，但是公正而無情的股價指數卻像水銀柱記錄大氣壓那樣把它們記錄了下來。
股價指數反映參與者的總體看法
- 道氏指出:“股價指數可以解釋和反映市場的大部分行爲。”雷亞也認爲，“股價指數永遠會適當地預期未來事件”。這個陳述並不意味着市場參與者對於未來事件的解釋大體上必然正確，但確實代表着股價指數必然反映市場參與者的主流看法。
股市市場行爲包容並消化一切
- 道氏指出：“市場代表着任何人所瞭解、希望、相信和預期的任何事，而市場對所有這一切最終都將作出無情的判決。”不過，道氏眼中的市場行爲主要是指股價指數的走勢，與我們今天的概念有些不同。漢密爾頓在《股市晴雨表》中闡述了隱藏在道氏理論背後的基本原則:“道·瓊斯工業和運輸業平均指數的運動是分辨市場未來走勢的關鍵。
道氏理論的10年週期代表特定級別的週期
- 不過，依據10年經濟週期來確定基本運動週期還是有商業價值的。關於經濟週期的論述，許多經濟學家總是對長期經濟趨勢進行分析。但實際上，長期是一個非常模糊的概念。經濟學家們說的長期到底是指5年、10年，還是指60年、100年呢?這個他們沒有告訴你，只是讓你感覺他們說得很有道理。
金融信息對日常波動的影晌
- 關於日常波動的動因有許多種解釋，儘管大多數金融消息的作者都按即時事件解釋市場活動，比如有效市場假設，但很少存在任何有價值的解釋。根據有效市場理論倡導者的觀點，市場之所以有效，是因爲參與者在充分享有信息的好處之後。會立即理智地定出證券的價位。
日常波動引誘大衆參與者進入市場
- 由於日常波動使大衆參與者時常能嚐到贏利的甜頭—獲取一定的浮動獲利或小額的終結獲利，所以幾乎所有的參與者都有在股票或期貨市場上賺錢的經歷，而這種賺錢的經歷對大多數參與者而言主要是在日常波動級別的趨勢上實現的。因此，日常波動的主要作用之一是引誘大衆參與者進入市場。形象地說。
市場情緒對日常波動的影晌
- 日常波動的成因大多來自於人的心理變化、市場人氣的起伏或其他“風吹草動”等一些隨機的或不確定的干擾因素。但是嚴格地講，這些也可以被稱爲“市場影響因素”。相對於公司的基本因素，參與者的市場情緒對股價具有更顯著的影響。當我們探討股市問題時。將人爲因素考慮在內是至關重要的。
日常波動具有一定的人爲操縱性
- 由於日常波動是三個級別趨勢當中級別最低的，所以趨勢性也最弱，因此日常波動是三個級別的趨勢中唯一可能被人爲操縱的。正是由於日常波動具有可被人爲操縱性，所以它沒有規律可循，因此具有極強的隨機性。不過，在股市的具體操作過程中，就算是莊家，也只能在某種程度上控制自己坐莊股票的日常波動，而且這種控制受大盤背景和時間條件的限制。
日常波動使得股市長興不衰
- 股市在本質上需要日常波動，我們不能排除有人具備在災難來臨之前逃離市場的能力，但是由於市場中有大量的摩擦，所以在沒有“新鮮血液”進入市場的情況下，沒有人能長期持續獲利。股票、期貨市場一方面以“零和博弈”爲特徵，從而決定了只有少數人能成爲最終贏家。