什么是优先股？
术语“股票”是指公司的所有权或股权。有两种类型的股权——普通股和优先股。与普通股股东相比，优先股股东对股息或资产分配的要求更高。每个优先股的细节取决于问题。
关键点
- 优先股股东对分配（例如股息）的要求高于普通股股东。
- 优先股股东通常在公司治理中没有或有限的投票权。
- 在清算的情况下，优先股股东对资产的要求高于普通股股东，但低于债券持有人。
- 优先股兼具债券和普通股的特点，增强了对某些投资者的吸引力。
了解优先股
在股息方面，优先股股东优先于普通股股东，股息通常高于普通股，可以按月或按季度支付。这些股息可以固定或按照伦敦银行同业拆借利率等基准利率设定(LIBOR)，并且经常在发行说明中引用为百分比。
可调整利率股票指定了影响股息收益率的某些因素，参与股票可以支付额外的股息，这些股息根据普通股股息或公司利润计算。支付股息的决定由公司董事会自行决定。
与普通股股东不同，优先股股东的权利有限，通常不包括投票权。优先股结合了债务的特征，即支付固定的股息和股权，因为它具有升值的潜力。这吸引了寻求未来潜在现金流稳定的投资者。
陷入困境的公司
如果一家公司陷入困境并不得不暂停派息，优先股股东可能有权在普通股股东恢复派息之前收到拖欠的款项。具有这种安排的股票称为累积股票。如果一家公司同时发行了多个优先股，则这些优先股可能会依次按优先级排序。排名最高的称为优先，其次是第一偏好、第二偏好等。
如果公司被清算，优先股股东对公司资产拥有优先索偿权，尽管他们仍然从属于债券持有人。优先股是股权，但在许多方面，它们是介于股票和债券之间的混合资产。它们提供比普通股更可预测的收入，并由主要信用评级机构评级。
与债券持有人不同，未能向优先股股东支付股息并不意味着公司违约。由于优先股股东不享有与债权人相同的担保，因此优先股的评级普遍低于同一发行人的债券，收益率也相应较高。
投票权、调用权和可兑换性
优先股通常不具有投票权，尽管根据某些协议，这些权利可能会归还给未收到股息的股东。与普通股相比，优先股的升值潜力较小，它们通常在发行价的几美元内交易，最常见的是 25 美元。它们是以发行价格的折让还是溢价交易取决于公司的信誉和发行的具体情况：例如，股票是否是累积的，它们相对于其他发行的优先级，以及它们是否可以赎回。
如果股票是可赎回的，发行人可以在设定日期后以面值回购。例如，如果利率下降，并且股息收益率不必高到具有吸引力，公司可能会收回其股票并发行另一个收益率较低的系列。如果公司不行使此选择权，股票可以在其赎回日之后继续交易。
一些优先股是可转换的，这意味着它可以在某些情况下交换给定数量的普通股。董事会可能投票决定转换股票，投资者可能有转换的选择权，或者股票可能有一个自动转换的指定日期。这对投资者是否有利取决于普通股的市场价格。
优先股的典型买家
优先股有多种形式，通常由个人投资者通过在线股票经纪人购买。上述特征只是较常见的示例，它们经常以多种方式组合在一起。一家公司可以根据几乎任何一组条款发行优先股，前提是它们不违反法律或法规。大多数首选问题没有到期日或非常遥远的到期日。
机构通常是优先股最常见的购买者。这是由于他们可以获得某些税收优惠，但个人投资者无法获得这些优惠。由于这些机构大量购买，因此优先股是一种相对简单的筹集大量资金的方式。出于这个原因，私人或上市前公司发行优先股。
优先股发行人倾向于在信用范围的上限和下限附近分组。有些发行优先股是因为法规禁止它们承担更多债务，或者因为它们有被降级的风险。虽然优先股在技术上是股权，但它在许多方面类似于债券发行；一种类型，称为信托优先股，可以从税收角度和资产负债表上的普通股充当债务。另一方面，通用电气、美国银行和乔治亚电力等几家知名公司发行优先股为项目融资。
优先股的优势是什么？
优先股是一类被授予某些不同于普通股的权利的股票。也就是说，优先股通常拥有更高的股息支付，并且在清算时对资产的要求更高。此外，优先股可以具有可赎回特征，这意味着发行人有权按照招股说明书中规定的预定价格和日期赎回股票。在许多方面，优先股与债券具有相似的特征，因此有时被称为混合证券。
优先股和普通股有什么区别？
虽然优先股和普通股都是权益工具，但它们有着重要的区别。首先，优先股获得固定股息，因为必须首先满足优先股股东的股息义务。另一方面，普通股股东可能并不总是获得股息。其次，优先股通常不会像普通股那样分享价格升值（或贬值）。最后，优先股通常没有投票权，而普通股股东则有。
什么是优先股的例子？
假设一家公司以 1,000 美元的面值发行 7% 的优先股。反过来，投资者将获得 70 美元的年度股息，或每季度 17.50 美元。通常，这种优先股将围绕其面值进行交易，其行为与债券更相似。希望创收的投资者可以选择投资这种证券。发行优先股的最常见部门是金融部门，其中可以发行优先股作为筹集资金的手段。