什麼是平均壽命收益率？
平均壽命收益率是根據債券的平均到期日而不是規定的發行到期日來計算債券的收益率。該收益率用平均壽命成熟度代替規定的最終成熟度。平均壽命也稱爲加權平均成熟度（WAM）或加權平均壽命（WAL）。
要點
- 平均壽命收益率是根據平均到期日而不是發行時規定的到期日來計算債券收益率。
- 平均收益率壽命決定了收回債券面值一半所需的時間。
- 償債基金債券的受託人將使用平均壽命收益率計算來幫助他們確定是否應該在公開市場上重新購買一些債券。
瞭解平均壽命收益率
平均收益率使投資者可以估計債券投資的實際回報，無論債券的確切到期日如何。平均壽命收益率計算假設債券在其平均壽命指定的日期到期，並以平均贖回價格而不是票面價格到期。它可以使用與到期收益率（YTM）相同的公式計算，用平均壽命代替債券的到期日。
平均收益率壽命決定了收回債券面值一半所需的時間。本金償還速度更快的債券將降低違約風險，並允許債券持有人更快地再投資。更快的再投資可能是好是壞，這取決於自投資者購買債券以來利率的變動方向。
有些債券在到期時一次性償還本金，而另一些債券則在債券期限內分期償還本金。這種分期還款方式稱爲償債基金功能。在這些債券中，契約要求發行人定期將資金存入單獨的賬戶。
該賬戶專用於贖回債券。通過以這種方式攤銷債券本金，平均壽命計算將允許投資者確定本金償還的時間。
償債基金債券的受託人將使用平均壽命收益率計算來幫助他們確定是否應該在公開市場上重新購買一些債券。當債券交易價格低於面值時，這是典型的情況。在這種情況下，平均壽命可能大大低於到期前的實際年數。
償債基金是通過定期向受託人付款來償還通過債券發行借入的資金的一種方式，受託人通過在公開市場上購買債券來償還部分債券。償債基金可以提高公司的信譽，讓企業向投資者支付較低的利率。
抵押貸款支持證券的平均壽命收益率
由於基礎抵押貸款債務的提前償還，平均壽命收益率使投資者能夠確定抵押貸款支持證券（MBS）的預期回報。該指標在 MBS 的定價中非常有用，例如聯邦住房貸款抵押公司(Freddie Mac) 和私人發行人發行的抵押抵押債券(CMO)。
MBS 通常在整個投資期限內償還本金。根據MBS是以折價還是溢價購買的，本金的提前支付可能會影響投資者的預期回報。
利率下降的環境通常會導致房主進行再融資。在再融資過程中，舊貸款將被償還，而利息較低的新貸款將取代舊貸款。