股权现金流贴现法
作为公司的股东，拥有对公司全部剩余现金流的要求权。所谓剩余现金流是公司现金流满足再投资需要并履行了包括偿还债务在内的所有财务义务的现金流。这部分现金流是公司可以向股东支付(或必须向股东收取)的现金流，称之为股权自由现金流。股权现金流贴现法就是对股权自由现金流进行贴现以评估股权价值。
股权现金流贴现值的调整
由于股权自由现金流仅仅体现了公司主营业务活动能在未来给股东带来的收益，所以股权现金流贴现所得的股权价值还必须加上长期投资价值和超额现金以得到公司总的股权价值。
股权自由现金流与公司负债比率
股权自由现金流不光取决于公司创造现金的能力，还取决于公司的负债结构。负债比率的调整意味着公司风险程度的变化，例如，增加债务意味着股权的风险加大，因而权益资本成本也要提高。否则在经营成果不改变的前提下，单纯改变负债比率就会使股权的价值提高。因此使用这种方法需要对权益资本成本进行谨慎的调整，以确保预计的债务融资的变化不会对股权的价值有不正常的影响。
红利贴现法与股权现金流贴现法比较
在不考虑长期投资和超额现金的情况下，红利贴现法可以视为股权现金流贴现法的特殊情况，因为股权自由现金流是红利支付的基础。由于公司一般倾向于保持红利政策的稳定，而且需要保有一定的资金用于未来的投资，公司的股权自由现金流通常与红利并不相同，因此导致两种方法估计出不同的股权价值。一般来说，股权现金流贴现法的评估结果大于红利贴现法的评估结果，两者的差别可以看做是公司控制权的价值。
当对中能公司采用股权现金流贴现法时结果如下(见表4-3)。
表4-3 中能公司股权现金流贴现结果
对股权价值的敏感性分析如下(见表4-4)。
表4-4 中能公司股权现金流贴现法下股权价值的敏感性分析
