什么是摊销证券？
摊销证券是一种债务投资，在每次向证券持有人支付利息时，除了支付利息外，还会支付一部分基础本金。证券持有人收到的定期付款来自借款人偿还债务的付款。
摊销证券是债务支持的证券，即贷款或贷款池已被证券化。从借款人的角度来看，与原始贷款协议没有任何变化，但向银行支付的款项将流向持有贷款所产生担保的投资者。抵押贷款和抵押贷款支持证券是摊销证券的常见形式。
它与非摊销证券形成对比。
要点
- 摊销证券是类似债券的债务证券，但它们在每次付款时而不是到期时偿还本金。
- 大多数公司或政府债券仅在贷款期限结束时偿还本金，因此不属于摊销范围。
- 抵押贷款和抵押贷款支持证券（MBS）是摊销证券最常见的形式。
- 根据证券的结构方式，摊销证券的持有人可能面临提前偿还风险。
- 如果利率下降到再融资具有财务意义的水平，基础借款人提前偿还部分（甚至全部）债务本金的情况并不少见。
摊销证券如何运作
摊销证券是类似债券的债务证券，但它们在每次付款时而不是到期时偿还本金。抵押贷款支持证券(MBS) 是最常见的摊销证券形式之一。
有了 MBS，借款人每月支付的抵押贷款会被集中起来，然后分配给 MBS 持有人。只要债权人对借款人进行适当的审查，这是一个释放信贷以发放更多贷款的绝佳系统。
另一种流行的摊销证券是汽车贷款，因为借款人的还款通常包括利息和本金。这些贷款的集合被称为资产支持证券(ABS)。与 MBS 相比，这些类型贷款的预付款速度可能有很大不同。
以抵押贷款和NINJA 贷款形式出现的摊销证券是抵押贷款崩溃的核心。
摊销证券和提前还款风险
根据证券的结构，摊销证券的持有人可能会面临提前还款风险。如果利率下降到再融资具有经济意义的水平，基础借款人提前偿还部分（如果不是全部）债务本金的情况并不少见。
如果提前还款，投资者将收到剩余本金，并且不再支付利息。这样投资者就可以在比购买摊销证券时更低的利率环境中进行投资。
因此，投资者将失去他们本可以享受的利息，如果他们没有选择摊销证券的话。这也被称为再投资风险，这是投资者必须做出的权衡的一部分，因为摊销证券的利率高于非摊销债券。
剥离摊销证券
由于独特的双部分支付方式，摊销证券可被拆分成仅支付利息和仅支付本金的产品，或者将两者的比例不均等地分配给某一部分的某种组合。
仅付利息的证券将承担所有提前还款风险，而仅付本金的证券实际上受益于提前还款，因为投资者可以更快地收回资金，受益于货币的时间价值，因为无论如何都不会产生利息。在这种情况下，摊销证券的两部分成为投资者对未来利率变动的论点的代理。
摊销证券示例
传统抵押贷款是分期偿还型证券的一个例子，因为每月都会偿还一部分本金和利息。在完全分期偿还型抵押贷款中，大多数传统抵押贷款在贷款期限内每月的还款额相同，利息与本金的比例随着贷款余额的偿还而逐渐倾向于本金。
例如，30 年期 250,000 美元抵押贷款（利率为 4.5%）的摊销计划每月为1,266.71 美元。在贷款的第一个月，付款中的 329.21 美元为本金，937.50 美元为利息。在最后一笔付款中，412.11 美元为本金，854.61 美元为利息。
请注意，有些抵押贷款不是摊销型的，例如仅付利息抵押贷款和气球型抵押贷款。ARM 抵押贷款可能仅在初始期限（例如五年）后才变为摊销型（就5/1 ARM而言）。
贷款摊销意味着什么？
分期偿还是指贷款的还款包括部分利息和本金。非分期偿还的贷款只定期支付利息，贷款到期时才偿还全部本金。
银行为什么要摊销贷款？
银行可能更愿意分期偿还贷款，因为在最初几年，分期偿还贷款更有利于利息而不是本金，而且银行知道大多数房主会在传统抵押贷款 30 年期满之前再融资或出售房产。这让银行可以获得最多的利息收入，同时将信贷风险降至最低，因为本金也是每月偿还的。收到的本金部分也可用于发放新贷款或进行投资。
什么是负摊销贷款？
负摊销贷款允许借款人偶尔支付低于应付利息总额的款项。这笔延期利息随后被添加到贷款的未偿还本金中。以这种方式延期支付的利息金额通常是有上限的。
我如何提前付清我的摊销计划？
许多贷款机构允许您提前偿还额外本金或额外还款。在这种情况下，您可以维持相同的月还款额，但缩短贷款期限。或者您可以保留现有的贷款期限，并重新调整月还款额。请注意，有些贷款将包括提前还款或提前终止罚款。请与您的贷款机构核对细则。