对于许多刚接触波浪理论的投资者来说，要将波浪分析成功运用在实战中并不是一件容易的事情。目前关于波浪理论最权威的著作是诞生于1978年11月的《艾略特波浪理论>。这本书令人满意地实现了作为一本学术课本的目的，而这要归功于多年来罗伯特.普莱切特细致入微地精练、升级。

对于想深入了解波浪理论的读者，与撰写波浪理论的罗伯特。普莱切特交谈一次，是学习如何实际应用波浪理论再好不过的方式了。以下内容摘自普莱切特的畅销书《普莱切特的观点》，它对如何应用波浪理论进行了深入的评论。

问:个人投资者是否真能理解波浪理论?

答:我相信普通投资者是可以理解波浪理论的。用两个晚上看看书，大部分人就能把握波浪理论的基本思想。

问:应用波浪理论是一项技术还是一门科学?

答:对市场的研究必须是科学的，而且其本身也确实是一门科学，虽然这门科学还处于发展早期。这跟大部分社会科学的发展进程是一样的。因此，正如查尔斯.柯林斯经常所说的，波浪理论的应用是一门客观的学科。根据这个原因，只有严格以事实为基础的研判才能被视为有效。如果你无视证据却凭自己的希望或者灵感进行研判，那么你将为此受到市场的惩罚。只有通过艰苦的分析研究才能得到合理正确的研判。最糟糕的研判者是那些凭着自已的冲动和不严密的理解“绘画”波浪的人。

除非各种波浪形态和比率的可能性能实现量化，否则波浪理论的应用将一直保留一门手艺的许多特点，要做到精通，不但要思考，而且要实践。《韦伯斯特词典》对手艺的解释是“通过经验或者学习获得的技术”，“对知识有系统的运用”。

在上述原则基础上，波浪的研判还是需要一些艺术头脑才能做得好，因为市场本身的波动就像在绘画图片，你必须首先判决比例是否足够相称协调，然后才能说这个波浪已经完成了。有些理性的头脑并不适合这项工作。

问:你曾经说过，理解波浪理论相对来说是容易的。那么，应用呢?

答:波浪理论的基本思想是容易理解的，不过要掌握各种错综复杂的细节，还需要花费相当多的时间来学习。但是，一旦你掌握了它们，那么在市场上认出各种形态便成为容易的一步。当你能识别出五浪驱动、A-B-C调整和艾略特三角形的时候，只需往图表上一瞥便能确定买点和卖点，而无需额外的工作。不管如何，就我所知，波浪理论提供了最好的回报率。

问:不过，你又说波浪理论相对来说只被很少的人掌握了。你认为所有的投资者中有多少人掌握了波浪理论了呢?

答:只是那些愿意付出额外努力的人。坦白地说，只是一小群人。我想每个人都会发现波浪理论的确迷人，即使市场以外的人也会觉得它是个非常有趣的概念。但是只有那些愿意把市场当做他们生命中一个相当重要部分的人才能应用波浪理论。如果你不在这上面付出，那你是不可能赚钱的。波浪理论对此要求很高，因为这是市场的要求。两者其实是一回事。

问:不可思议!这样一个结构，简单而且容易理解，但是因为内在的不确定性，却要求严格和受过训练的应用。

答:唔，象棋的规则很简单，但是要赢得一盘棋却不那么容易。

问:分析波浪的本质是对可能性进行正确的排序。在市场运动的过程中如何做到这点?

答:首先，你必须通过应用波浪理论的规则将不可能性别除掉。在任何一个市场转折点，都有一些确定的东西是肯定不可能的。例如，由于特定的原因，一个大五浪下跌后的一个小五浪上升绝对不会是从底部的全程上涨，回撤可能会出现，但是进一步的上涨是必要的，因此，此时应拒绝预测会立即有新的底部出现，应将其排除在市场运行的可能性之外。

将不可能性剔除掉后，剩下来的便是看似头痛的可能研判清单了。此时，每个可能性研判必须再通过波浪指南进行适当的分析，包括交替、通道、斐波那契比率关系、波浪的相对规模、基于波浪形态的典型目标价位分析、交易量以及广泛性等指南。

其中: (1)是满足最多指南的。(2)最贴切地满足指南的研判必须当做市场最可能的运行方向。满足程度次一些的研判可当做次选方案，以此类推。我们有时候称之为首选方案和替换方案。

此后分析者应紧密观察市场，以便在某研判的可能性消失或变弱时决定是否或何时用次选方案给予替换。

问:听起来很复杂。

答:并非如此。首选研判经常是如此的显而易见和清晰，以至于投资决定是很容易做出的。同样，有时候，两三个最优的研判预示着相同的市场方向，因此投资决定也容易做出。在其他一些时候，预示相反市场方向的研判在优选因素上不相上下，此时应暂时退出市场，观望。在这种情况下，价格刻度迟早会向其中一个研判倾斜。

问:假设一旦事实证明你的判断是错的，你采取什么样的措施来保护你的投资资本?

答:要赚钱，关键是对亏钱要有一个管理计划，也就是要止损。趋势跟随者必须使用果断的规则设置止损位。波浪理论，从另一个角度来说，是设置止损位的最好途径，因为波浪理论完全依赖于价格形态，这为在确定的价位上设置止损位提供了理由。举例来说吧，顸测疲软的经济可能会对股市造成冲击。然而，(实际情况可能是)经济持续疲软，股市却继续上扬。如果你采用传统的基本面思路，那么你根据什么来决定你是错的?又例如，如果利率很高，而股市继续上扬，那么你应该在什么时候退出市场?波浪理论自身便是一个将损失控制在很小范围内的方法。当一个价格形态未按照你的预期那祥展开的时候，你必须改变主意——你被逼着改变主意，除非你对此视而不见。用波浪理论来决定在何处设置止损单简直无懈可击，因为波浪理论给予了你一个客观的止损价位。你被递着遵守纪律。从长期投资操作来说，这是使你保持良好交易记录的唯一办法。

甚至一个技术指标，例如认沽证/认购证比率，也可能会给出一个卖出信号，但是股市还是继续上扬，那么你该怎么办呢?市场情绪指标可能会告诉你现在到处都是多头，并基于历史数据给你提供一个在道指1000点卖空的信号——于是你卖空了。然后，道指涨到了1100点，可是指标仍然显示是卖空信号，然后是1200点，然后是1300点，你还能挽回损失吗?除了破产什么都挽回不了，因为你在不停地亏损。波浪理论不会允许让你觉得这样亏钱是合情合理的。当然，你也可以对市场信息归纳整理并理性化，我做过这样的工作。但这是个人的问题，而不是波浪理论的问题。正如艾略特在给柯林斯的一封信中所讲的那样:“规则的应用需要大量的实践和冷静的头脑。”

问:你用止损/止赚盘吗?

答:在几乎每一期出版的《艾略特波浪理论家》中我都给出过止损/止赚位。但是，却很少启动过。那些启动过的是值得的，因为那表示我完全错了，它们通常在非常接近我们的市场预测处让我们退出,交易。一般来说，很少有亏损的结果。而且，这是一个极好的有利条件，因为，当你研判正确的时候就能赚一大笔，而在错误的时候又能避免亏损过多，无疑你已经拥有了一个很好的系统。

有几次交易我没有使用止损/止赚盘，因为我对研判充满信心。每次的止损止赚应用都非常成功，除了有一次，我短仓了股票，但是它仍然上涨。活到老，学到老啊。

问:在参加交易比赛时，你将自己交易的最大亏损百分比设定在多少?

答:我没有设定这个百分比。你不可能成功地用一个固定的百分比来控制损失。所有的止损决定必须是客观的，也就是说，止损的理由应该建立在“我错了”的基础上。假设我认为市场处于熊市，有一天价格上涨了，我买了一个认沽证，然后第二天价格还是上涨了。此时，意味着两种情况之一:要不是我(对熊市的判定)错了，要不就是市场为买认沽证提供了更便宜的价位。如果所有的证据显示我是对的，那么我会继续买认沽证。这就是使用波浪理论的正确方法。决定不是任意做出的。让我们假设，市场继续以与我预计相反的方向运动，如果它仍然处于一个反弹调整浪的范畴，我还会继续买认沽证。但是，如果波浪结构有了变化，显示我错了，那么这就是我该退出此笔交易的时候，立即退出。因此，是市场本身在告诉我，什么时候我错了。这就是我的止损止赚位。其他任何形式的止损止赚位都是武断的。

问:那么，在进入交易前说如果这笔交易亏损到10%就退出，这有什么问题吗?

答:这样的话你会蒙受很多不必要的损失。如果在10%处止损后市场却按照系统所显示的信号运行，那么怎么办?是在一个更差的价位上重新进场，还是采用另一个随意的止损盘?这简直就是一个灾难的计算公式。一个所谓的10%止损盘是随意的。你不能将投资理论建立在随意上面。

问:虽然你说是随意的，但是我不能亏损得比10%更多，这样不行吗?

答:那么为什么不是9%呢?为什么不是11 %呢?问:你有选择的权利......

答:那么基于什么做出选择呢?注意，理性的目标是要分析正确，而实践的目标是要按照分析结果进行交易。理想的情况是，在进场交易前你应该弄清楚，基于你的市场分析，当价位到达什么状况时你就能判断出你原来的分析是错的。

问:期权的交易也如此吗?

答:唔，期权交易是不能设置止损盘的，你得通过电话通知买卖。因此在期权交易上使用的思路得跟期货交易有些不一样。假如你的期权价格跌了50%，你想卖出，等你打通电话通知卖出的时候，可能已经跌到80%了，在这种情况下你有可能是在最底部卖出。实际上，在这个价位上，反而可能是个令人爽呆了的买入点。你也许还会想在这个价位补仓，以便价位反弹到原价50%处便可以弥补掉损失。整个要点是，要看波浪结构是怎么说的。如果波浪说你仍然是正确的，趋势将返回原来方向，那么你或许想在此价位上补仓。

问:波浪理论之所以能成为观察股市的一个独特的工具，原因之一是它既能反映精微的价格趋势，又能反映宏远的价格趋势。但是，如果波浪理论反映出来的精微价格趋势和宏远价格趋势方向不一致，那么怎么办呢?你在操作上有偏好吗?

答:在80年代的牛市里，我极少建议短仓股票。卖出可以，但是不应持有短仓。当然，有些时候短仓会颇有利润。不过，我推荐股票的基础是:最大化地利用好当前的主要趋势。举例来说，在熊市的价格上涨期间想长线获利是相当困难的。如果你见过牛市刚刚起步时候的情况，你就会知道区别在哪里。此时，人们都热情地渴望将股票卖出，因为利润来得太容易了，他们甚至不敢相信自己的好运。因此，当我意识到主要趋势开始向上时，我会建议买进、卖出然后再买进。当主趋势开始向下时，我会建议短仓、补仓然后再短仓。通过这种方式，周期界定上的误差会被主要趋势更好地弥补。如果你将主要趋势研判错了，你将会赔钱。当然，即使这样，由于你是在小一级的波浪上交易，你不会损失惨重。除非你大浪小浪全部研判错了!这种事情当然发生过，不过出现的几率还是很小的，不至于频繁发生。

问:对你来说，投资和交易的区别不过是从特大超级循环浪级逐  级开始往下分析的问题罢了。大多数人说交易就是买进和卖出，而投资是买进和持有。对此，你已经清楚表达过自已对买进和持有方式的一贯观点:不管承认与否，我们都是市场的时机选择者。

答:投资与交易的区别只是一个关于趋势级别态度的简单问题。在微级趋势上投机被称为“交易”，而在主要趋势上投机被称为“投资”。没有任何其他的区别了。这就是为什么我在讨论策略时用词并不严格区分的原因。每个人在某级别的市场趋势上都持有自已的观点，即使他自已不承认这点。买进并持有是基于最近历史走势的牛性态度，因此他看好原始级、循环级或者甚至可能是超级循环级的后势。在这些浪级的运行过程中，如果后来他有所顾虑而将股票卖出了，那么他就做了一个市场时机调整的决定。如果他一直没有卖出，那么他就是仍然保留着原来的意见，但此时他仍然拥有着一个时机选择的决定。投资者的行为需要对进场的时机进行决定，不管这个时机来自于感性还是理性。有时候人们的时机选择的决定与市场时机是不相干的，比如一些人会因为家庭紧急事故需要用钱而将股票卖出。但是在你决定市场时机的背后，还是应该有好的理由给予支撑。

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