期权涉及额外风险，因此期权交易所在公司股票上市期权合约之前制定了具体要求。个别公司对其股票期权是否在期权交易所交易没有发言权。是否上市特定股票的股票期权完全由交易所自行决定。

五项要求

根据芝加哥期权交易所 (Cboe) 的规则，自 2022 年 4 月起，股票必须满足五个标准才可以拥有期权。

1. 基础股权证券必须是经过适当注册的NMS股票。
2. 该公司必须拥有至少 7,000,000 股公众持有股份。
3. 基础股票必须拥有至少 2,000 名股东。
4. 过去12个月的交易量必须等于或超过2,400,000股。
5. 在特定时间内，证券的价格必须足够高。

如果一家公司未能满足其中任何一项标准，芝加哥期权交易所 (Cboe) 等期权交易所将不允许交易任何标的证券期权。不过，满足所有标准并不保证一定能被接受。

价格要求

价格规则在很多方面都是最关键的。廉价股票和其他低价证券往往名声不佳，期权市场的投机行为可能会进一步损害这些证券的声誉。此外，股票分割可以创造更多股份，并绕过价格规则之外的大多数其他规则。

价格要求比其他要求稍微复杂一些。价格规则不断发展，以满足市场参与者不断变化的需求，同时仍保护投资者。低价股已经波动很大，并且容易受到价格操纵，因此在将期权扩展到低价证券时必须小心谨慎。截至 2022 年 4 月，有两种类型的证券和相应的价格要求。

涵盖证券的价格要求

大多数美国主要股票都是有担保证券，期权交易的价格要求不太严格。这些股票在过去三天的收盘价必须达到每股 3.00 美元或更高，然后才能卖出期权。这里的时间限制是阻止在 IPO 后的前三天交易股票期权的原因。

其他证券的价格要求

对于其他证券，规则则更为严格。如果某证券未受覆盖，则在过去三个月内，其收盘价必须超过 50% 的工作日为 7.50 美元或以上，然后才能卖出期权。未受覆盖的证券往往波动性更大，因此这些规则有助于确保它们真正满足所有要求。

期权清算和交易量的简史

今天可能很难相信，但曾经有一段时间，股票都没有期权。尽管期权合约自 20 世纪 70 年代就已存在，但直到 21 世纪才开始大规模流行。

芝加哥期权交易所 (CBOE) 于 1973 年开业，成为全球最大的期权市场。第一天，只有 900 多份合约实际交易了 16 只股票。1999 年，美国交易所的期权合约总量约为 4.45 亿份；2005 年，这一数量增长到 13 亿多份合约。

期权清算公司是全球最大的衍生品清算所，据报道，2021 年其清算了 93 亿份合约。投资者发现，利用期权的杠杆作用来增加潜在回报和对冲风险具有巨大的成本效益。

个人风险要求

交易所上市的许多期权可能不符合您的风险要求。作为衍生品，它们在一定程度上被认为比其基础证券更危险。然而，事实是，如果明智地使用期权，它们实际上可以降低风险。在某些情况下，它们的风险甚至可能低于股票，因为财务承诺较低。

此外，期权比止损单更可靠。最后，期权为战略投资者提供了多种选择，使他们能够通过使用合成期权实现投资目标。

相关文章