什麼是拍賣市場優先股（AMPS）？
拍賣市場優先股（AMPS）是指通過荷蘭式拍賣定期重置利率或股息的優先股。 AMPS 發行的利率通過此類拍賣定期重置，通常每隔 7、14、28 或 35 天重置一次。
拍賣市場優先股也稱爲拍賣率優先股。
要點
- 拍賣市場優先股（AMPS）是一種具有可變股息收益率的優先股。
- AMPS 的股息率通常通過荷蘭式拍賣每隔一到五週重置一次。
- 荷蘭式拍賣是一種公開拍賣，投資者根據他們願意購買的產品數量和願意支付的價格進行出價。
瞭解拍賣市場優先股 (AMPS)
可調整優先股與傳統或“固定利率”優先股具有許多相同的屬性。在這兩種情況下，公司必須首先向優先股股東支付股息，然後再向普通股股東支付任何股息。但與普通優先股不同的是，可調整優先股的股息價值由預定機制設定，隨利率變化，並且由於這種靈活性，優先股價格通常比固定利率優先股更穩定。就 AMPS 而言，這種機制採用荷蘭式拍賣的形式。
機構借款人在 20 世紀 80 年代開始發行拍賣利率證券，當時利率環境相當高。這些可變利率證券面向當時尋求更高收益率的投資者，儘管它們提供的流動性比股票、債券或存款證等傳統投資要少。
傳統上，拍賣利率證券成爲短期投資工具，因爲拍賣舉行得非常頻繁。投資者的好處一直是他們持有流動性相對較高的證券，可以無縫地買賣。在流動性投資中，證券的買家和賣家並不難找到。
對投資者來說的另一個好處是，他們本質上是在投資短期證券，因爲他們可以選擇頻繁出售，但他們通常賺取的利率高於其他短期投資。這是因爲，儘管拍賣利率證券在技術上是作爲長期合約發行的，但它們是流動性投資，可以在合約到期前通過拍賣易手。拍賣利率證券的投資者主要是機構投資者和富有的個人。
對於較大的投資者來說，拍賣市場的優先股可能是一項有益的投資。拍賣過程很可能會揭示優先股等風險較低的資產類別的當前市場收益率，並將根據另類投資和通貨膨脹的影響進行自我調整。
2008年金融危機期間拍賣市場優先股
2008 年全球金融危機期間，由於拍賣無法吸引足夠的投標人來建立清算率，AMPS 市場失敗了。這意味着許多投資者只能持有無法出售的長期到期投資，而主承銷商選擇不介入支持拍賣，而不是承諾持有有毒證券。
自 AMPS 倒閉以來，SEC、FINRA 和州監管機構已與主要金融機構達成和解，包括從合格投資者手中回購 AMPS 的協議。