ETF 市场价格与 ETF 资产净值：概览
与可能每週、每季度或每年定价股票的共同基金不同，交易所交易基金(ETF) 将每天定价。那么它们是如何定价的，市场价格和资产净值（NAV）之间有什么区别？
重点摘要
- ETF 市场价格是 ETF 股票在交易时间内可以在交易所买卖的价格。
- ETF 的资产净值 (NAV) 代表在交易日结束时每股基金标的资产和现金部分的价值。
- 资产净值是通过将基金中所有资产（包括资产和现金）的价值相加，减去任何负债，然后将该值除以 ETF 中流通股的数量来确定的。
- 由于日内供需变化，ETF市场价格和ETF资产净值可能略有不同。
- 赎回机制创造了套利机会，将两者之间的价格差异保持在最低限度。
ETF市场价格
交易所交易基金的市场价格是 ETF 股票目前可以在交易时间内在交易所买卖的价格。由于 ETF 像在交易所上市的股票一样交易，因此市场价格会随着买卖双方互动并执行交易而全天波动。如果出现的买家多于卖家，市场上的价格通常会上涨。如果出现的卖家多于买家，价格通常会下降。
ETF资产净值
ETF 的资产净值 (NAV) 代表在交易日结束时每股基金标的资产和现金部分的价值。 ETF 在市场收盘后的东部时间下午 4:00计算资产净值。
资产净值公式
资产净值是通过从基金中所有资产（包括资产和现金）的价值中减去任何负债来确定的。然后，将剩余部分除以 ETF 的流通股数量。
ETF的资产净值=（包括现金在内的所有资产之和-所有负债）/流通股数
资产净值用于比较不同基金的表现以及为会计目的报告美元数字。 ETF 还会发布其当前每日持有量、现金数量、流通股和应计股息（如适用）。对于投资者而言，ETF 的优势在于更加透明。共同基金和封闭式基金无需披露其每日持股量。事实上，共同基金通常只每季度披露一次持股情况。
主要区别
ETF 的收市价与资产净值可能存在差异。但是，任何偏差都应该相对较小。这是由于 ETF 使用的赎回机制。赎回机制使 ETF 的市场价值和资产净值合理接近。
ETF 使用授权参与者 (AP) 来形成创建单元。对于跟踪标准普尔 500 指数的 ETF，AP 将构成所有标准普尔 500 指数公司的股票创建单位，其权重与基础指数的权重相等。然后，AP 将在相等的 NAV 价值基础上将创建单位转让给 ETF 提供者。作为回报，AP 将在 ETF 中获得同等价值的股份。然后 AP 可以在公开市场上出售这些股票。创建单位通常为 25,000 至 600,000 股 ETF。
国际市场
由于国际市场在不同时间开放，ETF 价格和 ETF NAV 可能会有所不同。想像一个 ETF 在一个国家註册，由来自世界各地的公司组成。由于 ETF 在开放交易时间进行交易，上市的相关股票属于不同市场的一部分，届时可能会关闭。
这种赎回机制有助于保持市场和资产净值接近。 AP 可以在交易日内轻松套利任何市值与资产净值之间的差异，而 ETF 股票的市值自然会在交易日内波动。如果与资产净值相比市值变得过高，AP 可以介入併购买 ETF 的基础成分，同时出售 ETF 股票。
或者，如果 ETF 市场价值远低于资产净值，AP 可以购买 ETF 股票并出售基础成分。这些机会可以为 AP 提供快速且相对无风险的利润，同时保持价值接近。单个 ETF 可能有多个 AP，确保多方参与套利以消除任何价格差异。
为什么 ETF 的市场价格会与资产净值不同？
由于 ETF 在任何单一时间点的供求变化，ETF 的价格可能会偏离 ETF 的资产净值。如果基金供不应求，市场价格通常会超过资产净值。如果基金供应量大而需求量少，则资产净值通常会更高。
ETF的资产净值是如何计算的？
ETF 的资产净值是通过将所有资产相加，减去所有负债，然后将此差值除以流通股数来计算的。
ETF的资产净值=（包括现金在内的所有资产之和-所有负债）/流通股数
市场价格和资产净值之间的主要区别是什么？
ETF 市场价格是 ETF 在交易时间内可以在交易所买卖的价格。资产净值是每只 ETF 持有的收盘价和价值，基于交易日结束时基金资产的份额。