什么是平均寿命收益率？
平均寿命收益率是根据债券的平均到期日而不是规定的发行到期日来计算债券的收益率。该收益率用平均寿命成熟度代替规定的最终成熟度。平均寿命也称为加权平均成熟度（WAM）或加权平均寿命（WAL）。
要点
- 平均寿命收益率是根据平均到期日而不是发行时规定的到期日来计算债券收益率。
- 平均收益率寿命决定了收回债券面值一半所需的时间。
- 偿债基金债券的受托人将使用平均寿命收益率计算来帮助他们确定是否应该在公开市场上重新购买一些债券。
了解平均寿命收益率
平均收益率使投资者可以估计债券投资的实际回报，无论债券的确切到期日如何。平均寿命收益率计算假设债券在其平均寿命指定的日期到期，并以平均赎回价格而不是票面价格到期。它可以使用与到期收益率（YTM）相同的公式计算，用平均寿命代替债券的到期日。
平均收益率寿命决定了收回债券面值一半所需的时间。本金偿还速度更快的债券将降低违约风险，并允许债券持有人更快地再投资。更快的再投资可能是好是坏，这取决于自投资者购买债券以来利率的变动方向。
有些债券在到期时一次性偿还本金，而另一些债券则在债券期限内分期偿还本金。这种分期还款方式称为偿债基金功能。在这些债券中，契约要求发行人定期将资金存入单独的账户。
该账户专用于赎回债券。通过以这种方式摊销债券本金，平均寿命计算将允许投资者确定本金偿还的时间。
偿债基金债券的受托人将使用平均寿命收益率计算来帮助他们确定是否应该在公开市场上重新购买一些债券。当债券交易价格低于面值时，这是典型的情况。在这种情况下，平均寿命可能大大低于到期前的实际年数。
偿债基金是通过定期向受托人付款来偿还通过债券发行借入的资金的一种方式，受托人通过在公开市场上购买债券来偿还部分债券。偿债基金可以提高公司的信誉，让企业向投资者支付较低的利率。
抵押贷款支持证券的平均寿命收益率
由于基础抵押贷款债务的提前偿还，平均寿命收益率使投资者能够确定抵押贷款支持证券（MBS）的预期回报。该指标在 MBS 的定价中非常有用，例如联邦住房贷款抵押公司(Freddie Mac) 和私人发行人发行的抵押抵押债券(CMO)。
MBS 通常在整个投资期限内偿还本金。根据MBS是以折价还是溢价购买的，本金的提前支付可能会影响投资者的预期回报。
利率下降的环境通常会导致房主进行再融资。在再融资过程中，旧贷款将被偿还，而利息较低的新贷款将取代旧贷款。