許多投資者將投資固定收益市場視爲保本的一種方式。諷刺的是，債券投資虧損的方式多種多樣——有些衆所周知，有些則不那麼爲人所知。
在這裏，我們嘗試調查造成損失的主要原因，包括字面損失和實際回報，以便您可以學會避免潛在問題並更好地爲不可避免的問題做好準備。
概要
- 債券通常被吹捧爲比股票風險更小——而且大多數情況下也確實如此——但這並不意味着持有債券就不會虧損。
- 當利率上升、發行人遭遇負面信用事件或市場流動性枯竭時，債券價格就會下跌。
- 通貨膨脹還會侵蝕債券的回報，以及稅收或監管變化。
- 債券共同基金可以幫助分散投資組合，但也有其自身的風險、成本和顧慮。
1. 交易損失
如果您作爲交易員買賣債券，很容易虧損。以下是玩弄固定收益證券可能導致您虧損的主要方式。
利率變動
所有債券交易員都知道，利率上升時，債券價格就會下跌。如果你沒有有效地瞭解利率環境，你就會受到傷害。這可能是市場上交易損失的最大來源。
信用評級下調
幾個季度的糟糕表現或一次性的懲罰性事件都可能迫使評級機構考慮降低借款人的信用等級。發行人的信用評級哪怕只下降一個等級，其債券都會受到重大打擊。
重組/公司活動
當公司合併或被收購時，其整個資本結構可能在一夜之間發生變化。公司結構的變化可能使債券持有人面臨各種風險，從債券價值大幅縮水到投資完全虧損。
有關重組的一些問題可能包括：
- 這些公司的財務狀況如何
- 前期債券的招股說明書規定了什麼
- 新協議的授權是什麼
流動性相關損失（交易價差較大）
大部分固定收益產品都是場外交易 (OTC)，這意味着某些產品的可見性並不總是很高。您將無法獲得所有相關的定價信息，特別是有關最重要的買賣價差的信息。如果價差特別大，您可能會遇到麻煩。
例如，當 ABC 公司的債券買賣價差爲 88-96 美元時，您可能以 96 美元的價格買入該公司的債券，然後在一個月後，當債券升值且買賣價差爲 95-103 美元時將其賣出。但您能夠賣出的價格是 95 美元，比您的初始購買價低一美元。在這種情況下，價差較大表明您的交易總體上是正確的，但您在相對缺乏流動性的市場中損失慘重。
2.通貨膨脹
下一個虧損的機會來自通貨膨脹。簡而言之，如果你的固定收益投資組合年收益率爲 5%，而通貨膨脹率達到 6%，那麼你就虧損了。就是這麼簡單。
美國政府的目標是年通脹率爲2%。
加拿大投資者將通脹保值債券(TIPS) 稱爲“實際回報債券”，它本應是解決通脹問題的答案。不幸的是，在這些投資上仍有幾種不同的方式會虧損。
通貨緊縮
這種情況並非每天都會發生，但肯定是有可能發生的。由於通脹保值債券的計算方式，長期通貨緊縮可能會使你到期時獲得的現金少於你最初投資的金額。你的購買力可能完好無損，但最終獲得的收益將低於普通債券的收益。
消費者物價指數
消費者物價指數(CPI) 計算方法的變化也可能帶來損失。同樣，這不是每天都會發生的，但確實發生過，而且新的計算方法正在定期測試和推廣，從而導致 TIPS 價值下降。
稅收
最後，TIPS 債券的收益和資本增值（與 CPI 掛鉤）部分都要納稅。高通脹很可能引發鉅額稅款，導致債券的實際收益低於通脹率。因此，避稅賬戶最適合持有這些工具。
3. 債券基金
債券基金虧損的方式有兩種。
贖回
如果基金面臨大量贖回要求（因爲某位受歡迎的經理離職、涉嫌腐敗等），管理層可能會被迫出售大量持股以償還投資者。如果這些債券流動性差，基金和投資者都會蒙受損失。在某些情況下，贖回費也可能大大增加損失。
資產管理不善
基金虧損通常是由於管理者過於激進地追逐低質量債券的收益，導致這些債券違約。此外，主動管理型基金往往收取更高的費用，併產生更多的應稅事件。
4. 外國債券
以下列出了四種令人興奮的方式，讓你把辛苦賺來的收入投入到投資外國債券中。
外匯管制
您的外國債券發行國決定實施外匯管制；政府對貨幣的購買和/或出售進行限制。任何資金都不能流出該國。
貨幣匯率波動
您的債券發行國和您自己的國家之間的匯率出現惡化。您將很快損失（大量）資金。該外國的利率上升也是如此。債券法是普遍適用的：利率上升，您的債券價格就會下降。
外國稅務
一些友好的外國債券發行國的稅收制度並不那麼友好。一旦當地（外國）稅務人員上當，你的收入可能會少很多。如果你的收益率低於通脹率，那麼你又虧了。
國有化
如果你在遙遠的地方尋找收益，你很可能會遇到政府可以合法地通過法令接管企業的國家。當這種情況發生時，你將親身體驗評級機構和市場對國有化的看法（提示：他們感覺不太好）。這是假設公司債券的義務沒有被政府立即宣佈無效。
5. 抵押貸款支持證券
抵押貸款支持證券(MBS) 的抵押品是約翰·史密斯每月的抵押貸款還款。當他遇到個人財務問題，或者他的房屋價值大幅貶值時，他可能會拖欠抵押貸款。如果有足夠多的鄰居加入他的行列，您的 MBS 將損失大量價值，並且很可能失去大量流動性。當您最終決定出售它時（如果您可以出售它），您將會損失金錢。
這就是2008年至2009年次級抵押貸款危機中發生的事件，損失高達數十億美元。
6. 市政債券
以下是市政債券（也稱爲“市政債券”）虧損的三種方式。
減稅
是的，沒錯，是下降。市政債券的價值一般在於免徵聯邦稅，而且通常免徵州稅和地方稅。只要這些稅額很高，購買市政債券就有優勢。但當稅率下降時，持有市政債券的價值及其價格也會下降。
法規變更
爲了保持免稅地位，市政債券等證券也必須遵守嚴格的法律要求。但法律會定期變更，市政債券發行人的地位也會定期變更。如果發生這種情況，您的市政債券將根據類似的、收益更高（且價格更低）的債券重新定價。
例如，市政當局的信用評級有時會（儘管並不常見）被下調，因爲評級機構認爲最近的預算包含不慎支出或投資組合遭受了重大損失。如果爲債券提供擔保的公司失去 AAA 評級，也可能出現信用評級下調的情況。
私人發行人
最後，要警惕以所在市政當局的名義發行市政債券的私人公司或組織（例如，航空公司出售市政債券以建造新航站樓）。即使這些債券獲得了 AAA 市政評級，擔保人也是私人公司——如果這些公司違約，債券就會破產。
7. 存款證
誠然，這些與債券完全相同，但由於它們在投資組合中通常具有相同的收入目的，因此我們將它們包括在內。提前兌現您的定期存款(CD)（在允許的情況下）可能會觸發罰款。當這筆罰款與應計利息和通貨膨脹相抵後，您很有可能會虧損。
經濟衰退時債券會虧損嗎？
債券在經濟衰退期間表現良好，因爲投資者在經濟低迷時期往往會湧向債券而不是股票。這是因爲股票風險更高，因爲當市場表現不佳時，股票波動性更大。債券，尤其是美國政府債券，被視爲避風港，因此在這種市場情況下更有吸引力，需求也更大。
市場崩潰前我應該把錢投資在哪裏？
擁有多元化的股票、債券和其他資產投資組合是抵禦經濟衰退的最佳保護。原因是所有這些工具都不同，對市場崩盤的反應也不同。有些，例如政府債券，可能會表現良好。擁有多元化的投資組合會增加減輕市場崩盤影響的機會。
債券是一項好的投資嗎？
確定什麼是“好的”投資取決於投資者、他們的財務目標和他們的風險承受能力。此外，債券有很多種類型：公司債券、市政債券、政府債券等等。一般來說，債券是一種很好的資產，可以分散投資組合，並提供穩定的收入來源。
綜述
債券和其他固定收益投資會虧錢嗎？是的，確實如此；債券市場上虧錢的方式比人們想象的要多得多。好消息是，如果你知道最常見的虧損原因，你就可以避免它們，你將能夠更好地避免這些財務不幸的發生。