什麼是優先股？
術語“股票”是指公司的所有權或股權。有兩種類型的股權——普通股和優先股。與普通股股東相比，優先股股東對股息或資產分配的要求更高。每個優先股的細節取決於問題。
要點
- 優先股股東對分配（例如股息）的要求高於普通股股東。
- 優先股股東通常在公司治理中沒有或有限的投票權。
- 在清算的情況下，優先股股東對資產的要求高於普通股股東，但低於債券持有人。
- 優先股兼具債券和普通股的特點，增強了對某些投資者的吸引力。
了解優先股
在股息方面，優先股股東優先於普通股股東，股息通常高於普通股，可以按月或按季度支付。這些股息可以固定或按照倫敦銀行同業拆借利率等基準利率設定(LIBOR)，並且經常在發行說明中引用為百分比。
可調整利率股票指定了影響股息收益率的某些因素，參與股票可以支付額外的股息，這些股息根據普通股股息或公司利潤計算。支付股息的決定由公司董事會自行決定。
與普通股股東不同，優先股股東的權利有限，通常不包括投票權。優先股結合了債務的特徵，即支付固定的股息和股權，因為它具有升值的潛力。這吸引了尋求未來潛在現金流穩定的投資者。
陷入困境的公司
如果一家公司陷入困境並不得不暫停派息，優先股股東可能有權在普通股股東恢復派息之前收到拖欠的款項。具有這種安排的股票稱為累積股票。如果一家公司同時發行了多個優先股，則這些優先股可能會依次按優先級排序。排名最高的稱為優先，其次是第一偏好、第二偏好等。
如果公司被清算，優先股股東對公司資產擁有優先索償權，儘管他們仍然從屬於債券持有人。優先股是股權，但在許多方面，它們是介於股票和債券之間的混合資產。它們提供比普通股更可預測的收入，並由主要信用評級機構評級。
與債券持有人不同，未能向優先股股東支付股息並不意味著公司違約。由於優先股股東不享有與債權人相同的擔保，因此優先股的評級普遍低於同一發行人的債券，收益率也相應較高。
投票權、調用權和可兌換性
優先股通常不具有投票權，儘管根據某些協議，這些權利可能會歸還給未收到股息的股東。與普通股相比，優先股的升值潛力較小，它們通常在發行價的幾美元內交易，最常見的是 25 美元。它們是以發行價的折價還是溢價交易取決於公司的信譽和發行的具體情況：例如，股票是否是累積的，它們相對於其他發行的優先級，以及它們是否可以贖回。
如果股票是可贖回的，發行人可以在設定日期後以面值回購。例如，如果利率下降，並且股息收益率不必高到具有吸引力，公司可能會收回其股票並發行另一個收益率較低的系列。如果公司不行使此選擇權，股票可以在其贖回日之後繼續交易。
一些優先股是可轉換的，這意味著它可以在某些情況下交換給定數量的普通股。董事會可能投票決定轉換股票，投資者可能有轉換的選擇權，或者股票可能有一個自動轉換的指定日期。這對投資者是否有利取決於普通股的市場價格。
優先股的典型買家
優先股有多種形式，通常由個人投資者通過在線股票經紀人購買。上述特徵只是較常見的示例，它們經常以多種方式組合在一起。一家公司可以根據幾乎任何一組條款發行優先股，前提是它們不違反法律或法規。大多數首選問題沒有到期日或非常遙遠的到期日。
機構通常是優先股最常見的購買者。這是由於他們可以獲得某些稅收優惠，但個人投資者無法獲得這些優惠。由於這些機構大量購買，因此優先股是一種相對簡單的籌集大量資金的方式。出於這個原因，私人或上市前公司發行優先股。
優先股發行人傾向於在信用範圍的上限和下限附近分組。有些發行優先股是因為法規禁止它們承擔更多債務，或者因為它們有被降級的風險。雖然優先股在技術上是股權，但它在許多方麵類似於債券發行；一種類型，稱為信託優先股，可以從稅收角度和資產負債表上的普通股充當債務。另一方面，通用電氣、美國銀行和喬治亞電力等幾家知名公司發行優先股為項目融資。
優先股的優勢是什麼？
優先股是一類被授予某些不同於普通股的權利的股票。也就是說，優先股通常擁有更高的股息支付，並且在清算時對資產的要求更高。此外，優先股可以具有可贖回特徵，這意味著發行人有權按照招股說明書中規定的預定價格和日期贖回股票。在許多方面，優先股與債券具有相似的特徵，因此有時被稱為混合證券。
優先股和普通股有什麼區別？
雖然優先股和普通股都是權益工具，但它們有著重要的區別。首先，優先股獲得固定股息，因為必須首先滿足優先股股東的股息義務。另一方面，普通股股東可能並不總是獲得股息。其次，優先股通常不會像普通股那樣分享價格升值（或貶值）。最後，優先股通常沒有投票權，而普通股股東則有。
什麼是優先股的例子？
假設一家公司以 1,000 美元的面值發行 7% 的優先股。反過來，投資者將獲得 70 美元的年度股息，或每季度 17.50 美元。通常，這種優先股將圍繞其面值進行交易，其行為與債券更相似。希望創收的投資者可以選擇投資這種證券。發行優先股的最常見部門是金融部門，其中可以發行優先股作為籌集資金的手段。