许多投资者将投资固定收益市场视为保本的一种方式。讽刺的是，债券投资亏损的方式多种多样——有些众所周知，有些则不那么为人所知。
在这里，我们尝试调查造成损失的主要原因，包括字面损失和实际回报，以便您可以学会避免潜在问题并更好地为不可避免的问题做好准备。
重点
- 债券通常被吹捧为比股票风险更小——而且大多数情况下也确实如此——但这并不意味着持有债券就不会亏损。
- 当利率上升、发行人遭遇负面信用事件或市场流动性枯竭时，债券价格就会下跌。
- 通货膨胀还会侵蚀债券的回报，以及税收或监管变化。
- 债券共同基金可以帮助分散投资组合，但也有其自身的风险、成本和顾虑。
1. 交易损失
如果您作为交易员买卖债券，很容易亏损。以下是玩弄固定收益证券可能导致您亏损的主要方式。
利率变动
所有债券交易员都知道，利率上升时，债券价格就会下跌。如果你没有有效地了解利率环境，你就会受到伤害。这可能是市场上交易损失的最大来源。
信用评级下调
几个季度的糟糕表现或一次性的惩罚性事件都可能迫使评级机构考虑降低借款人的信用等级。发行人的信用评级哪怕只下降一个等级，其债券都会受到重大打击。
重组/公司活动
当公司合并或被收购时，其整个资本结构可能在一夜之间发生变化。公司结构的变化可能使债券持有人面临各种风险，从债券价值大幅缩水到投资完全亏损。
有关重组的一些问题可能包括：
- 这些公司的财务状况如何
- 前期债券的招股说明书规定了什么
- 新协议的授权是什么
流动性相关损失（交易价差较大）
大部分固定收益产品都是场外交易 (OTC)，这意味着某些产品的可见性并不总是很高。您将无法获得所有相关的定价信息，特别是有关最重要的买卖价差的信息。如果价差特别大，您可能会遇到麻烦。
例如，当 ABC 公司的债券买卖价差为 88-96 美元时，您可能以 96 美元的价格买入该公司的债券，然后在一个月后，当债券升值且买卖价差为 95-103 美元时将其卖出。但您能够卖出的价格是 95 美元，比您的初始购买价低一美元。在这种情况下，价差较大表明您的交易总体上是正确的，但您在相对缺乏流动性的市场中损失惨重。
2.通货膨胀
下一个亏损的机会来自通货膨胀。简而言之，如果你的固定收益投资组合年收益率为 5%，而通货膨胀率达到 6%，那么你就亏损了。就是这么简单。
美国政府的目标是年通胀率为2%。
加拿大投资者将通胀保值债券(TIPS) 称为“实际回报债券”，它本应是解决通胀问题的答案。不幸的是，在这些投资上仍有几种不同的方式会亏损。
通货紧缩
这种情况并非每天都会发生，但肯定是有可能发生的。由于通胀保值债券的计算方式，长期通货紧缩可能会使你到期时获得的现金少于你最初投资的金额。你的购买力可能完好无损，但最终获得的收益将低于普通债券的收益。
消费者物价指数
消费者物价指数(CPI) 计算方法的变化也可能带来损失。同样，这不是每天都会发生的，但确实发生过，而且新的计算方法正在定期测试和推广，从而导致 TIPS 价值下降。
税收
最后，TIPS 债券的收益和资本增值（与 CPI 挂钩）部分都要纳税。高通胀很可能引发巨额税款，导致债券的实际收益低于通胀率。因此，避税账户最适合持有这些工具。
3. 债券基金
债券基金亏损的方式有两种。
赎回
如果基金面临大量赎回要求（因为某位受欢迎的经理离职、涉嫌腐败等），管理层可能会被迫出售大量持股以偿还投资者。如果这些债券流动性差，基金和投资者都会蒙受损失。在某些情况下，赎回费也可能大大增加损失。
资产管理不善
基金亏损通常是由于管理者过于激进地追逐低质量债券的收益，导致这些债券违约。此外，主动管理型基金往往收取更高的费用，并产生更多的应税事件。
4. 外国债券
以下列出了四种令人兴奋的方式，让你把辛苦赚来的收入投入到投资外国债券中。
外汇管制
您的外国债券发行国决定实施外汇管制；政府对货币的购买和/或出售进行限制。任何资金都不能流出该国。
货币汇率波动
您的债券发行国和您自己的国家之间的汇率出现恶化。您将很快损失（大量）资金。该外国的利率上升也是如此。债券法是普遍适用的：利率上升，您的债券价格就会下降。
外国税务
一些友好的外国债券发行国的税收制度并不那么友好。一旦当地（外国）税务人员上当，你的收入可能会少很多。如果你的收益率低于通胀率，那么你又亏了。
国有化
如果你在遥远的地方寻找收益，你很可能会遇到政府可以合法地通过法令接管企业的国家。当这种情况发生时，你将亲身体验评级机构和市场对国有化的看法（提示：他们感觉不太好）。这是假设公司债券的义务没有被政府立即宣布无效。
5. 抵押贷款支持证券
抵押贷款支持证券(MBS) 的抵押品是约翰·史密斯每月的抵押贷款还款。当他遇到个人财务问题，或者他的房屋价值大幅贬值时，他可能会拖欠抵押贷款。如果有足够多的邻居加入他的行列，您的 MBS 将损失大量价值，并且很可能失去大量流动性。当您最终决定出售它时（如果您可以出售它），您将会损失金钱。
这就是2008年至2009年次级抵押贷款危机中发生的事件，损失高达数十亿美元。
6. 市政债券
以下是市政债券（也称为“市政债券”）亏损的三种方式。
减税
是的，没错，是下降。市政债券的价值一般在于免征联邦税，而且通常免征州税和地方税。只要这些税额很高，购买市政债券就有优势。但当税率下降时，持有市政债券的价值及其价格也会下降。
法规变更
为了保持免税地位，市政债券等证券也必须遵守严格的法律要求。但法律会定期变更，市政债券发行人的地位也会定期变更。如果发生这种情况，您的市政债券将根据类似的、收益更高（且价格更低）的债券重新定价。
例如，市政当局的信用评级有时会（尽管并不常见）被下调，因为评级机构认为最近的预算包含不慎支出或投资组合遭受了重大损失。如果为债券提供担保的公司失去 AAA 评级，也可能出现信用评级下调的情况。
私人发行人
最后，要警惕以所在市政当局的名义发行市政债券的私人公司或组织（例如，航空公司出售市政债券以建造新航站楼）。即使这些债券获得了 AAA 市政评级，担保人也是私人公司——如果这些公司违约，债券就会破产。
7. 存款证
诚然，这些与债券完全相同，但由于它们在投资组合中通常具有相同的收入目的，因此我们将它们包括在内。提前兑现您的定期存款(CD)（在允许的情况下）可能会触发罚款。当这笔罚款与应计利息和通货膨胀相抵后，您很有可能会亏损。
经济衰退时债券会亏损吗？
债券在经济衰退期间表现良好，因为投资者在经济低迷时期往往会涌向债券而不是股票。这是因为股票风险更高，因为当市场表现不佳时，股票波动性更大。债券，尤其是美国政府债券，被视为避风港，因此在这种市场情况下更有吸引力，需求也更大。
市场崩溃前我应该把钱投资在哪里？
拥有多元化的股票、债券和其他资产投资组合是抵御经济衰退的最佳保护。原因是所有这些工具都不同，对市场崩盘的反应也不同。有些，例如政府债券，可能会表现良好。拥有多元化的投资组合会增加减轻市场崩盘影响的机会。
债券是一项好的投资吗？
确定什么是“好的”投资取决于投资者、他们的财务目标和他们的风险承受能力。此外，债券有很多种类型：公司债券、市政债券、政府债券等等。一般来说，债券是一种很好的资产，可以分散投资组合，并提供稳定的收入来源。
归纳总结
债券和其他固定收益投资会亏钱吗？是的，确实如此；债券市场上亏钱的方式比人们想象的要多得多。好消息是，如果你知道最常见的亏损原因，你就可以避免它们，你将能够更好地避免这些财务不幸的发生。