什么是拍卖市场优先股（AMPS）？
拍卖市场优先股（AMPS）是指通过荷兰式拍卖定期重置利率或股息的优先股。 AMPS 发行的利率通过此类拍卖定期重置，通常每隔 7、14、28 或 35 天重置一次。
拍卖市场优先股也称为拍卖率优先股。
要点
- 拍卖市场优先股（AMPS）是一种具有可变股息收益率的优先股。
- AMPS 的股息率通常通过荷兰式拍卖每隔一到五周重置一次。
- 荷兰式拍卖是一种公开拍卖，投资者根据他们愿意购买的产品数量和愿意支付的价格进行出价。
了解拍卖市场优先股 (AMPS)
可调整优先股与传统或“固定利率”优先股具有许多相同的属性。在这两种情况下，公司必须首先向优先股股东支付股息，然后再向普通股股东支付任何股息。但与普通优先股不同的是，可调整优先股的股息价值由预定机制设定，随利率变化，并且由于这种灵活性，优先股价格通常比固定利率优先股更稳定。就 AMPS 而言，这种机制采用荷兰式拍卖的形式。
机构借款人在 20 世纪 80 年代开始发行拍卖利率证券，当时利率环境相当高。这些可变利率证券面向当时寻求更高收益率的投资者，尽管它们提供的流动性比股票、债券或存款证等传统投资要少。
传统上，拍卖利率证券成为短期投资工具，因为拍卖举行得非常频繁。投资者的好处一直是他们持有流动性相对较高的证券，可以无缝地买卖。在流动性投资中，证券的买家和卖家并不难找到。
对投资者来说的另一个好处是，他们本质上是在投资短期证券，因为他们可以选择频繁出售，但他们通常赚取的利率高于其他短期投资。这是因为，尽管拍卖利率证券在技术上是作为长期合约发行的，但它们是流动性投资，可以在合约到期前通过拍卖易手。拍卖利率证券的投资者主要是机构投资者和富有的个人。
对于较大的投资者来说，拍卖市场的优先股可能是一项有益的投资。拍卖过程很可能会揭示优先股等风险较低的资产类别的当前市场收益率，并将根据另类投资和通货膨胀的影响进行自我调整。
2008年金融危机期间拍卖市场优先股
2008 年全球金融危机期间，由于拍卖无法吸引足够的投标人来建立清算率，AMPS 市场失败了。这意味着许多投资者只能持有无法出售的长期到期投资，而主承销商选择不介入支持拍卖，而不是承诺持有有毒证券。
自 AMPS 倒闭以来，SEC、FINRA 和州监管机构已与主要金融机构达成和解，包括从合格投资者手中回购 AMPS 的协议。