什么是债务问题？
债务发行是指允许发行人通过承诺在未来某个时间按照合同条款偿还贷款人来筹集资金的金融义务。
债务发行是一种固定的公司或政府债务，例如债券或信用债券。债务问题还包括票据、证书、抵押、租赁或发行人或借款人与贷方之间的其他协议。
要点
- 债务发行涉及债权人发行新债券或其他债务工具以借入资本。
- 债务发行通常以固定公司或政府债务的形式存在，例如债券或信用证。
- 在债务发行中，卖方向投资者承诺定期支付利息，并最终在预定日期偿还投资本金。
- 企业为资本项目发行债务，而政府则为社会项目和基础设施项目提供资金。
了解债务问题
当公司或政府机构决定贷款时，有两种选择。首先是从银行获得融资。另一种选择是在资本市场向投资者发行债券。这被称为债务发行——需要资金的实体发行债务工具来为新的或现有的项目提供资金或为现有的债务提供资金。这种筹集资金的方法可能是首选，因为获得银行贷款可能会限制资金的使用方式。
债务发行本质上是一种期票，其中发行人是借款人，购买债务资产的实体是贷方。当债务发行可用时，投资者从卖方那里购买债务，卖方使用这些资金来实施其资本项目。作为回报，投资者被承诺定期支付利息，并在未来预定的日期偿还初始本金。
公司以及市、州和联邦政府通过发行债务来筹集所需资金。企业发行债券等债务是为了为某些项目筹集资金或拓展新市场。市、州、联邦和外国政府发行债务来资助各种项目，例如社会计划或地方基础设施项目。
为了换取贷款，发行人或借款人必须以利息的形式向投资者付款。利率通常称为票面利率，票面支付是按照预定的时间表和利率进行的。
通过发行债务，实体可以自由地使用其认为合适的方式筹集的资金。
特别注意事项
当债务发行到期时，发行人向投资者偿还资产的面值。面值，也称为票面价值，在不同类型的债务发行中有所不同。例如，公司债券的面值通常为 1,000 美元。市政债券的面值通常为 5,000 美元，联邦债券的面值通常为 10,000 美元。
短期票据的期限通常为一年至五年，中期票据的期限为五年至十年，而长期债券的期限通常超过十年。可口可乐和华特迪士尼等某些大公司发行的债券期限长达 100 年。
债务发行流程
企业债务发行
发行债务是公司的一项行为，必须得到公司董事会的批准。如果发债是筹集资金的最佳行动方案，并且公司有足够的现金流来定期支付发行的利息，董事会就会起草一份提案，并发送给投资银行家和承销商。公司债务发行通常通过承销过程发行，其中一家或多家证券公司或银行从发行人处购买全部债券，并组成一个辛迪加，负责向感兴趣的投资者营销和转售债券。债券的利率根据公司的信用评级和投资者的需求确定。承销商向发行人收取费用以换取他们的服务。
政府债券发行
政府债务发行的流程有所不同，因为这些债务通常以拍卖形式发行。例如，在美国，投资者可以通过其专门网站 TreasuryDirect 直接从政府购买债券。不需要经纪人，所有交易（包括利息支付）均以电子方式处理。政府发行的债务被认为是一种安全的投资，因为它得到美国政府充分的信心和信用的支持。由于投资者被保证将获得一定的利率和债券面值，因此政府债券的利率往往低于公司债券的利率。
债务成本
债务工具支付的利率代表发行人的成本和投资者的回报。债务成本代表发行人的违约风险，也反映了市场利率水平。此外，它在计算公司的加权平均资本成本（WACC）时也是不可或缺的，这是衡量股权成本和税后债务成本的指标。
估算债务成本的一种方法是衡量债务发行的当前到期收益率(YTM)。另一种方法是从穆迪、惠誉、标准普尔等评级机构审查发行人的信用评级。然后，可以将根据信用评级确定的美国国债收益率差添加到无风险利率中，以确定债务成本。
借款人通过出售资产而产生的债务也需要支付相关费用。其中一些费用包括律师费、承保费和注册费。这些费用通常支付给法律代表、金融机构和投资公司、审计师和监管机构。所有这些各方都参与承保过程。
经常问的问题
企业为什么要发行债务？
通过发行债务（例如公司债券），公司能够从投资者那里筹集资金。使用债务，公司成为借款人，发行的债券持有人是债权人（贷方）。与股本不同，债务不涉及稀释公司的所有权，也不具有投票权。债务资本通常也比股权资本便宜，而且利息支付可能具有税收优惠。
发行债务的成本是多少？
除了支付给帮助公司发行债务的承销商的费用外，公司的直接成本是债券的息票或利率。这代表在债券到期之前必须定期支付给债券持有人的现金金额。如果票面利率（债券收益率）越高，发行人的成本也会越高。
发债有哪些风险或缺点？
如果公司发行过多的债务并且无法偿还利息或偿还本金，则可能会拖欠债务。这可能导致发行人破产并降低其信用评级，从而使进一步筹集债务资本变得更加困难或成本高昂。